Borsa Strateji Raporu: Kâr baskısı 2026'da sürecek, umutlar 2027'ye kaldı

Gedik Yatırım, BIST 100 için 12 aylık hedefini 19.392 puan olarak belirledi. Rapora göre jeopolitik riskler, yüksek faiz ve zayıf kârlılık nedeniyle 2026 zorlu geçerken, faizlerde düşüş ve petrol fiyatlarının normalleşmesi halinde 2027'de daha güçlü bir toparlanma bekleniyor.

Borsa İstanbul'da yılın ikinci yarısına girilirken yatırımcıların odağında şirket kârlılıkları, jeopolitik gelişmeler ve faiz görünümü yer alıyor. Gedik Yatırım'ın yayımladığı güncel strateji raporunda, 2026 yılında şirket kârlarının baskı altında kalmaya devam edeceği, ancak makroekonomik koşulların iyileşmesi halinde 2027'de daha güçlü bir büyüme döngüsünün başlayabileceği öngörüldü.

Borsa gelişen ülke piyasalarının gerisinde kaldı Rapora göre BIST 100 Endeksi yılbaşından bu yana dolar bazında yaklaşık yüzde 14, TL bazında ise yüzde 26 yükseldi. Buna karşın MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi'ne göre yaklaşık yüzde 4 daha zayıf performans sergiledi. Son üç yıllık dönemde ise Borsa İstanbul'un gelişmekte olan ülke piyasalarına göre yaklaşık yüzde 24'lük relatif değer kaybı sürüyor.

Analistler, bu görünümün yatırımcı iştahındaki zayıflık ve yüksek faiz ortamıyla bağlantılı olduğunu değerlendiriyor.

Savunma ve gıda öne çıktı 2026 yılında endeksi ayakta tutan sektörler arasında savunma sanayii, petrol ve kimya, gıda-perakende, içecek, bilişim ve metal şirketleri yer aldı.

Buna karşılık bankacılık, gayrimenkul yatırım ortaklıkları ve ulaştırma sektörleri en zayıf performans gösteren alanlar oldu.

2026'da kâr baskısı sürecek Raporda Orta Doğu'daki savaşın uzamasıyla birlikte şirket kârlılıkları üzerindeki baskının devam edeceği vurgulandı.

Artan petrol fiyatları, tedarik zincirlerindeki belirsizlikler, yüksek enflasyon ve faiz oranlarının şirket bilançolarını zorlamaya devam edeceği belirtilirken, bu nedenle 2026 yılı için kâr beklentileri aşağı yönlü revize edildi.

Gedik Yatırım'ın beklentilerine göre: Reel FAVÖK büyümesi: %6,4Reel net kâr büyümesi: %5,4Bankalarda reel net kâr artışı: %4,2 Bu oranlar önceki tahminlerin altında bulunuyor.

2027 için daha iyimser tablo Raporun en dikkat çekici bölümü ise 2027 beklentileri oldu.

Petrol fiyatlarının yeniden 70-80 dolar bandına gerilemesi, küresel risk iştahının toparlanması ve Türkiye'de faiz indirimlerinin hız kazanması halinde Borsa İstanbul'un yeni bir yükseliş döngüsüne girebileceği öngörülüyor.

Bu senaryoda: Reel FAVÖK büyümesi %11Reel net kâr büyümesi %17,9Bankalarda reel net kâr artışı %20 seviyesine ulaşabilir.

MSCI kararı kritik olacak Rapor, yatırımcıların yalnızca jeopolitik gelişmeleri değil, MSCI'ın Kasım 2026'da açıklaması beklenen Türkiye sınıflandırmasına ilişkin değerlendirmesini de yakından izlemesi gerektiğini vurguluyor.

Olası bir statü değişikliğinin yabancı sermaye girişleri üzerinde önemli etkiler yaratabileceği ifade ediliyor.

Hangi sektörler öne çıkıyor?

2026 görünümünde Gedik Yatırım'ın orta vadede tercih ettiği sektörler şunlar: Petrol ve gazGıda ve gıda perakendesiİçecekSeçici holdingler 2027 beklentilerinde ise toparlanmanın şu sektörlerde daha belirgin olacağı öngörülüyor: BankacılıkDemir-çelikHavacılıkOtomotiv BIST 100 hedefi: 19.392 puan Raporun en dikkat çekici tahmini BIST 100 hedef seviyesi oldu.

Gedik Yatırım, endeks için 19.392 puan hedef belirlerken bunun mevcut seviyelere göre yaklaşık %36,5 yükseliş potansiyeli sunduğunu hesaplıyor.

Şirket değerlemelerinde ise: Bankalar için %49Sanayi şirketleri için %48Holdingler için %45 yükseliş potansiyeli öngörülüyor.

Türkiye hisseleri hâlâ iskontolu Rapora göre Türk hisse senetleri gelişmekte olan ülke piyasalarına kıyasla cazip değerlemelerini koruyor.

2026 tahminlerine göre: F/K çarpanında yaklaşık %23FD/FAVÖK çarpanında ise yaklaşık %18 iskontolu işlem görüyor.

Bununla birlikte analistler, düşük değerlemelerin tek başına yükseliş için yeterli olmayacağını; makroekonomik istikrar, faizlerde düşüş ve jeopolitik risklerin azalmasının belirleyici olacağını vurguluyor.

Model portföy açıklandı Gedik Yatırım'ın model portföyünde şu hisseler yer aldı: Anadolu HayatAksa AkrilikCoca-Cola İçecekDoğan HoldingMLP SağlıkSabancı HoldingTAB GıdaTüpraşTürk Hava YollarıYapı Kredi Bankası