Deutsche Bank ve UBS'den altın tahminleri: Düzeltme bitebilir, yeni hedefler 5.200 dolara kadar uzanıyor

Altın fiyatlarında son haftalarda yaşanan geri çekilmenin ardından dünyanın önde gelen yatırım bankaları yeniden yükseliş beklentilerini koruyor. Hem Deutsche Bank hem de UBS, kısa vadede dalgalanma riskine dikkat çekse de orta ve uzun vadede ons altında yeni zirvelerin görülebileceğini öngörüyor.

Deutsche Bank, altındaki düzeltmenin büyük ölçüde tamamlandığını savunurken, UBS ise Fed'in faiz politikasına bağlı olarak kısa süreli yeni bir düşüş ihtimalini dışlamıyor. Ancak her iki kurum da 2026 sonu ve 2027 için mevcut fiyatların üzerinde hedefler açıklamayı sürdürüyor.

Deutsche Bank: Düzeltme büyük ölçüde tamamlandı Deutsche Bank, Ağustos 2024'te başlayan altın rallisinin halen devam ettiğini ve bunun 1975'ten bu yana görülen yalnızca beşinci "patlayıcı fiyat hareketi" olduğunu belirtiyor.

Banka, kısa süreli fiyat sıçramalarını filtreleyen istatistiksel bir yöntem kullanarak mevcut yükseliş trendinin yapısal niteliğini koruduğu sonucuna ulaştı.

Analistler, altının son düzeltmesinin geçmişteki benzer dönemlere göre daha sınırlı kaldığını ve fiyatların yaklaşık 3.900 dolar seviyesinde dip oluşturmuş olabileceğini değerlendiriyor.

Bu nedenle Deutsche Bank, bazı teknik modellerin işaret ettiği 3.700 dolar seviyesine kadar yeni bir geri çekilme beklemiyor.

Yıl sonu hedefi 4.600 dolar Bankanın resmi tahmini değişmedi.

Deutsche Bank, 2026'nın son çeyreği için 4.600 dolar/ons hedefini korurken, kendi "adil değer" modelinin yıl sonunda yaklaşık 4.700 dolar seviyesine işaret ettiğini vurguluyor.

Analize göre resmi kurumların güçlü altın alımları ile reel faizlerin etkisi modele dâhil edildiğinde bile altının mevcut spot fiyatlarının üzerinde işlem görmesi gerektiği ortaya çıkıyor.

Bu nedenle banka, son geri çekilmeyi uzun vadeli yükseliş trendi içinde normal bir soluklanma olarak değerlendiriyor.

Uzun vadede 2.600 dolar uyarısı Bununla birlikte Deutsche Bank, daha uzun vadeli değerleme modellerinin farklı bir tablo çizdiğine de dikkat çekiyor.

Altının geniş emtia sepetine göre tarihsel fiyat ilişkileri esas alındığında denge fiyatının yaklaşık 2.600 dolar seviyesine denk geldiği belirtiliyor.

Analistlere göre bu büyük fark, mevcut yükseliş trendi zayıfladığı takdirde piyasalarda yeniden tartışma konusu olabilir.

UBS: Önce 3.850 dolar, sonra yeni zirveler UBS ise daha temkinli bir kısa vadeli senaryo ortaya koyuyor.

Banka, Fed'in yıl içinde yeniden faiz artırma ihtimalinin tamamen ortadan kalkmadığını, bunun da reel faizleri yüksek tutarak faiz getirisi olmayan altın üzerinde baskı oluşturabileceğini belirtiyor.

Bu nedenle UBS, ons altında kısa vadede 3.850 dolar seviyesine kadar bir geri çekilme yaşanabileceği uyarısında bulunuyor.

Ancak bu olası düzeltmenin ardından banka yükseliş beklentisini koruyor.

UBS'nin güncellenen fiyat tahminleri şöyle: Eylül 2026: 4.400 dolarAralık 2026: 4.600 dolarMart 2027: 5.000 dolarHaziran 2027: 5.200 dolar Fed belirleyici olmaya devam edecek UBS'ye göre altının yeni yükseliş dalgasının başlayabilmesi için Fed'in faiz artırımlarını sonlandırması ve 2027 başlarında faiz indirimlerine yönelmesi gerekiyor.

Bu senaryoda yatırım fonlarının yeniden altına yönelmesi bekleniyor.

Banka, merkez bankalarının altın alımlarının ise yükselişi destekleyen en önemli unsur olmayı sürdürdüğünü belirtiyor.

Dünya Altın Konseyi verilerine göre merkez bankaları ikinci çeyrekte 289 ton altın satın aldı. İlk yarıdaki toplam alımlar yıllıklandırıldığında yaklaşık 700 tonluk güçlü talebe işaret ediyor.

UBS'ye göre resmi sektör alımlarının çeyrek başına yaklaşık 300 ton seviyesinde kalması, altının 4.000 doların üzerinde tutunabilmesi açısından kritik önem taşıyor.

Yatırım talebinde zayıflama sinyalleri Buna karşın bireysel yatırımcı talebinde yavaşlama dikkat çekiyor.

Dünya Altın Konseyi verilerine göre ikinci çeyrekte külçe ve altın sikke talebi 307 tona gerilerken, tezgâh üstü işlemler hariç yatırım talebi geçen yılın aynı dönemindeki 487 tondan 262 tona düştü.

Madencilik üretimindeki sınırlı artış da arz tarafını bir miktar rahatlatıyor.

Ortak görüş: Trend yukarı, oynaklık sürecek Deutsche Bank ve UBS farklı kısa vadeli senaryolar öngörse de iki kurumun ortak noktası dikkat çekiyor.

Her iki banka da mevcut geri çekilmeyi uzun vadeli yükseliş trendini bozan kalıcı bir dönüş olarak görmüyor.

Ancak Fed'in faiz politikası, jeopolitik gelişmeler ve merkez bankalarının altın alımlarının seyri, önümüzdeki aylarda ons altının yönünü belirleyecek en önemli faktörler olmaya devam edecek.

Investing.com