Tahvil Piyasasında Satış Fırtınası: Getiriler Yılların Zirvesine Tırmandı

Jopolitik gerilimin tırmanmasıyla Brent petrolün varil fiyatının 90 dolar eşiğini aşarak 92 dolara yaklaşması, küresel piyasalarda enflasyon endişelerini yeniden tetikledi. Artan enerji maliyetlerinin fiyatlar genel düzeyinde yeni bir baskı oluşturacağı beklentisi, yatırımcıları tahvil piyasasında geniş çaplı satışa yöneltti. Bir süredir faiz indirim döngüsüne girileceğini fiyatlayan küresel piyasalar, merkez bankalarının yeniden sıkılaşma adımları atabileceği ihtimaliyle sarsıldı.

Tahvil Getirilerinde Yılların Rekoru Kırıldı

Küresel çapta derinleşen satış dalgası, devlet tahvili getirilerini tarihi zirvelere taşıdı. Fiyat düşüşleriyle birlikte fırlayan getiriler, kamu borçlanma maliyetleri üzerindeki baskıyı artırdı:

Piyasanın Rotasını Değiştiren 3 Ana Etken

• Enerji Fiyatlarındaki Sıçrama: Hürmüz Boğazı odaklı jeopolitik riskler petrol arzını tehdit ederken, yüksek enerji maliyetleri merkez bankalarının enflasyonla mücadelesini zorlaştırıyor.

• Şahin Sinyaller ve Sıkılaşma Beklentisi: Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Jackson Hole’da yaptığı net enflasyon vurgusu sonrası, Fed’in eylül ayında 25 baz puanlık faiz artışına gitme olasılığı %33 seviyelerinden %67,5’e fırladı. Avrupa ve Japonya merkez bankalarından da benzer adımların gelebileceği bekleniyor.

• Mali Riskler ve Artan Borç Yükü: Yüksek borç stokuna sahip ABD gibi ekonomilerde yükselen tahvil getirileri bütçe dengelerini tehdit ediyor. ABD Hazinesi’nin uzun vadeli borçlanma maliyetlerini düşürme çabaları, 30 yıllık tahvil getirilerinin 19 yılın zirvesine çıkmasıyla sekteye uğruyor.

Gözler ABD Makro Verilerinde

Uzmanlar, yaşanan hareketliliğin yalnızca anlık bir karar fiyatlaması olmadığını, küresel finansman rejiminin köklü bir değişim sürecine girdiğini vurguluyor. Önümüzdeki günlerde ABD’den açıklanacak istihdam ve enflasyon verileri, faiz artış beklentilerinin kalıcı bir trende dönüşüp dönüşmeyeceğini belirleyecek.