SPK’dan Tasfiye Fonlarındaki Hisseler İçin "Geri Alım" Düzenlemesi: Fon Yatırımcısının Hakkı Korunacak

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), olağanüstü tasfiye kararı alınan yatırım fonlarının portföylerindeki halka açık şirket paylarının satışına ilişkin merak edilen detayları paylaştı. Basında yer alan bazı eksik ve hatalı değerlendirmelere açıklık getiren Kurul, geri alım yönteminin piyasa dengesini korumak ve yatırımcı haklarını güvence altına almak amacıyla hayata geçirildiğini vurguladı.

Olağanüstü tasfiyesine karar verilen yatırım fonlarının portföylerinde bulunan payların elden çıkarılması sürecinde izlenecek yöntem, piyasa oyuncularının yakın takibinde. Konuya ilişkin son 15 Kasım 2026 tarihli duyurusunda SPK, uygulamaya dair kapsamlı bir değerlendirme yaparak basında yer alan eksik ve hatalı yorumlara karşı kamuoyunu bilgilendirdi.

Doğrudan Borsa Satışları Risk Oluşturabilirdi

Açıklamada, tasfiye kapsamındaki fon portföylerinde yer alan hisselerin doğrudan Borsa İstanbul'da satışa çıkarılmasının piyasa üzerinde ciddi bir satış baskısı yaratabileceğine dikkat çekildi. Özellikle pay miktarlarının yüksekliği ile ilgili hisselerin mevcut piyasa derinliği ve likidite koşulları göz önüne alınmadan yapılacak işlemlerin, fiyatlar üzerinde istenmeyen olumsuz dalgalanmalara yol açabileceği ifade edildi.

Kurul; portföylerdeki hisselerin yüksek hacimlerle doğrudan borsada satılmasının arzı aniden artırarak fiyatlar üzerinde aşağı yönlü bir baskı oluşturabileceğini belirtti. Bu durumun, fon varlıklarının hak ettiği değerin altında, yani daha düşük bedellerle nakde çevrilmesine neden olabileceğine işaret eden SPK, söz konusu risklerin önüne geçmek adına kural bazlı bir yaklaşımın benimsendiğini aktardı.

Son Kapanış Fiyatı Esas Alınıyor

Uygulama çerçevesinde, fon portföylerinde bulunan halka açık şirket paylarının Borsa İstanbul'da oluşan son işlem günü kapanış fiyatı baz alınarak ilgili ortaklıklara satılmasına olanak sağlanıyor.

Bu kural bazlı mekanizma sayesinde;

• Varlıkların objektif bir fiyat ölçütü üzerinden nakde dönüştürülmesi,

• Doğrudan borsa satışlarından kaynaklanabilecek arz artışının ve fiyat dalgalanmalarının sınırlandırılması,

• Tasfiye sürecindeki fon katılma payı sahiplerinin menfaatlerinin en üst düzeyde korunması hedefleniyor.

SPK, bu yöntemle hem piyasadaki olası manipülatif veya sert fiyat hareketlerinin önüne geçildiğini hem de yatırımcıların haklarının güvence altına alındığını bir kez daha teyit etti.