SABAH RAPORU: TCMB rezervlerinde 6,7 milyar dolarlık erime, Borsa İstanbul'da fırsat arayışı

Küresel piyasalarda güçlü şirket bilançoları yapay zekâ hisselerine destek verirken, yüksek petrol fiyatları ve Fed'in faiz artırımı beklentileri risk iştahını sınırlıyor. Türkiye'de ise gözler yarınki TCMB faiz kararına çevrildi. Merkez Bankası'nın net yabancı para pozisyonunda dört iş gününde 6,7 milyar dolarlık gerileme yaşanırken, Borsa İstanbul'da sert kayıpların ardından ucuzlayan hisseler yatırımcıların dikkatini çekiyor.

Fed'de faiz artırımı beklentileri güçleniyor

Küresel piyasalarda enerji fiyatlarının yüksek seyri, enflasyon ve faiz beklentileri üzerindeki baskıyı artırıyor.

Reuters'ın 100 ekonomistle gerçekleştirdiği ankete göre 94 ekonomist, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) gelecek haftaki toplantısında politika faizini %3,75-4,00 aralığında sabit tutmasını bekliyor.

Ancak ankete katılan ekonomistlerin tamamı aralık ayında 25 baz puanlık faiz artırımı öngörüyor. Yaklaşık %40'ı ise Fed'in en az iki faiz artırımı daha yapmak zorunda kalabileceğini düşünüyor.

Güçlü ABD ekonomisi, yüksek petrol fiyatları ve gümrük tarifelerinin enflasyonist etkileri nedeniyle Fed'in tercih ettiği PCE enflasyon göstergesinin %2 hedefine ancak 2028 yılında dönebileceği tahmin ediliyor.

Fed yetkililerinin faiz artırımında acele etmeyecekleri mesajı ise ABD tahvil getirilerinin son zirvelerinden yaklaşık 25 baz puan gerilemesini sağladı.

Petrol 110 doların üzerinde, altın ve gümüş geriliyor

Küresel emtia piyasalarında dalgalanma sürüyor.

Altının ons fiyatı 4.120 dolar seviyesine gerilerken, gümüş 55 dolardan bulduğu desteğin ardından 57,50 dolar civarında işlem görüyor.

Brent petrol ise yeniden 110 doların üzerine yerleşti.

Kıbrıs İktisat Bankası'ndan Emre Değirmencioğlu, petrolün teknik açıdan 120 dolara kadar yükselme potansiyeli taşıdığını, ancak bu hareketin ardından sert bir düzeltme yaşanabileceğini değerlendiriyor.

Petrol fiyatlarında olası bir gerilemenin enflasyon ve faiz beklentilerini rahatlatabileceği, bunun da altın ve özellikle gümüş açısından destekleyici olabileceği belirtiliyor.

Bununla birlikte enerji fiyatlarının yüksek kalması, şirketlerin finansman maliyetlerini artırırken büyüme ve teknoloji hisselerinin değerlemelerini baskılıyor.

Yapay zekâ hisselerine güçlü bilançolardan destek

ABD borsalarının önceki günü sınırlı yükselişle tamamlamasının ardından Asya piyasalarında çarşamba sabahı alımlar güçlendi.

SpaceX'in beklentileri aşan üçüncü çeyrek bilançosu ve Çinli teknoloji şirketlerinin Nvidia'dan 35 milyar doların üzerinde çip siparişi verdiğine ilişkin haberler, yapay zekâ hisselerine yeniden ilgi getirdi.

SpaceX'in gelirleri yıllık %161 artışla 14,6 milyar dolara ulaşırken, net kârı 4,4 milyar dolar oldu. Şirketin yapay zekâ faaliyetlerinden elde ettiği gelirler yaklaşık 10 kat artarak 7,6 milyar dolara yükseldi.

Buna karşılık sermaye harcamalarının yaklaşık üç katına çıkarak 19,6 milyar dolara ulaşması, yapay zekâ yatırımlarının finansmanına ilişkin tartışmaları canlı tutuyor.

Elon Musk'ın SpaceX ile Tesla arasında olası bir birleşmeyi değerlendirmek üzere özel komiteler kurulduğunu açıklaması da piyasalarda dikkat çekti.

Asya'da Japonya Nikkei Endeksi %1 yükselirken, Güney Kore Kospi Endeksi %2'nin üzerinde değer kazandı.

ABD'nin 10 yıllık tahvil getirisi ise %5,12 seviyesinde bulunuyor.

Fransa'da toplumsal olaylar tahvil piyasasını sarsıyor

Fransa'da hayat pahalılığı ve kamu hizmetlerindeki aksamalara yönelik protestoların ardından siyasi tansiyon yükseliyor.

Hükümet, yeni gösteriler öncesinde güvenlik güçlerine destek amacıyla orduyu devreye sokma kararı alırken, Paris ve Marsilya dahil bazı şehirlerde kısmi sokağa çıkma yasakları uygulanıyor.

Protestoların İtalya ve Arnavutluk'a da yayılması, Avrupa genelinde toplumsal huzursuzluk endişelerini artırıyor.

Fransa'nın 10 yıllık tahvil faizi 24 yılın en yüksek seviyesine ulaşırken, Almanya ile arasındaki faiz farkı 150 baz puana yükseldi.

Euro/dolar paritesi ise 1,1230 civarında yatay seyrediyor.

Hürmüz'de saldırılar sürüyor, petrol arzı tehdit altında

Orta Doğu'daki gelişmeler küresel piyasalar açısından en önemli risklerden biri olmayı sürdürüyor.

Hürmüz Boğazı'nın güneyinde bir petrol tankerinin deniz mayınına çarparak alev aldığı bildirilirken, son iki haftada bölgede en az 18 geminin saldırıya uğradığı belirtiliyor.

Saldırıların Umman Körfezi'ne yayılması ve Husilerin Suudi Arabistan'daki petrol tesisleri ile havalimanlarını hedef alması, enerji arzına ilişkin endişeleri büyütüyor.

Pakistan'ın arabuluculuğunda diplomatik girişimler yeniden hız kazansa da İran, görüşmelere başlamak için yaptırımların ve limanlarına yönelik ablukanın kaldırılmasını şart koşuyor.

ABD'de 3 Kasım ara seçimleri yaklaşırken, Washington'un diplomatik girişimlerinin sonuç verip vermeyeceği yakından izleniyor.

Ukrayna'da diplomasi trafiği hızlandı

Ukrayna savaşını sona erdirmeye yönelik diplomatik temaslar da gündemin üst sıralarında.

ABD Özel Temsilcisi Steve Witkoff'un bugün St. Petersburg'da Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin ile görüşmesi bekleniyor.

Oslo'da Ukrayna Cumhurbaşkanı Volodimir Zelenskiy ve Avrupalı yetkililerle gerçekleştirilen görüşmelerde güvenlik garantileri ve savaş sonrası ekonomik düzen konularında ilerleme sağlandığı bildirildi.

Buna karşılık ABD Başkanı Donald Trump'ın Rusya'ya yönelik bazı yaptırımları gevşetmesi ve Ukrayna'ya anlaşma çağrısında bulunması, olası barışın koşullarına ilişkin soru işaretlerini artırıyor.

Rusya'nın Ukrayna enerji altyapısına yönelik saldırıları ve Patriot füzelerinin teslimatındaki gecikmeler de Kiev üzerindeki baskıyı ağırlaştırıyor.

Libya'dan Türkiye'ye Doğu Akdeniz'de diplomatik destek

Türkiye açısından önemli bir gelişme Libya'dan geldi.

Halife Haftar'a yakın Tobruk merkezli Temsilciler Meclisi, Türkiye ile Libya arasında 2019 yılında imzalanan deniz yetki alanları anlaşmasını oybirliğiyle onayladı.

Daha önce anlaşmaya karşı çıkan doğu yönetiminin tutum değiştirmesi, Ankara açısından önemli bir diplomatik gelişme olarak değerlendiriliyor.

Trablus yönetimi kararı memnuniyetle karşılarken, Yunanistan ve Avrupa Birliği itirazlarını yineledi.

Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen, Yunanistan ve Kıbrıs Rum yönetimiyle dayanışma mesajı verdi.

Libya'nın doğusu ve batısıyla ilişkilerini geliştiren Türkiye'nin Doğu Akdeniz'deki diplomatik pazarlık gücünün artabileceği değerlendiriliyor.

TCMB'nin net yabancı para pozisyonunda 6,7 milyar dolarlık düşüş

Türkiye'de piyasaların odağında 22 Ekim Perşembe günü açıklanacak TCMB Para Politikası Kurulu kararı bulunuyor.

Kıbrıs İktisat Bankası'nın analitik bilanço üzerinden yaptığı hesaplamaya göre TCMB'nin net yabancı para pozisyonu son dört iş gününde 6,7 milyar dolar geriledi.

26 Ağustos'ta 53,9 milyar dolar seviyesinde bulunan söz konusu pozisyon, 19 Ekim valörlü işlemlerde 32,4 milyar dolara düştü.

Böylece yaklaşık iki ayda 21,5 milyar dolarlık azalma yaşandı.

Raporda, rezervlerdeki gerilemenin doğrudan fon krizine bağlanmaması gerektiği vurgulanıyor.

Bunun yerine TCMB'nin dolar/TL kurundaki günlük yükseliş hızını bir miktar artırmasının, faiz indirimi beklentileriyle birleşerek yatırımcıların kafasında soru işaretleri yarattığı değerlendiriliyor.

Faiz kararı öncesinde döviz pozisyonundaki gerileme, finansal istikrar açısından yakından izlenmesi gereken bir gelişme olarak öne çıkıyor.

Borsa İstanbul'da ucuzlayan hisseler dikkat çekiyor

Fon krizinin ardından sert kayıplar yaşayan Borsa İstanbul'da değerleme göstergeleri bazı büyük şirketlerin tarihsel açıdan ucuz seviyelere gerilediğine işaret ediyor.

Özellikle BIST 30 şirketlerinin önemli bir bölümünde piyasa değeri/defter değeri (PD/DD) oranının 1'in altında bulunması dikkat çekiyor.

Türk Hava Yolları'nın PD/DD oranı 0,37 seviyesinde.

Bu oran, şirketin muhasebe kayıtlarındaki her 100 liralık özkaynağına karşılık borsada yalnızca 37 liralık piyasa değeri oluştuğu anlamına geliyor.

Ancak düşük PD/DD oranı tek başına bir hissenin ucuz olduğunu veya yükselişe geçeceğini kanıtlamıyor.

Dün BIST 30 ve BIST 100 endeksleri %3,2 yükselirken, bankacılık endeksi %1,83 değer kazandı.

Borsada dip görüldü mü?

Kıbrıs İktisat Bankası'nın değerlendirmesine göre son yükseliş, Borsa İstanbul'da kesin olarak dip seviyenin görüldüğü anlamına gelmiyor.

Fon krizinin yarattığı güven kaybı, tasfiye süreci ve MSCI kaynaklı riskler yabancı yatırımcı ilgisini sınırlamaya devam edebilir.

Bununla birlikte güçlü faaliyet hikâyesine sahip şirketlerde değerleme çarpanlarının oldukça düşük seviyelere gerilemesi, uzun vadeli yatırımcılar açısından kademeli alım fırsatları oluşturabilir.

Raporda, kısa vadeli yön tahmini yapmak yerine disiplinli biçimde uzun vadeli pozisyon biriktirmenin daha uygun olabileceği görüşü öne çıkıyor.

Günün kritik başlığı: TCMB'nin faiz kararı öncesinde net yabancı para pozisyonundaki gerileme ile Borsa İstanbul'da ucuzlayan hisselere yönelik alım iştahının nasıl şekilleneceği.

Kaynak: Emre Değirmencioğlu, Kıbrıs İktisat Bankası – 21 Ekim 2026 Sabah Piyasa Değerlendirmesi.

Güldem Atabay ve Atilla Yeşilada tarafından kaleme alınan GADT Raporlarına abone olmak ister misiniz?

Bize e-mail atın: istanbulanalytics@gmail com

Raporlar ücretlidir, yatırım önerisi içermez.