TCMB’den enflasyon mesajı: Enerji ve emtia fiyatlarında yukarı yönlü risk sürüyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), jeopolitik gelişmeler nedeniyle enerji fiyatlarındaki yüksek ve dalgalı seyrin devam ettiğini, emtia fiyatlarındaki oynaklığın küresel enflasyon üzerindeki yukarı yönlü riskleri canlı tuttuğunu bildirdi. Banka, enerji arzı, tedarik zincirleri ve taşıma maliyetlerindeki belirsizliklerin enerji fiyatlarının gelecekteki seyri açısından belirleyici olacağını vurguladı.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, 10 Eylül 2026 tarihli Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının özetini yayımladı.

Özette küresel enflasyon görünümünde özellikle jeopolitik gelişmeler ve enerji fiyatlarından kaynaklanan risklere dikkat çekildi.

TCMB, enerji fiyatlarındaki yüksek ve oynak seyrin sürdüğünü belirterek, emtia fiyatlarındaki dalgalanmaların küresel enflasyon üzerindeki yukarı yönlü riskleri canlı tuttuğunu kaydetti.

Enerji fiyatlarında belirsizlik devam ediyor

PPK özetinde enerji arzı, tedarik zincirleri ve taşıma maliyetlerine ilişkin belirsizliklerin süresi ve boyutunun enerji fiyatlarının önümüzdeki dönemde izleyeceği seyir açısından belirleyici olmaya devam edeceği belirtildi.

Tarım emtia fiyatlarında da olumsuz hava koşulları ve jeopolitik gelişmeler nedeniyle yükseliş gözlendiğine dikkat çekildi.

TCMB, tarımsal emtia fiyatlarındaki bu hareketin enflasyon gelişmeleri ve enflasyon beklentileri açısından bir başka yukarı yönlü risk unsuru oluşturduğunu ifade etti.

Orta Doğu ve Afrika’da büyüme görünümü zayıf

Jeopolitik gelişmelerin ekonomik büyüme üzerindeki etkileri de PPK özetinde yer aldı.

TCMB, Orta Doğu ve Afrika ülkelerinde 2026 yılına ilişkin olumsuz büyüme görünümünün sürdüğünü belirtti.

2027 yılında ise baz etkilerinin de devreye girmesiyle bölgedeki büyüme oranlarının toparlanması bekleniyor.

Türkiye’nin dış ticaret ortaklarının ihracat paylarıyla ağırlıklandırılan küresel büyüme endeksinin 2026 yılında %1,6, 2027 yılında ise %2,5 artacağı tahmin ediliyor.

Bireysel kredilerde büyüme yavaşladı

PPK özetinde kredi piyasasındaki gelişmelere de geniş yer verildi.

Bireysel kredilerin dört haftalık büyüme oranlarının ortalaması 24 Temmuz-4 Eylül döneminde %2 seviyesine geriledi. Bu yavaşlamada ihtiyaç ve konut kredilerindeki ivme kaybı etkili oldu.

TL ticari kredilerin dört haftalık ortalama büyüme oranı ise sınırlı artışla %2,5 seviyesine yükseldi.

Kur etkisinden arındırılmış yabancı para ticari kredilerin dört haftalık ortalama büyüme oranı %0,7 ile yatay seyretti.

TL mevduat faizi yüzde 44,4’e geriledi

Faiz oranlarında ise genel olarak aşağı yönlü bir hareket izlendi.

TL mevduat faizleri, 24 Temmuz ile biten haftaya göre 255 baz puan düşerek 4 Eylül haftasında %44,4’e geriledi.

Aynı dönemde Kredili Mevduat Hesabı ve kredi kartları hariç TL ticari kredi faizleri 242 baz puan azalarak %49,3 oldu.

İhtiyaç kredisi faizleri de 221 baz puanlık düşüşle %63 seviyesine geriledi.

Buna karşılık konut kredisi faizleri 55 baz puan yükselerek %41,9’a çıktı.

Oynak bir seyir izleyen taşıt kredisi faizleri ise 615 baz puanlık düşüşle %37,6 seviyesine geriledi.

YTAK limiti 750 milyar liraya çıkarıldı

TCMB, Yatırım Taahhütlü Avans Kredisi (YTAK) programında yapılan genişlemeye de değindi.

Programın toplam limiti 300 milyar liradan 750 milyar liraya yükseltildi.

Eklenen 450 milyar liralık kaynağın 50 milyar lirası 2026 yılı limitine dahil edildi. Böylece 2026 yılı YTAK limiti 150 milyar liraya çıkarıldı.

Kalan tutarın 200 milyar lirası 2027, 200 milyar lirası ise 2028 yılı için tahsis edildi.

TCMB rezervleri 184,2 milyar dolara yükseldi

Merkez Bankası rezervlerinde temmuz sonundan eylül başına kadar güçlü artış yaşandı.

TCMB brüt uluslararası rezervleri 24 Temmuz’dan itibaren 21,6 milyar dolar artarak 4 Eylül itibarıyla 184,2 milyar dolara yükseldi.

Türkiye’nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS) ise 22 Temmuz’dan itibaren gerileyerek 9 Eylül itibarıyla 220 baz puan seviyesine geldi.

TL’nin bir ay vadeli kur oynaklığı 9 Eylül itibarıyla 22 Temmuz’a göre yükselerek %6,1’e çıktı. On iki ay vadeli kur oynaklığı ise sınırlı artışla %18,8 seviyesinde gerçekleşti.

Tahvile 1,3 milyar dolarlık yabancı girişi

Yabancı yatırımcıların Türkiye piyasalarındaki pozisyonlarında da net giriş yaşandı.

Önceki PPK toplantısının yapıldığı haftadan 4 Eylül’e kadar Devlet İç Borçlanma Senetleri (DİBS) piyasasına 1,3 milyar dolarlık giriş gerçekleşti.

Aynı dönemde hisse senedi piyasasından 100 milyon dolarlık çıkış yaşandı.

Böylece söz konusu dönemde Türkiye’ye toplam 1,1 milyar dolarlık net portföy girişi kaydedildi.

PPK özeti, finansal koşullarda ve kredi büyümesinde yavaşlama işaretlerine rağmen TCMB’nin özellikle enerji ve emtia fiyatları kaynaklı enflasyon risklerini yakından izlemeye devam ettiğini ortaya koydu.

TCMB, CNBC-e