Wall Street altında yön arıyor: Goldman Sachs hedef düşürdü, analistler ikiye bölündü

Altın, yılın ilk aylarında 5 bin doların üzerine taşıyan güçlü rallinin ardından yükselen ABD tahvil faizleri ve Fed’in para politikasına ilişkin beklentilerin değişmesiyle baskı altında. Goldman Sachs 2026 yıl sonu altın tahminini 5.400 dolardan 4.900 dolara indirirken, Wall Street analistleri kısa vadeli yön konusunda ikiye bölündü. Buna karşılık uzun vadeli altın tezinin henüz ortadan kalkmadığı görüşü ağırlığını koruyor.

Altın piyasasında yılın geri kalanına ilişkin görüş ayrılıkları giderek büyüyor.

Yükselen ABD tahvil faizleri, güçlü dolar ve Fed'in yeni faiz artışlarına gidebileceği beklentisi, faiz getirisi olmayan altının cazibesini azaltırken Wall Street'te kısa vadeli fiyat beklentilerinin aşağı çekilmesine yol açıyor.

Ancak merkez bankalarının altın alımları, ABD'nin yüksek kamu borcu ve uzun vadeli enflasyon riskleri nedeniyle bazı analistler mevcut düşüşü yeni bir yükseliş öncesindeki konsolidasyon dönemi olarak değerlendiriyor.

Goldman Sachs hedefi 500 dolar düşürdü

Goldman Sachs, 2026 yıl sonu altın fiyatı tahminini ons başına 5.400 dolardan 4.900 dolara indirdi.

Banka, tahmin değişikliğinin temel nedeni olarak Fed'in faiz indirimlerine beklenenden daha geç başlayacağı beklentisini gösterdi.

Goldman Sachs artık Fed'den ilk faiz indirimini Mart 2027, bir sonraki indirimi ise Aralık 2027 döneminde bekliyor.

Goldman Sachs emtia analistleri Lina Thomas ve Daan Struyven, uzun vadede altına ilişkin olumlu görüşlerini koruduklarını ancak kısa vadede daha temkinli olduklarını belirtti.

Analistler görüşlerini şöyle özetledi:

“Altın fiyatına ilişkin yapısal olarak olumlu görüşümüzü koruyoruz ancak taktiksel olarak temkinliyiz. Kısa vadede aşağı yönlü, orta vadede ise yukarı yönlü riskler görüyoruz.”

Yükselen faizler altını baskılıyor

Altının önündeki en önemli engellerden biri ABD tahvil faizlerindeki yükseliş.

Fed'in faizleri daha uzun süre yüksek tutacağı, hatta gerekirse yeni artırımlara gidebileceği beklentisi özellikle uzun vadeli ABD tahvil getirilerini yukarı taşıdı.

Altın faiz getirisi sağlamadığı için tahvil getirilerinin yükselmesi, değerli metal tutmanın alternatif maliyetini artırıyor.

Piyasalarda bu nedenle yılın ilk aylarında altını rekor seviyelere taşıyan temel varsayımlar yeniden fiyatlanıyor.

Altın yılın zirvesinden yüzde 20'den fazla gerilemiş durumda.

4.300 doların altı görüldü

Altın geçtiğimiz haftaya ons başına 4.383 dolar civarında başladı.

Orta Doğu'daki diplomatik gelişmeler ve Hürmüz Boğazı çevresindeki riskler ilk aşamada güvenli liman talebini desteklese de yükseliş uzun sürmedi.

Altın haftanın başında 4.387 dolara kadar çıktıktan sonra yükselen tahvil faizleri, güçlenen dolar ve hisse senedi piyasalarındaki toparlanmanın etkisiyle satış baskısıyla karşılaştı.

Çarşamba ve perşembe günleri satışlar hızlandı.

ABD tahvil faizlerindeki yükselişin devam etmesiyle altın 4.300 doların altına indi ve perşembe günü haftanın en düşük seviyesi olan 4.244,63 doları gördü.

Bu seviyelerde dipten alımların devreye girmesiyle fiyatlar kısmen toparlandı.

İran gelişmeleri de fiyatları etkiliyor

Altın piyasasının diğer önemli değişkeni ise ABD-İran savaşı ve enerji fiyatları.

Petrol fiyatlarının yüksek seyretmesi enflasyon beklentilerini güçlendirerek Fed üzerindeki faiz baskısını artırıyor.

Bu durum normal şartlarda jeopolitik risklerden destek alması beklenen altın için karmaşık bir tablo yaratıyor.

Bir taraftan savaş güvenli liman talebini desteklerken, diğer taraftan yükselen enerji fiyatlarının enflasyonu artırması ve Fed'i daha sıkı para politikasına zorlaması altın üzerinde baskı oluşturuyor.

Haftanın son işlem gününde petrol fiyatlarının ABD ile İran arasında yeni bir anlaşmaya varılabileceği ve Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılabileceği beklentisiyle gerilemesi altının bir miktar toparlanmasına yardımcı oldu.

Ancak altın haftalık kapanış öncesinde yeniden 4.300 doların üzerine çıkmayı başaramadı.

Wall Street ikiye bölündü

Kitco News Weekly Gold Survey sonuçları, profesyonel piyasa katılımcılarının altının kısa vadeli yönü konusunda ortak bir görüşe sahip olmadığını gösterdi.

Bannockburn Global Forex Genel Müdürü Marc Chandler, Fed'e ilişkin faiz beklentilerindeki şahin fiyatlamanın sınırlarına yaklaşılmış olabileceğini düşünüyor.

Chandler'a göre ABD'de açıklanacak enflasyon ve istihdam verileri altını destekleyebilir.

Ancak altındaki yükselişin anlamlı hale gelmesi için 4.400 doların üzerine çıkılması gerektiğini düşünüyor.

Teknik göstergeler aşırı satıma işaret ediyor

Barchart kıdemli piyasa analisti Darin Newsom ise gelecek hafta için altının yükselmesini bekleyenler arasında.

Newsom'a göre aralık vadeli altın kontratı kısa vadeli günlük grafikte aşırı satım bölgesinde bulunuyor.

Ancak Newsom, yüksek enflasyon nedeniyle ABD tahvil faizlerinin yükselmeye devam ettiğine dikkat çekiyor.

Buna karşılık merkez bankalarının altın almaya devam etmesini uzun vadeli fiyat görünümünü destekleyen önemli bir unsur olarak değerlendiriyor.

Asset Strategies International Başkanı Rich Checkan da altının yukarı yönlü hareket edeceği görüşünde.

Checkan, ABD'nin artan borç servis maliyetlerinin Fed'in faizleri ne kadar yükseltebileceği konusunda doğal bir sınır oluşturacağını savunuyor.

Bazı analistler düşüş bekliyor

Wall Street'te herkes aynı fikirde değil.

SIA Wealth Management baş stratejisti Colin Cieszynski, kısa vadede altın konusunda nötr olduğunu ve piyasayı belirgin şekilde hareket ettirecek güçlü bir katalizör görmediğini belirtti.

Forex.com kıdemli piyasa stratejisti James Stanley ise altının daha da gerileyebileceğini düşünüyor.

Stanley'e göre tahvil piyasasındaki kırılganlık ve yüksek faizler kısa vadede altın üzerindeki baskıyı sürdürebilir.

Analist, tahvil faizlerinde yeni bir sıçramanın altını aşağı çekerek daha sonra alım fırsatı yaratabilecek bir dip oluşturabileceğini düşünüyor.

Stanley'e göre 4.000 doların üzerinde kalındığı sürece uzun vadeli yükseliş senaryosu geçerliliğini koruyor.

Özellikle 4.100 dolar civarını önemli bir destek bölgesi olarak görüyor.

“Dev rallinin ardından konsolidasyon yaşanıyor”

InvestingLive döviz stratejisi başkanı Adam Button da altındaki son zayıflığı büyük ölçüde yükselen tahvil faizleriyle açıklıyor.

Button, ABD 10 yıllık tahvil faizinin yeniden yüzde 5 seviyesinin üzerine çıkmasıyla altındaki satışların hızlandığına dikkat çekti.

Ancak Button'a göre 2026 yılı altın açısından iki ayrı dönemde değerlendirilmeli.

Yılın ilk aylarında 5 bin doların üzerine çıkan olağanüstü rallinin ardından piyasa şimdi bu yükselişi sindirmeye çalışıyor.

Button, 4.000 dolar seviyesinin güçlü bir destek olduğunu vurgularken, ABD tahvil faizleri yüzde 5'in üzerinde olmasına rağmen altının 4.300 dolar civarında tutunabilmesini önemli buluyor.

Analiste göre altının 4.500-4.700 dolar bandında uzun süre konsolide olması bile uzun vadeli görünüm açısından olumsuz sayılmayabilir.

Kısa vadede faiz, uzun vadede yapısal faktörler

Wall Street'teki genel tablo böylece iki farklı zaman dilimine işaret ediyor.

Kısa vadede yüksek tahvil faizleri, güçlü dolar ve Fed'in şahin para politikası beklentileri altının önündeki temel engeller.

Goldman Sachs'ın 2026 hedefini 5.400 dolardan 4.900 dolara indirmesi de bu değişen faiz görünümünün sonucu.

Buna karşılık merkez bankalarının altın alımları, yüksek kamu borcu ve uzun vadeli enflasyon riskleri altına yönelik yapısal olumlu görüşün tamamen ortadan kalkmasını engelliyor.

Altının önümüzdeki dönemdeki yönü açısından ABD enflasyon ve istihdam verileri ile tahvil faizlerinin seyri kritik olacak.

Yahoo Finance, Kitco