Bu haber fon mağdurlarını üzecek

Fon mağdurlarına kötü haber: Tasfiye süresi 6 aya çıkarıldı

Sermaye Piyasası Kurulu, tasfiye kapsamına alınan yatırım fonlarında varlıkların nakde çevrilerek yatırımcılara ödeme yapılması için tanınan azami süreyi 3 aydan 6 aya çıkardı. Karar, aralarında Tera, A1 Capital, Bulls, Hedef ve Pusula’nın da bulunduğu yedi portföy yönetim şirketinin tasfiye kapsamındaki fonlarını ilgilendiriyor.

SPK tasfiye süresini iki katına çıkardı

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), 20 Eylül 2026 tarihli bülteninde yatırım fonlarının tasfiye sürecine ilişkin yeni kararını yayımladı.

Kurul, tasfiye usul ve esaslarında değişikliğe giderek, tasfiye kapsamındaki fonların mal varlıklarının nakde dönüştürülmesi ve yatırımcılara ödeme yapılması için tanınan azami süreyi 3 aydan 6 aya çıkardı.

Böylece tasfiye kapsamındaki fonlarda paralarının ne zaman geri ödeneceğini bekleyen yatırımcılar açısından süreç üç ay daha uzayabilecek.

Yedi portföy yönetim şirketinin fonlarını kapsıyor

Süre uzatımı; Tera Portföy, A1 Capital Portföy, Atlas Portföy, Bulls Portföy, Hedef Portföy, Pardus Portföy ve Pusula Portföy tarafından kurulan ve tasfiye kapsamına alınan fonları ilgilendiriyor.

Tera Portföy fonlarının tasfiye işlemlerini yürütmek üzere Türkiye İş Bankası, diğer altı portföy yönetim şirketinin fonları için ise Ziraat Bankası yetkilendirilmişti.

SPK’nın yeni kararıyla bankalara fon varlıklarını nakde çevirmek ve yatırımcılara ödeme yapmak için tanınan azami süre 6 aya yükseltilmiş oldu.

FÖŞ uyarmıştı: “Üç ayı bile geçebilir”

FÖŞ, fon krizine ilişkin son analizinde tasfiye sürecinin uzayabileceğine dikkat çekmişti.

Tasfiye kapsamındaki fonlarda yaklaşık 500 bin yatırımcı bulunduğunu ve çeşitli hesaplamalara göre bu fonlara 20-24,5 milyar dolar yatırıldığını belirten FÖŞ, yatırımcıların geri alabilecekleri tutarın fonların elindeki hisselerin hangi fiyatlardan nakde çevrilebileceğine bağlı olduğuna dikkat çekmişti.

FÖŞ analizinde şu değerlendirmeyi yapmıştı:

“Bu kişiler eğer yatırdıkları her TL için 20 kuruş geri alabilirlerse, şanslılar. Nedeni basit. Artık bütün yatırımcılar tasfiye sürecindeki fonlarda hangi hisseler olduğunu biliyor. Bunları derhal satacaklar, fonların net varlık değeri daha da düşecek, belki de alıcı bulunmadığı için geri ödeme süreci 3 ayı bile geçecek.”

SPK’nın azami tasfiye süresini 6 aya çıkarması, fon portföylerindeki varlıkların kısa sürede nakde çevrilmesinin yaratabileceği sorunları yeniden gündeme taşıdı.

Satışların Borsa üzerindeki etkisi yakından izlenecek

Tasfiye sürecinin en kritik noktalarından biri, fonların portföylerinde bulunan hisse senetlerinin hangi fiyatlardan ve ne kadar sürede satılabileceği.

Özellikle likiditesi düşük hisselerde büyük miktarda satış yapılması fiyatlar üzerinde ek baskı yaratabilir. Fiyatların gerilemesi ise fonların net varlık değerini ve dolayısıyla yatırımcılara yapılabilecek geri ödemeleri etkileyebilir.

Bu nedenle sürenin 6 aya çıkarılması tasfiye işlemlerinin daha uzun bir döneme yayılmasına imkan verirken, yatırımcıların paralarına erişme süresini de uzatıyor.

Kerim Rota: Son girenler en büyük kayba uğrayacak

Ekonomist Kerim Rota da tasfiye sürecine ilişkin değerlendirmesinde, fon piyasasındaki sorunlara geçen yıl kasım ayında dikkat çekildiğini ancak müdahalenin geciktiğini savundu.

Rota’ya göre bu süre içinde fonların toplam büyüklüğü yaklaşık üç katına, hisse fonlarının büyüklüğü ise 45 katına çıktı.

Özellikle yüksek fiyatlanmış hisselerde yoğunlaşan bazı fonlarda yatırımcıların yatırdıkları paranın yalnızca küçük bir bölümünü geri alabileceklerini öne süren Rota, “Bütün Ponzilerde olduğu gibi son girenler en büyük kayba uğrayacaklar” değerlendirmesinde bulundu.

SPK’nın tasfiye süresini 6 aya çıkarmasıyla birlikte bundan sonraki dönemde yatırımcıların ne kadar geri ödeme alabileceği kadar, tasfiye kapsamındaki fonların portföylerindeki hisselerin Borsa İstanbul üzerindeki satış baskısı da yakından izlenecek.