Altında petrol ve Fed baskısı: Faiz artışı beklentisi fiyatları aşağı çekiyor

Altın fiyatları, yükselen petrolün ABD’de enflasyon endişelerini artırması ve Fed’in faiz artırımına gideceği beklentisini güçlendirmesiyle geriledi. Güçlenen dolar ve 2007’den bu yana en yüksek seviyelerine çıkan ABD tahvil faizleri de değerli metal üzerindeki baskıyı artırıyor. UBS ise kısa vadeli baskıya rağmen altının yıl sonunda 4.600 dolara toparlanmasını bekliyor.

Altın fiyatları salı günü gerilerken piyasalarda gözler ABD Merkez Bankası’nın (Fed) çarşamba günü açıklayacağı faiz kararına çevrildi.

Spot altın yüzde 0,3 düşüşle 4.285,88 dolar seviyesine gerilerken, ABD altın vadeli işlemleri yüzde 0,6 kayıpla 4.325,80 dolardan işlem gördü. Altın pazartesi günü 7 Ağustos’tan bu yana en düşük seviyesini görmüştü.

Değerli metal üzerindeki baskının merkezinde ise petrol fiyatlarındaki yükseliş ve bunun ABD enflasyonuna olası etkileri bulunuyor.

Petrol yükseldikçe Fed baskısı artıyor

Suudi Arabistan’ın enerji altyapısına yönelik saldırılar sonrasında ülkenin Doğu-Batı Petrol Boru Hattı’nın devre dışı kalması, enerji arzına ilişkin kaygıları yeniden artırdı.

Enerji altyapısı ve taşıma güzergâhlarındaki hasarın onarılmasının beklenenden uzun sürebileceği endişeleri petrol fiyatlarını destekliyor.

Petrolün yükselmesi ise ABD’de zaten güçlü seyreden enflasyon üzerinde yeni bir yukarı yönlü risk oluşturuyor.

StoneX kıdemli piyasa stratejisti Daniel Pavilonis, enerji fiyatlarındaki yükselişin daha yüksek enflasyona, bunun da daha yüksek faizlere yol açabileceğine dikkat çekerek bu ortamın altın açısından olumsuz olduğunu belirtti.

Pavilonis’e göre tahvil faizlerinin yükselmeye devam etmesi durumunda altında yeni satışlar görülebilir.

Piyasalar Fed’den 25 baz puan artış bekliyor

Yatırımcıların ana gündemi Fed’in çarşamba günü açıklayacağı para politikası kararı.

Finansal piyasalar Fed’in politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına çıkarmasına yüksek olasılık veriyor.

Ancak altının yönü açısından faiz kararının kendisinden çok, Fed’in bundan sonraki döneme ilişkin vereceği mesajlar önem taşıyabilir.

Pavilonis, faiz artışı beklentisinin önemli ölçüde fiyatlandığını belirterek asıl sorunun Fed’in yeni faiz artışlarına devam edip etmeyeceği olduğunu ifade etti.

ING analistleri de şahin Fed riskinin önemli bölümünün piyasa fiyatlarına girdiğini düşünüyor. Buna karşılık Fed yetkililerinin faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı sinyalini vermesi halinde altının yeniden baskı altında kalabileceği belirtiliyor.

ABD tahvil faizleri 2007’den bu yana en yüksek seviyede

Altının karşı karşıya olduğu ikinci önemli sorun ABD tahvil piyasasından geliyor.

Gösterge niteliğindeki 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi 2007’den bu yana görülen en yüksek seviyeye çıktı.

Aynı zamanda doların değer kazanması, dolar üzerinden fiyatlanan altını diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar açısından daha pahalı hale getiriyor.

Altın geleneksel olarak hem enflasyona hem de jeopolitik belirsizliklere karşı korunma aracı olarak görülüyor. Ancak faiz getirmeyen bir varlık olması nedeniyle risksiz ABD tahvillerinin getirileri yükseldiğinde altın tutmanın fırsat maliyeti de artıyor.

Bu nedenle piyasada şu anda iki karşıt güç etkili: Yüksek enflasyon ve jeopolitik riskler altına destek sağlarken, yüksek faizler ve tahvil getirileri değerli metal üzerinde baskı yaratıyor.

Altın ağustos zirvesinden sert geriledi

Altın eylül ayında yüzde 3’ten fazla değer kaybetti.

Değerli metal ağustos ayının sonlarında 4.700 doların üzerinde işlem görürken, Fed'in para politikası görünümüne ilişkin beklentilerin sürekli yeniden fiyatlanmasıyla 4.300 dolar civarına kadar çekildi.

Bununla birlikte bazı yatırımcılar, mevcut faiz baskısının hafiflemesi halinde altının portföylerdeki geleneksel korunma aracı rolünü yeniden güçlendirebileceğini düşünüyor.

UBS: Aralıkta 4.600 dolar

UBS de Fed'in faiz artışlarına rağmen altının orta vadede yeniden yükselişe geçmesini bekliyor.

Banka, 2026 yılında Fed’den iki faiz artışı öngörmesine rağmen altının Aralık 2026’da 4.600 dolara ulaşacağı tahminini koruyor.

UBS’nin fiyat tahminlerine göre altın Mart 2027’de 5.000 dolar, Haziran 2027’de 5.200 dolar seviyesine yükselebilir.

Bankanın Eylül 2027 hedefi ise 5.400 dolar. Bu tahmin, mevcut seviyelerden yaklaşık yüzde 24’lük yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

UBS, Fed'in faiz artırmasının getiri sağlamayan altını elde tutmanın fırsat maliyetini yükselteceğini kabul ediyor. Buna rağmen banka, daha uzun vadede yatırımcı talebinin ve altının portföylerdeki korunma aracı rolünün fiyatları yeniden desteklemesini bekliyor.

Diğer değerli metallerde ise salı günü daha olumlu bir görünüm vardı. Spot gümüş yüzde 0,7 artışla 63,64 dolar, platin yüzde 0,8 yükselişle 1.773,13 dolar, paladyum ise yüzde 0,5 primle 1.299,76 dolar seviyesinde işlem gördü.

Bloomberg, CNBC, ExhangeRates