Yapı Kredi Strateji Raporu: Güney Kore’de Neler Oluyor?

Geçmişte G. Kore piyasalarında gördüğümüz spekülasyona karşı uyarmıştık ve diğer piyasalar açısından da KOSPI’nin bir gösterge haline geldiğinden bahsetmiştik. KOSPI sert bir düzeltmenin yanında günlük yüzde onları aşan volatilite ile ilginç reel zamanlı bir global makro deney olmaya devam ediyor Gelinen noktada neler söylenebilinir? Samsung Electronics ve SK Hynix, küresel yapay zeka sermaye harcama döngüsünün Asya'daki en somut örnekleri olmaya devam ediyor.

Fakat bu hisselerdeki volatilite korkunç düzeylerde. Kospi endeksi, önceki üç seansta yaklaşık aynı miktarda değer kaybettikten sonra, günlük rekor yükselişini %18’ye kadar çıkardı. SK Hynix, Kore'nin günlük %30'luk işlem limitine kısa süreliğine yaklaşırken, Samsung Electronics %25'den fazla yükseldi. Bu rakamlar tek başına absürt görünse de, önceki çöküşün boyutu göz önüne alındığında toparlanma daha mantıklı geliyor. G. Kore'nin rekor toparlanması, yeni bir spekülatif yükseliş kadar, zorunlu bir kaldıraç azaltma olayının şiddetli bir şekilde tersine dönmesi ve tepkisi olabilir.

Bazı haberlere göre yabancı yatırımcılar Kospi hissesi satın alırken, yerel perakende yatırımcılar toparlanma sırasında yoğun bir şekilde satış yaptı. G. Kore yapay zeka hikayesinin en yoğunlaşmış ve yüksek kaldıraçlı örneklerinden biri haline gelmişti. Birkaç ay önce de uyardığımız gibi son zamanlarda global ölçekte yapay zeka teması ile ilgili soru işaretleri çıktığında ve potansiyel Çin rekabeti konusunda şüpheler ortaya çıktığında, ilk düşüş teminat tamamlama çağrılarını, kaldıraçlı ETF yeniden dengelemesini ve zorunlu satışları tetikledi. Bu süreç başladığında, fiyat temel değerin bir ifadesi olmaktan çıkar ve risk yöneticisinden talimatlar işlemeye başlar. Bu süreç aşırı noktalara vardığında politika yapıcıları devreye girer ve önlemler almaya başlar.

Ayrıca şirketler geri alım programları gibi güven tesis edici adımlar atar. Çoğu zaman sermaye de el değiştirmeye başlar. Bu örnekleri G. Kore’de son birkaç gündür görüyoruz. Citadel'in, Situational Awareness isimli hedge fonun elindeki yapay zeka hisselerinin büyük bir kısmını satın aldığına dair haberler de piyasada, satış dalgasının sona yaklaşıyor olabileceğine dair bir beklenti yarattt. Değişik haberlere göre SK Hynix dahil olmak üzere Asya merkezli birçok şirkette hissesi bulunan Situational Awareness, yapay zeka hisselerindeki sert düşüşte zarar ettikten sonra elindeki hisseleri elden çıkarıyordu.

Piyasalar nadiren zoraki satış aşamasından istikrarlı bir boğa trendine tek bir günde döner. Ancak toparlanma, kaldıraç azaltmanın en sert aşamasının artık geride kalmış olabileceğini düşündürüyor. Bu düşüş en zayıf kaldıraçlı yatırımcıları saha dışına itmiş olabilir, ancak hala büyük günlük dalgalanmalar beklenebilinir.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Söz konusu rapor belli bir kişiye veya mali durumları, risk ve getiri tercihleri benzer nitelikteki bir gruba yönelik olarak hazırlanmamıştır. Belirli bir getirinin sağlanacağına dair herhangi bir vaat veya taahhütte bulunulmamaktadır. Tüm yorum ve tavsiyeler öngörü, tahmin ve fiyat hedeflerinden oluşmaktadır. Zaman içinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle söz konusu yorum ve tavsiyelerde değişikliğe gidilebilir. Size uygun olan yatırım araçlarının ve işlemlerin kapsam ve içeriği uygunluk testi neticesinde belirlenir. Uygunluk testi, yatırım kuruluşu tarafından pazarlanan ya da müşteri tarafından talep edilen ürün ya da hizmetin müşteriye uygun olup olmadığının değerlendirilmesi amacıyla, müşterilerin söz konusu ürün veya hizmetin taşıdığı riskleri anlayabilecek bilgi ve tecrübeye sahip olup olmadıklarının tespit edilmesidir. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Bu nedenle, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmaması nedeniyle doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin ortaklarının ve iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan istihdam ilişkisi doğuracak bir sözleşme çerçevesinde veya herhangi bir sözleşme olmaksızın çalışan ve tavsiyenin hazırlanmasına katılan tüm gerçek veya tüzel kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması ve objektifliği etkilemesi muhtemel nitelikte ilişkiler doğabilir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., ortakları veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin, ortaklarını, iştiraklerinin ve işbu kapsamdaki yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgi ve ilişkileri bulunabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz.