Altın Tahvil Baskısının Hafiflemesiyle Yükseldi, Petrol 91 Doları Aştı

Altın, ABD tahvil piyasasındaki sert satışların hız kesmesiyle yeniden yükselişe geçti. Ons altın 4.360 doların üzerine çıkarken, ABD-İran savaşında diplomatik çözüm umutlarının azalması Brent petrolü 91 doların üzerine taşıdı. Ancak yüksek enerji fiyatlarının enflasyonu yeniden körükleyerek Fed’i faiz artışına zorlayabileceği endişesi, altının yükseliş potansiyelini sınırlıyor.

Küresel piyasalarda tahvil, petrol ve değerli metaller arasındaki hassas denge yatırımcıların odağında kalmaya devam ediyor.

Altın, salı günü yaklaşık bir ayın en sert kaybını yaşamasının ardından çarşamba günü toparlandı. Ons altın yüzde 0,6'ya kadar yükselerek 4.360 doların üzerine çıktı. Singapur işlemlerinde spot altın yüzde 0,5 primle 4.357 dolar civarında seyretti.

Altın önceki seansta yaklaşık yüzde 2 değer kaybetmişti.

Tahvil faizlerinin sakinleşmesi altına nefes aldırdı

Altındaki toparlanmanın arkasındaki önemli faktörlerden biri ABD tahvil piyasasındaki satışların geçici olarak durulması oldu.

ABD'nin 30 yıllık Hazine tahvil faizi salı günü son 19 yılın en yüksek seviyelerine çıkmıştı. Tahvil faizlerindeki yükseliş, faiz getirisi sağlamayan altının alternatif maliyetini artırdığı için değerli metal üzerinde baskı yaratıyor.

Tahvil piyasasının sakinleşmesiyle bu baskının bir bölümü ortadan kalktı.

Bloomberg Dolar Spot Endeksi'nin yüzde 0,1 gerilemesi de altına destek sağladı.

Gümüş ise yüzde 0,6 düşüşle 62,99 dolar seviyesine gerilerken platin ve paladyum sınırlı yükseldi.

Merkez bankaları altını desteklemeye devam ediyor

Altın son haftalarda yeniden güç kazanarak 4.400 dolar civarına kadar yükselmişti.

Toparlanmanın arkasında yatırımcı talebinin yeniden artmasının yanı sıra merkez bankalarının, özellikle de Çin'in altın alımlarının devam etmesi bulunuyor.

Bank of America'nın son fon yöneticileri anketi de yatırımcı algısındaki değişime işaret etti. Altının düşük değerlendiğini düşünen fon yöneticilerinin oranı Mart 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Ancak TD Securities analisti Ryan McKay, değerli metallere yönelik son dönemde görülen güçlü fon girişlerinin yavaşlamaya başladığına dikkat çekti.

İran savaşı altın için iki yönlü risk yaratıyor

ABD ile İran arasında barış anlaşması ihtimalinin giderek azalması ilk bakışta güvenli liman olarak altını destekleyebilecek bir gelişme.

Ancak savaşın petrol fiyatlarını yukarı taşıması altın açısından çok daha karmaşık bir tablo yaratıyor.

ABD Başkanı Donald Trump, İran ile devam eden herhangi bir görüşmenin bulunmadığını açıkladı. Washington ve Tahran arasında haziran ayında imzalanan geçici mutabakat da uzatılmadan sona erdi.

Hürmüz Boğazı'nın geleceği konusunda ise henüz bir çözüm bulunmuş değil.

Bu gelişmeler petrol fiyatlarını yukarı iterken, enerji kaynaklı yeni bir enflasyon dalgasının Fed'i faiz artırmaya zorlayabileceği endişesini güçlendiriyor.

Dolayısıyla jeopolitik gerilim bir taraftan güvenli liman talebi üzerinden altını desteklerken, diğer taraftan petrol → enflasyon → yüksek faiz kanalı üzerinden değerli metal üzerinde baskı oluşturuyor.

Brent petrol 91 doların üzerine çıktı

Petrol fiyatları ABD-İran savaşının sona erdirilmesine yönelik umutların azalmasıyla yükselişini sürdürdü.

Brent petrol yüzde 0,7 artışla 91,49 dolara, ABD tipi WTI ise 75 sent yükselişle 85,25 dolara çıktı. WTI gün içinde 85,37 doları görerek 31 Temmuz'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

İranlı üst düzey bir yetkili, kalıcı barış girişimlerinin sonuç vermemesi halinde Tahran'ın “tamamen saldırgan” bir askeri tutuma geçeceğini söyledi.

Washington ise geçici ateşkes anlaşmasının uzatılmasını reddetti.

Hürmüz'de tanker trafiği hâlâ çok düşük

Petrol piyasasının temel sorunu Hürmüz Boğazı'ndaki deniz trafiğinin normale dönememesi.

ABD ve İsrail'in 28 Şubat'ta İran'a yönelik saldırılarıyla başlayan savaşın ardından kritik boğazdan geçen tanker sayısı keskin biçimde azalmıştı.

KCM Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, Hürmüz'ün yeniden açılması konusunda hâlâ bir anlaşma görünmediğini ve gemi geçişlerinin çok düşük seviyelerde kaldığını belirtti.

Salı günü Hürmüz Boğazı'ndan çıkış yapan bir gemiye mermi isabet ettiği bildirildi. Saldırılar nedeniyle tanker geçişleri hafta sonuna kıyasla hafif yükselse de tek haneli seviyelerde kalmaya devam ediyor.

İran ise Hürmüz Boğazı'nın yönetimi konusunda Umman ile ayrı görüşmeler yürütüyor ve tarafların bir anlaşmaya yaklaştığını belirtiyor.

Petrol için 80-100 dolar bandı

DBS Bank Enerji Araştırmaları Başkanı Suvro Sarkar'a göre diplomatik belirsizlik yalnızca bugünkü petrol fiyatlarını değil, 2026'nın son çeyreği ve hatta 2027 beklentilerini de etkilemeye başladı.

Sarkar, mevcut belirsizlik devam ettiği sürece petrol fiyatlarının kısa vadede 80-100 dolar bandında hareket edebileceğini öngörüyor.

Bu durum özellikle Fed açısından önemli. Petrolün 90 doların üzerinde kalıcı hale gelmesi, enerji fiyatlarının tüketici enflasyonuna geçişini güçlendirebilir ve para politikasının yeniden sıkılaştırılması ihtimalini artırabilir.

Gözler Fed tutanaklarında

Altın piyasasının kısa vadeli yönü açısından sıradaki önemli katalizör Fed'in temmuz toplantısına ilişkin tutanaklar olacak.

Piyasalar özellikle Fed üyelerinin enflasyon, petrol fiyatları ve yeni faiz artışları konusunda nasıl bir değerlendirme yaptığını görmek istiyor.

Ardından gelecek hafta Fed Başkanı Kevin Warsh'ın Jackson Hole sempozyumunda yapacağı konuşma izlenecek.

Altında “baraj kapakları” açılabilir mi?

Yatırımım Trader CEO'su Candaş Atalay ise altının orta vadeli görünümünde tahvil piyasasını kritik değişken olarak görüyor.

Atalay'a göre ABD tahvil piyasasında ciddi bir çözülme yaşanması halinde sermayenin değerli metallere yönelmesi altın fiyatlarında çok daha güçlü bir hareket yaratabilir.

Atalay, “Tahvil piyasası çözülmeye başladığında altın için baraj kapakları açılır. Asıl soru artık altın yükselir mi değil, bu para akışı altını nereye taşır?” değerlendirmesinde bulundu.

Ancak kısa vadede altının karşı karşıya olduğu denklem daha karmaşık. ABD-İran savaşı güvenli liman talebini desteklerken, aynı savaşın petrolü 90 doların üzerinde tutması enflasyon ve faiz riskini büyütüyor.