Uzmanlar Yanıtladı: Bu Hafta Borsa'da Ne Olacak? BIST 100'de 10 Bin Puan Tehlikesi

Borsa İstanbul'da fon krizinin yarattığı güven kaybı, zayıf şirket bilançoları ve küresel belirsizlikler satış baskısını artırıyor. BIST 100 Endeksi geçen haftayı yüzde 3,22 düşüşle 10.759 puandan tamamlarken, uzmanlar 10.500 ve 10.000 puan seviyelerine dikkat çekiyor. Zeynel Balcı piyasada denge arayışının sürdüğünü, Atilla Yeşilada yeni satış dalgası riskinin yükseldiğini, Zeynep Aktaş ise ucuz hisselerde bile bilanço kalitesinin belirleyici olduğunu vurguluyor.

Borsa İstanbul'da kayıplar büyüyor

Borsa İstanbul'da yaklaşık iki aydır devam eden düşüş eğilimi, kasım ayının ilk haftasına girilirken yatırımcıların gündemindeki en önemli sorun olmayı sürdürüyor.

Cumhuriyet Bayramı nedeniyle üç buçuk gün işlem yapılan geçen haftada BIST 100 Endeksi yüzde 3,22 gerileyerek 10.759 puandan kapandı.

Endeksin aylık kaybı yüzde 9,94'e, yılbaşından bu yana düşüşü ise yüzde 4,46'ya ulaştı. Dolar bazında yılbaşından bu yana yaşanan değer kaybı yüzde 17,60 oldu.

Tasfiye edilen fonlarda ödemelerin başlaması ve Sermaye Piyasası Kurulunun (SPK) kredili işlemlerdeki esnek özkaynak uygulamasını uzatması, satış baskısını durdurmaya yetmedi.

Piyasa uzmanları, fon krizinin yarattığı güven kaybının henüz giderilemediğine dikkat çekiyor.

Zeynel Balcı: Yatırımcı güvenli limana sığındı

Piyasa yorumcusu Zeynel Balcı'ya göre Borsa İstanbul'da destek ve denge arayışı devam ediyor.

Hisse fiyatlarının ucuzlaması ve birçok şirketin uzun süredir prim yapmamış olması, yatırımcıların alıma geçmesi için tek başına yeterli olmuyor.

Balcı, piyasada henüz kalıcı bir dip oluşumundan söz etmek için erken olduğunu belirtiyor.

Geri çekilmelerde zayıf tepki alımları görülürken, yükseliş denemeleri yeni satışlarla karşılaşıyor.

Fon krizinin etkileri nispeten azalsa da bu süreçte oluşan güven kaybı devam ediyor.

Balcı'ya göre piyasayı dengeleyecek, yatırımcılara yeni bir beklenti sunacak güçlü bir gelişmenin bulunmaması, tepki alımlarının kalıcı hale gelmesini engelliyor.

TL mevduata yöneliş sürüyor

Balcı, borsadan uzaklaşan yatırımcıların alternatif yatırım araçlarında da her zaman yüksek reel getiri elde edemediğini hatırlatıyor.

Konutta yıllık reel kayıp yüzde 5,7 düzeyinde bulunuyor.

Doların uluslararası piyasalarda değer kazanması nedeniyle döviz pozisyonu taşıyan yatırımcılar ise enflasyona karşı bir miktar korunabildi.

Buna karşılık finansal piyasalardaki dalgalanmalar, güvenli liman olarak değerlendirilen TL mevduata yönelik ilgiyi destekliyor.

Balcı, fon krizinin zaten zayıf olan bir piyasa ortamında patlak verdiğini vurguluyor.

ABD-İran gerilimi, yüksek petrol fiyatları, enflasyon ve faizlerdeki yükseliş, yavaşlayan ekonomik faaliyet ve zayıf şirket bilançoları, borsanın karşı karşıya bulunduğu diğer olumsuz unsurlar arasında yer alıyor.

Balcı'nın BIST 100 teknik seviyeleri

Zeynel Balcı, tepki alımlarının güç kazanamaması üzerine düşüş eğiliminin yeniden hızlandığını belirtiyor.

Balcı'nın izlediği seviyeler şöyle:

• 10.700 puan: İlk destek.

• 10.500 puan: İkinci önemli destek.

• 10.000 puan: Satışların devam etmesi halinde sonraki destek.

• 11.000 puan: İlk direnç.

• 11.250 puan: Tepki yükselişinin güçlenmesi için aşılması gereken direnç.

Balcı'ya göre destek bölgelerinde tepki alımları görülmesi mümkün. Ancak satış baskısının devam etmesi olasılığı da göz ardı edilmemeli.

Dokuz aylık bilançolar beklentileri karşılamakta zorlanıyor

Balcı, 2026 yılının ilk dokuz ayına ilişkin finansal sonuçların da borsa açısından güçlü bir destek oluşturmadığını belirtiyor.

Konsolide olmayan şirketlerin bilanço açıklama süresi 30 Ekim'de tamamlandı. Konsolide finansal tablolar için son tarih ise 9 Kasım.

Balcı'ya göre üçüncü çeyrek sonuçları, ikinci çeyrekte olduğu gibi genel olarak zayıf bir görünüm sergiliyor.

Piyasada satış baskısı hâkim olduğu için iyi bilanço açıklayan şirketlerin hisseleri bile yeterince olumlu fiyatlanmıyor.

Ancak endeksin dengeye kavuşması halinde güçlü ve zayıf finansal sonuçlar arasındaki ayrışmanın daha belirgin hale gelebileceğini düşünüyor.

FÖŞ: Borsa dipsiz kuyu

Atilla Yeşilada, BIST 100 Endeksi'nin psikolojik açıdan önemli 11.000 puan sınırının altında haftayı tamamlamasının ardından kısa vadeli iyimser senaryoların zayıfladığını belirtiyor.

Yeşilada'ya göre bu haftanın önemli dış gelişmelerinden biri, ABD'de 3 Kasım'da yapılacak ara seçimler.

Yeşilada'nın değerlendirmesi şöyle:

"Trump'ın Kongre'deki çoğunluğu kaybetmesi ihtimalini yüksek görüyorum. Seçimlere müdahale tartışmalarının yaşandığı bazı eyaletlerde sonuçların mahkemelere taşınması da mümkün.

ABD seçimlerinde nihai sonuçların birkaç hafta gecikmesi durumunda küresel piyasalarda ve Türkiye'de dalgalanmanın şiddeti artabilir. Bu da Borsa İstanbul'da yeni bir satış dalgası riskini yükseltir."

TCMB rezervlerindeki erimeye dikkat

Yeşilada'ya göre yurt içinde haftanın önemli gündem maddelerinden biri enflasyon verisi olacak.

Ancak borsa açısından daha kritik gösterge, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) döviz rezervlerindeki gelişmeler.

Yeşilada, TCMB rezervlerinin altı haftadır aralıksız gerilediğine dikkat çekiyor.

"Rezervlerdeki gerilemenin bu hafta da sürmesi, borsadan ve TL mevduattan dövize geçişi hızlandırabilir."

Fon tasfiyelerinde zor aşama başladı

Yeşilada, fon skandalında sürecin görece kolay bölümünün tamamlandığını düşünüyor.

Para piyasası fonlarının tasfiye edilmesiyle mağdurlara kısmi ödemeler yapıldığını hatırlatan Yeşilada, daha fazla ödeme gerçekleştirilebilmesi için hisse senedi ağırlıklı fonların da tasfiye edilmesi gerektiğini savunuyor.

Ancak burada önemli bir sorun bulunuyor.

Söz konusu fonların portföylerindeki hisseler, Borsa İstanbul'daki düşüşe paralel olarak yaklaşık yedi haftadır değer kaybediyor.

Yeşilada'ya göre bu varlıkların satışına mevcut piyasa koşullarında başlanması, çok sayıda hissede satış baskısını artırabilir.

Bu nedenle fon tasfiyelerinin ilerleyen aşamaları, yalnızca mağdurlara yapılacak ödemeler açısından değil, borsanın genel seyri bakımından da önem taşıyor.

Yeşilada, hafta sonunda BIST 100 Endeksi'nin 10.000 puan seviyesini sınamasını bekliyor.

Bu değerlendirme, Yeşilada'nın kişisel piyasa öngörüsünü yansıtıyor.

Zeynep Aktaş: Hisseler ucuz ama bilançolara dikkat!

Piyasa yorumcusu Zeynep Aktaş da borsada toparlanma beklentisinin bir başka haftaya ertelendiğine dikkat çekiyor.

Aktaş'a göre tasfiye edilen fonlarda ödemelerin başlaması ve SPK'nın kredili işlemlere ilişkin düzenlemeleri, yatırımcıların yeniden hisse alımına yönelmesi için yeterli olmadı.

Piyasanın daha güçlü bir gerekçeye ihtiyaç duyduğunu belirten Aktaş, özellikle dokuz aylık finansal sonuçların dikkatle incelenmesi gerektiğini vurguluyor.

Aktaş'a göre dalgalı dönemlerde şirketlerin yalnızca fiyatlarına değil, faaliyet kârlılıklarına, borç yapılarına ve nakit yaratma kapasitelerine odaklanmak önem taşıyor.

Bu hafta hangi ekonomik veriler izlenecek?

Aktaş, yeni haftada enflasyon, üretim ve istihdam verilerinin önemine dikkat çekiyor.

İzlenmesi gereken başlıkları şöyle sıralıyor:

• TÜFE'nin yüzde 2,5 düzeyindeki aylık artış beklentisiyle karşılaştırılması.

• Hizmet enflasyonundaki katılığın değerlendirilmesi.

• Çekirdek enflasyonun yönünün izlenmesi.

• Enflasyon verilerinin TCMB'nin faiz politikası üzerindeki etkisi.

• İmalat PMI verisinde 50 puan eşiğinin takip edilmesi.

• Sanayide yeni siparişlerin seyri.

• Reel döviz kurunun ihracatçı şirketlere etkisi.

• ABD tarım dışı istihdam verileri.

• ABD teknoloji hisselerindeki satış baskısı.

• Petrol fiyatlarının üretim maliyetlerine etkisi.

Dokuz aylık bilançolarda nelere bakılmalı?

Aktaş, finansal tabloların yalnızca net kâr rakamı üzerinden değerlendirilmemesi gerektiğini belirtiyor.

Şirketlerin faaliyet performansını anlamak için şu göstergelerin incelenmesini öneriyor:

• Esas faaliyet kârının gelişimi.

• Finansman giderlerinin net kâra etkisi.

• Kısa vadeli borçların nakit varlıklarla karşılaştırılması.

• Satış gelirlerindeki artışın enflasyonla kıyaslanması.

• Kâr marjlarındaki değişimler.

• Faaliyetlerden yaratılan nakit akışı.

• Alacak ve stok devir hızları.

• Tek seferlik gelir ve giderlerin etkisi.

• İhracatın toplam satışlar içindeki payı ve kur etkisi.

• Şirketlerin yıl sonu hedefleri.

Aktaş, uzun vadeli yatırım kararlarında şirketlerin güçlü faaliyet yapılarının ve nakit akışlarının önemini koruduğunu vurguluyor.

Pasifik Holding ve Türkiye Sigorta'da sert kayıplar

Geçen haftaki satışlarda bazı BIST 100 şirketlerinin hisselerinde çok daha ağır kayıplar yaşandı.

Pasifik Holding hisseleri haftalık yüzde 21,35 gerilerken, son altı aylık değer kaybı yüzde 55,41'e ulaştı.

Şirketin dokuz aylık hasılatı yüzde 95,74 azaldı. Geçen yılın aynı döneminde kâr açıklayan şirket, bu yılın ilk dokuz ayında 1,5 milyar TL zarar bildirdi.

Şirket ortaklarından gelen alımlara rağmen hissedeki düşüş eğilimi devam etti.

Türkiye Sigorta hisseleri de haftayı yüzde 21,10 kayıpla tamamladı. Hissenin yıllık değer kaybı yüzde 46,32'ye ulaştı.

Diğer önemli haftalık kayıplar şöyle gerçekleşti:

• Zorlu Enerji: Yüzde 16,91 düşüş.

• Gübre Fabrikaları: Yüzde 16,16 düşüş.

• Vestel: Yüzde 14,97 düşüş.

BIST Tüm Endeksi kapsamındaki 459 hisse haftayı düşüşle tamamladı.

Bu tablo, satış baskısının belirli sektörlerle sınırlı kalmadığını gösteriyor.

Doğuş Otomotiv ve Tekfen pozitif ayrıştı

Borsadaki genel düşüşe rağmen bazı şirket hisseleri haftayı yükselişle tamamlamayı başardı.

Doğuş Otomotiv, yüzde 14,24 yükselişle BIST 100 Endeksi'nin haftalık bazda en fazla değer kazanan hissesi oldu.

Şirketin Volkswagen binek otomobillerinin Türkiye'de üretilmesi seçeneğinin değerlendirilmesine yönelik niyet mektubu imzalaması, hisseye yönelik ilgiyi artıran gelişmeler arasında yer aldı.

Doğuş Otomotiv hisseleri yıllık bazda henüz pozitif getiriye ulaşamamış olsa da geçen haftaki performansıyla piyasadan olumlu ayrıştı.

Tekfen Holding ise haftayı yüzde 9,50 yükselişle tamamladı.

Tekfen hisselerinin son bir yıllık getirisi yüzde 127,58 olarak gerçekleşti.

Borsa İstanbul'da yeni haftanın kritik başlıkları

Üç piyasa yorumcusunun değerlendirmelerinde ortak nokta, Borsa İstanbul'da güven kaybının ve satış baskısının henüz sona ermemiş olması.

Zeynel Balcı, teknik destek seviyelerinin ve piyasanın denge arayışının önemini vurguluyor.

Atilla Yeşilada, fon tasfiyelerinin ilerleyen aşamalarının ve TCMB rezervlerindeki gerilemenin yeni satışları tetikleyebileceğini düşünüyor.

Zeynep Aktaş ise hisse fiyatlarındaki gerilemenin tek başına alım gerekçesi oluşturmadığını, şirketlerin bilanço kalitesinin dikkatle incelenmesi gerektiğini belirtiyor.

Bu hafta BIST 100 Endeksi'nde 10.700 ve 10.500 puan destekleri ile 11.000 ve 11.250 puan dirençleri yakından izlenecek.

Satışların hızlanması halinde 10.000 puan seviyesi, piyasa yorumcularının öne çıkardığı kritik eşiklerden biri olacak.

Güldem Atabay ve Atilla Yeşilada tarafından kaleme alınan GADT Raporlarına abone olmak ister misiniz?

Bize e-mail atın: istanbulanalytics@gmail com

Raporlar ücretlidir, yatırım önerisi içermez.