Bank of America’dan petrol için korkutan senaryo: Brent 150 doları aşabilir

Bank of America, İran savaşının uzaması ve petrol arzındaki kesintilerin derinleşmesi halinde Brent petrolün 150 doların oldukça üzerine çıkabileceği uyarısında bulundu. Francisco Blanch liderliğindeki stratejistler, 2026 yılı Brent tahminini 83 dolardan 95 dolara yükseltirken, enerji altyapısındaki hasar ve Hürmüz Boğazı’ndaki sorunlar nedeniyle hızlı bir normalleşme beklemiyor.

İran savaşının küresel enerji piyasalarındaki etkileri devam ederken Bank of America (BofA), petrol fiyatlarına ilişkin tahminlerini yukarı yönlü revize etti.

Banka, 2026 yılı ortalama Brent petrol tahminini varil başına 83 dolardan 95 dolara yükseltti.

BofA’nın temel senaryosu petrol fiyatlarının 150 dolara çıkacağı yönünde değil. Ancak banka, savaşın uzaması, arz kesintilerinin 2027 baharına kadar devam etmesi veya petrol altyapısındaki hasarın büyümesi halinde fiyatların 150 doların oldukça üzerine çıkabileceği uyarısında bulunuyor.

Hürmüz’de arz kaybı 4-8 milyon varil

Francisco Blanch liderliğindeki Bank of America stratejistlerine göre savaşın ilk aşamasında Hürmüz Boğazı’ndaki aksaklıklardan kaynaklanan ham petrol arz kaybı günlük yaklaşık 14 milyon varile kadar yükseldi.

Son dönemde alternatif sevkiyat güzergâhlarının kullanılması ve Hürmüz’den geçen tankerlerin eskortlu biçimde hareket etmeye başlaması kaybı azalttı.

Banka, mevcut durumda arz kaybının günlük ortalama 4 milyon ile 8 milyon varil arasında olduğunu tahmin ediyor.

Bu rakam ilk şoka göre ciddi bir iyileşmeye işaret etse de küresel petrol piyasası açısından hâlâ son derece büyük bir arz kaybı anlamına geliyor.

BofA: Hızlı normalleşme beklemiyoruz

Alternatif güzergâhların devreye girmesi petrol piyasasındaki sıkışıklığın bir bölümünü hafifletse de Bank of America’ya göre normale dönüş kolay olmayacak.

Enerji altyapısında meydana gelen hasar ve bölgedeki yüksek jeopolitik risk, petrol arzının savaş öncesindeki düzene hızla dönmesini engelliyor.

Hürmüz Boğazı’ndaki tanker trafiğinin ciddi şekilde kısıtlanması da sorunun önemli parçalarından biri.

Buna İran destekli Husilerin Suudi Arabistan’ın enerji altyapısına yönelik saldırıları eklendi. Saldırılar bazı petrol operasyonlarının geçici olarak durmasına neden oldu.

Petrol neden 100 doların altına düştü?

Arz tarafındaki bütün bu risklere rağmen Brent petrol son günlerde yeniden 100 doların altına geriledi.

ABD ham petrolü WTI da 90 doların altını gördü.

Fiyatlardaki gerilemede Suudi Arabistan’ın alternatif ihracat kapasitesine ilişkin olumlu gelişmeler etkili oldu.

Saudi Aramco’nun Doğu-Batı Boru Hattı’nda faaliyetleri yeniden başlatması ve Kızıldeniz kıyısındaki Yanbu Limanı üzerinden petrol sevkiyatlarının yeniden başlayabileceğine ilişkin beklentiler, Hürmüz’e bağımlılığın azalabileceği umutlarını güçlendirdi.

Alternatif taşıma güzergâhlarının genişlemesi, küresel petrol arzında yaşanan kaybın bir bölümünü telafi edebilir.

Ancak Bank of America’ya göre piyasadaki temel risk henüz ortadan kalkmış değil.

2027 tahmini 80 dolar

BofA’nın orta vadeli tahmini ise mevcut savaş koşullarının kalıcı olmayacağı varsayımına dayanıyor.

Banka, Brent petrolün 2027 yılında ortalama 80 dolar civarında işlem görmesini bekliyor.

Dolayısıyla BofA’nın tahmin setinde üç farklı fiyat seviyesi dikkat çekiyor:

2026 ortalama tahmini: 95 dolar

2027 tahmini: 80 dolar

Uzayan ve derinleşen arz kesintisi senaryosu: 150 doların oldukça üzeri

Banka böylece 150 doların üzerindeki fiyatları temel senaryo olarak değil, savaş ve arz sorunlarının ağırlaşması halinde ortaya çıkabilecek bir risk senaryosu olarak değerlendiriyor.

Stratejik petrol stokları azalıyor

Bank of America’nın dikkat çektiği risklerden biri de stratejik petrol rezervlerindeki gerileme.

Küresel enerji sisteminde ciddi arz kesintilerinin yaşandığı dönemlerde stratejik rezervler fiyat artışlarının ve fiziksel petrol sıkıntısının etkisini azaltmak için kullanılabiliyor.

Ancak rezervlerin azalması, savaşın uzaması halinde ülkelerin piyasaya müdahale kapasitesini sınırlayabilir.

Banka ayrıca petrol piyasasının kısa vadeli yapısının ciddi bir arz sıkışıklığına işaret ettiğini belirtiyor.

Petrol şimdilik küresel ekonomiyi durdurmadı

Petrol fiyatlarındaki yükseliş küresel enflasyon açısından önemli bir risk oluşturmasına rağmen Bank of America stratejistleri enerji maliyetlerinin henüz ekonomik büyümeyi belirgin biçimde bozduğu görüşünde değil.

Banka, mevcut enerji fiyatlarının gelir ve enflasyon seviyelerine göre düzeltildiğinde tarihsel olarak hâlâ görece karşılanabilir seviyelerde olduğunu belirtiyor.

Küresel ekonomik büyümede de şimdilik petrol şokuna bağlı belirgin bir yavaşlama görülmediği ifade ediliyor.

Ancak petrol fiyatlarının çok daha yüksek seviyelere çıkması bu tabloyu değiştirebilir.

150 doların üzeri talebi kırabilir

BofA’nın en sert senaryosu savaşın ve arz kesintilerinin 2027 baharına kadar devam etmesine dayanıyor.

Petrol altyapısındaki hasarın büyümesi de bu senaryoyu ağırlaştırabilir.

Banka, böyle bir durumda Brent petrolün yakın vadeli fiyatlarının 150 doların oldukça üzerine çıkmasının mümkün olduğunu belirtiyor.

Bu seviyelerdeki petrol fiyatları ise küresel talebi aşağı çekerek piyasayı yeniden dengeleyebilir.

Başka bir ifadeyle, arz yeterince hızlı toparlanamazsa piyasanın dengeyi sağlayabilmesi için petrol fiyatlarının tüketimi azaltacak kadar yükselmesi gerekebilir.

Bank of America’nın raporu bu nedenle petrol piyasasındaki temel riskin yalnızca mevcut arz kaybı olmadığını gösteriyor.

Hürmüz Boğazı’ndaki kesintilerin ne kadar süreceği, Suudi Arabistan’ın alternatif ihracat kapasitesinin ne hızla devreye gireceği ve enerji altyapısına yönelik yeni saldırıların yaşanıp yaşanmayacağı petrol fiyatlarının önümüzdeki dönemdeki yönünü belirleyecek.

Trading View