Goldman Sachs’tan doğal gaz alarmı: TTF’de 105 euro riski

Goldman Sachs, Basra Körfezi’nden LNG ihracatının kış aylarında yeterince toparlanmaması halinde Avrupa ve Asya’da doğal gaz fiyatlarının sert yükselebileceği uyarısında bulundu. Bankanın risk senaryosunda Avrupa’nın gösterge TTF fiyatı yıl sonuna kadar 105 euroya, Asya LNG göstergesi JKM ise 35 dolara çıkabilir.

Kötü senaryoda TTF 105 euroya çıkabilir

Goldman Sachs, kış ayları yaklaşırken küresel doğal gaz piyasasına ilişkin fiyat tahminlerini ve risk senaryolarını açıkladı.

Banka, Basra Körfezi’nden sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ihracatında belirgin bir toparlanma yaşanmaması durumunda Avrupa ve Asya piyasalarında yeni bir fiyat şoku görülebileceği uyarısını yineledi.

Ortalama kış hava koşullarının yaşandığı ancak Körfez’den LNG ihracatının yeterince toparlanmadığı bir senaryoda Avrupa’nın gösterge doğal gaz kontratı TTF’nin yıl sonuna kadar megavatsaat başına 105 euroya yükselmesi bekleniyor.

Asya LNG piyasasının temel göstergesi JKM’nin ise aynı senaryoda milyon İngiliz ısı birimi (MMBtu) başına 35 dolara ulaşabileceği tahmin ediliyor.

Baz senaryoda TTF 70 euro

Goldman Sachs’ın baz senaryosu ise Hürmüz üzerinden LNG sevkiyatının kademeli biçimde toparlanacağı varsayımına dayanıyor.

Bu durumda banka TTF fiyatının megavatsaat başına 70 euro, JKM’nin ise MMBtu başına yaklaşık 25 dolar seviyesinde olmasını bekliyor.

Ancak Basra Körfezi’nden LNG ihracatındaki toparlanmanın sınırlı kalması halinde fiyatlarda yukarı yönlü risklerin hızla artabileceği belirtiliyor.

Böylece Goldman’ın baz ve olumsuz senaryoları arasında TTF açısından yaklaşık yüzde 50’lik bir fiyat farkı ortaya çıkıyor.

Kritik eşik Hürmüz’den LNG akışı

Küresel doğal gaz piyasasının kış aylarındaki seyri açısından en önemli değişkenlerden biri Basra Körfezi’nden yapılan LNG ihracatının ne ölçüde normale döneceği olacak.

Hürmüz üzerinden LNG akışının toparlanması Avrupa ve Asya’daki arz baskısını hafifletebilir. Sevkiyatların düşük kalması ise iki büyük ithalat bölgesini sınırlı LNG kargoları için daha yoğun bir rekabete sürükleyebilir.

Goldman Sachs’ın senaryoları da fiyatların izleyeceği yolun büyük ölçüde Körfez’den LNG arzındaki toparlanmanın hızına bağlı olacağını gösteriyor.

Yüksek fiyatın faturası önce sanayiye çıkabilir

Doğal gaz fiyatlarının sert yükselmesi halinde talepteki düşüşün özellikle enerji yoğun sanayi sektörlerinde yoğunlaşması bekleniyor.

Goldman Sachs, Hindistan’daki sanayi kullanıcılarıyla gerçekleştirdiği görüşmelerin MMBtu başına 30 doların talep açısından önemli bir eşik olabileceğine işaret ettiğini bildirdi.

Fiyatların bu seviyeye ulaşması halinde sanayi şirketlerinin doğal gaz tüketimini daha fazla kısmaya başlaması bekleniyor.

Çin’de ise bazı sanayi tipi doğal gaz kullanıcılarının yüksek fiyatlar nedeniyle gazdan kömüre geçişe şimdiden başlamış olabileceği belirtiliyor.

Avrupa’da maliyet tüketiciye yansıyabilir

Avrupa açısından risk yalnızca doğal gaz fiyatlarının yükselmesiyle sınırlı değil.

Goldman Sachs, Avrupalı LNG ithalatçılarının artan LNG maliyetlerini büyük ölçüde sonraki aşamalara yansıtmasını bekliyor. Bu durum yüksek toptan gaz fiyatlarının sanayi ve diğer tüketicilere aktarılması riskini beraberinde getiriyor.

Banka, olumsuz senaryoda kış aylarında TTF’nin 100 euronun, LNG fiyatlarının ise MMBtu başına 35 doların üzerine çıkabileceği görüşünde.

Dolayısıyla Avrupa enerji piyasaları açısından kışın temel belirleyicileri hava koşullarının yanı sıra Hürmüz üzerinden LNG sevkiyatının ne ölçüde toparlanacağı olacak. Körfez arzındaki kalıcı bir aksama, doğal gaz fiyatlarının yanı sıra Avrupa sanayisi ve enflasyon görünümü üzerinde de yeni bir baskı oluşturabilir.

Bloomberg