UBS CEO’su Ermotti’den yatırımcılara uyarı: Piyasalar riskleri hafife alıyor

UBS CEO’su Sergio Ermotti, jeopolitik ve ekonomik risklerin giderek birikmesine rağmen finans piyasalarında son yıllarda dikkat çekici bir rehavet oluştuğunu söyledi. İran ve Ukrayna savaşları, ABD-Çin rekabeti, yüksek enerji fiyatları ve kalıcı enflasyonun yatırım ortamını zorlaştırdığına dikkat çeken Ermotti, faizlerin uzun süre yüksek kalmasını bekliyor. UBS CEO’suna göre Fed, AMB ve Japonya Merkez Bankası önümüzdeki aylarda faiz artırabilir.

“Piyasalarda bir rehavet var”

UBS CEO’su Sergio Ermotti, yatırımcıların son birkaç yılda giderek artan ekonomik ve jeopolitik riskleri yeterince fiyatlamadığı uyarısında bulundu.

CNBC’ye konuşan Ermotti, mevcut küresel ortam dikkate alındığında finans piyasalarında çok daha yüksek oynaklık görülmesinin beklenebileceğini söyledi.

“Finans piyasalarında son birkaç yıldır belirli bir rehavet seviyesi var” diyen Ermotti, zaman zaman sert dalgalanmalar yaşansa da bunların kalıcı hale gelmediğine dikkat çekti.

Bu dayanıklılığın önemli nedenlerinden biri YZ (yapay zekâ), veri merkezleri ve diğer yeni teknolojilere yapılan güçlü yatırımlar oldu. Ermotti’ye göre söz konusu yatırımlar hem ekonomik büyümeyi hem de finansal piyasaları destekledi.

Ancak UBS CEO’su yatırım ortamının giderek daha karmaşık hale geldiği görüşünde.

Ermotti durumu, “Eski sorunların hiçbiri çözülmeden veya kapanmadan yeni sorunlar ortaya çıkıyor” sözleriyle özetledi.

İran ve Ukrayna savaşlarından ABD-Çin rekabetine

Küresel piyasaların karşı karşıya olduğu risk listesi giderek uzuyor.

İran ve Ukrayna savaşları enerji arzı ve deniz taşımacılığı üzerinde baskı yaratırken, ABD ile Çin arasındaki stratejik rekabet küresel tedarik zincirlerini zorluyor.

Buna yüksek borçlanma maliyetleri ve merkez bankalarının hedeflerinin üzerinde seyreden inatçı enflasyon da ekleniyor.

Ermotti’ye göre bu ortam ekonomik büyümenin önünde giderek daha güçlü bir engel oluşturuyor.

Buna karşılık piyasaların oynaklığının risklerdeki artışla aynı ölçüde yükselmemesi, yatırımcıların mevcut koşulları olduğundan daha rahat değerlendirdiği yönündeki endişeleri artırıyor.

Dünyanın en zengin yatırımcıları riski dağıtıyor

Artan belirsizlik UBS’nin varlıklı müşterilerinin yatırım davranışlarında da etkisini gösteriyor.

Ermotti, mevcut koşullarda çok güçlü ve tek yönlü yatırım pozisyonları almanın doğru olmadığını belirterek, “Bu ortamda çok fazla güçlü kanaate sahip olmak oldukça zor ve gerçekten tavsiye edilebilir değil” dedi.

UBS müşterileri son çeyreklerde yatırımlarını farklı sektörlere ve coğrafyalara yayarken YZ ve teknoloji yatırımlarını sürdürdü.

Ancak bu çeşitlendirme ABD varlıklarından büyük çaplı bir çıkış anlamına gelmiyor.

Ermotti, yaklaşık bir yıl önce küresel gelişmekte olan piyasalara belirli miktarda para girişi gördüklerini, ancak bunun ABD veya dolar pozisyonlarının azaltılmasından çok yatırımcıların ellerindeki fazla nakdi değerlendirmesinden kaynaklandığını söyledi.

UBS CEO’suna göre dolar da küresel yatırımcılar açısından “referans para birimi” olmayı sürdürüyor.

Faizlerin uzun süre yüksek kalması bekleniyor

Ermotti’nin ikinci önemli uyarısı faizler konusunda geldi.

Kalıcı enflasyonun merkez bankaları üzerindeki baskıyı sürdürdüğünü belirten UBS CEO’su, yatırımcıların düşük faiz ortamına kısa sürede geri dönüleceğini varsaymaması gerektiğini söyledi.

Enflasyonun son bir yılda merkez bankalarının hedeflerinin üzerinde ve yapışkan kalması nedeniyle yeni parasal sıkılaştırma adımlarının şaşırtıcı olmayacağını belirten Ermotti, Avrupa Merkez Bankası (AMB), ABD Merkez Bankası (Fed) ve Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) önümüzdeki aylarda faiz artırmasını bekliyor.

“AMB faiz artırım sürecine başlayabilir. Fed onu takip edecek. Önümüzdeki birkaç ay içinde birkaç faiz artırımı bekliyoruz” diyen Ermotti, yüksek borçlanma maliyetlerinin geçici olmayabileceği mesajını verdi.

Düşük faiz dönemine hızlı dönüş beklemeyin

UBS CEO’suna göre temel sorun enflasyon baskısının hâlâ ortadan kalkmaması.

Ermotti, “Enflasyonist baskı hâlâ mevcut ve azalmıyor. Bu nedenle öngörülebilir gelecekte daha yüksek faizler beklemek makul” değerlendirmesinde bulundu.

Bu görünüm, yatırımcılar açısından portföylerde daha dengeli bir yaklaşımı gerekli kılıyor. Yüksek faizler tahvil ve nakit benzeri araçların cazibesini artırırken, şirketlerin finansman maliyetlerini de yukarı çekiyor.

Öte yandan YZ ve veri merkezi yatırımları şimdiye kadar küresel büyümenin ve riskli varlıkların önemli desteklerinden biri oldu. Ermotti’nin değerlendirmesi, piyasaların aynı anda jeopolitik gerilimler, enerji şoku, inatçı enflasyon ve yüksek faizlerle mücadele ettiği bir dönemde yatırımcıların riskleri olduğundan düşük fiyatlıyor olabileceğine işaret ediyor.

CNBC