SABAH RAPORU | Borsa İstanbul'da Fon Krizi ve Fed Bekleyişi: Bayram Öncesi Hacimsiz Piyasa

28 Ekim 2026, Çarşamba

Borsa İstanbul'da yatırım fonlarının tasfiyesine ilişkin düzenlemelerin yürürlüğe girmesi, piyasalarda güvenin yeniden sağlanması açısından önemli bir gelişme. Ancak BIST 100 Endeksi'nde işlem hacminin 90,7 milyar TL'ye gerilemesi, yatırımcıların henüz güçlü bir toparlanmaya ikna olmadığını gösteriyor. Cumhuriyet Bayramı öncesinde yarım gün işlem yapılacak piyasada hafif alıcılı açılış beklenirken, gözler fon mağdurlarına yapılacak ödemelerde, Fed'in faiz kararında ve Ortadoğu'daki savaş riskinde olacak.

Borsa İstanbul: Tepki Alımları Var, Güven Henüz Yok

Borsa İstanbul'da dün oldukça dalgalı bir seans yaşandı. BIST 100 Endeksi, gün içerisinde yüzde 1'in üzerinde yükselmesine rağmen kazançlarını koruyamadı ve günü yüzde 0,01 düşüşle 11.151,03 puandan tamamladı.

Endeks gün boyunca 11.085-11.295 aralığında hareket etti. Öğleden sonra gelen alımların kapanışa doğru satışlarla karşılanması, yatırımcıların yükselişleri henüz kalıcı bir toparlanmanın başlangıcı olarak görmediğine işaret ediyor.

Bankacılık endeksi yüzde 0,6 gerilerken sınai endeksi yüzde 0,5 yükseldi. Bankacılık hisselerindeki satışlar, endeksin günü pozitif bölgede tamamlamasını engelledi.

Daha önemli gösterge ise işlem hacmiydi.

Toplam işlem hacmi 90,7 milyar TL ile 21 Ekim'den bu yana en düşük seviyeye geriledi.

Bu zayıflıkta Cumhuriyet Bayramı nedeniyle kısalan işlem haftasının etkisi bulunuyor. Ancak yalnızca tatil etkisinden söz etmek yeterli değil. Yatırım fonları krizinin yarattığı belirsizlik ve yatırımcıların likidite tercihleri de piyasadaki düşük hacimli görünümü açıklayan unsurlar arasında.

Bugün BIST 100'de hafif alıcılı bir açılış bekliyoruz. Bununla birlikte yükselişin kalıcı olabilmesi için alımların daha geniş bir hisse grubuna yayılması ve işlem hacminin güçlenmesi gerekiyor.

Fon Krizinde Yeni Aşama: Tasfiye Yasası Yürürlükte

Yurt içi piyasaların en önemli gündem maddesi yatırım fonlarının tasfiye süreci olmaya devam ediyor.

Yatırım fonlarının tasfiyesine ilişkin yasal düzenlemenin Resmî Gazete'de yayımlanarak yürürlüğe girmesi, sürecin ilerlemesi açısından olumlu bir adım.

Ancak yasal çerçevenin oluşturulması ile yatırımcıların fiilen paralarına kavuşması arasında önemli bir fark bulunuyor.

Piyasa güveninin yeniden tesis edilmesi için tasfiye işlemlerinin şeffaf biçimde yürütülmesi, ödeme takviminin netleşmesi ve mağduriyetlerin giderilmesinde somut ilerleme sağlanması gerekiyor.

Cumhurbaşkanı Yardımcısı Cevdet Yılmaz'ın açıklamasına göre 1 milyon liraya kadar olan ödemeler cuma günü başlayacak.

Bu açıklama, özellikle küçük yatırımcıların likidite sorunlarının hafifletilmesi açısından önem taşıyor.

Bununla birlikte ödemelerin kapsamı, uygulama koşulları ve kalan yatırımcıların alacaklarının hangi takvimle karşılanacağı da piyasanın izleyeceği başlıklar arasında bulunuyor.

Değerlendirmemiz: Fon krizinin Borsa İstanbul üzerindeki etkisi yalnızca tasfiye kapsamındaki fonlarla sınırlı değil. Yaşanan güven kaybı, diğer yatırım fonlarından çıkışları ve yatırımcıların riskli varlıklardan uzaklaşmasını da teşvik edebilir.

Bu nedenle ödeme sürecinin başlaması kısa vadede olumlu bir haber olsa da piyasada kalıcı güvenin sağlanması zaman alabilir.

Son seanslarda satış baskısının hafiflemesi dengelenme açısından cesaret verici. Ancak düşük işlem hacmi, bu eğilimin henüz güçlü bir yükseliş trendine dönüşmediğini gösteriyor.

BIST 100 Teknik Analiz: 11.000 Kritik Destek, 11.450 Ana Direnç

Teknik görünümde kısa vadeli destek ve direnç seviyeleri önemini koruyor.

Endeksin 11.100 seviyesinden gelen alımlarla toparlanma girişiminde bulunması olumlu. Ancak 11.250 üzerinde kalıcılık sağlanamaması, kısa vadeli satış baskısının devam ettiğini gösteriyor.

Bugün izlenecek seviyeler şöyle:

• 11.100: İlk önemli kısa vadeli destek.

• 11.000: Psikolojik ve teknik açıdan kritik eşik.

• 10.500: 11.000'in kırılması halinde gündeme gelebilecek ana destek.

• 11.250: İlk önemli direnç.

• 11.300-11.350: Tepki yükselişinde izlenecek ara direnç bölgesi.

• 11.400-11.450: Düşüş eğiliminin kırılması açısından kritik direnç alanı.

• 12.500: Ancak 11.450 üzerinde kalıcı ve hacim destekli bir yükseliş oluşması halinde gündeme gelebilecek orta vadeli hedef.

11.000 üzerinde tutunmanın devam etmesi, endekste bir süre yatay konsolidasyon yaşanmasına olanak sağlayabilir.

Buna karşılık 11.000'in aşağı kırılması halinde satışların yeniden hızlanması ve 10.500 seviyesinin test edilmesi riski bulunuyor.

Kısa vadeli görüşümüz: Endekste dip oluşumunun tamamlandığını söylemek için erken. 11.450 üzerinde kalıcılık ve yükselen işlem hacmi görmeden güçlü bir trend değişiminden söz etmek zor.

Türkiye'de İşsizlik Yükseldi: İç Talepteki Yavaşlama İstihdama Yansıyor

TÜİK verilerine göre eylül ayında işsizlik oranı 0,5 puan artarak yüzde 8,4'e yükseldi.

Veriler Borsa İstanbul'da belirgin bir fiyat hareketine neden olmadı. Ancak ekonomik aktivitenin önümüzdeki aylardaki seyri açısından önem taşıyor.

İç talepte devam eden dengelenme, şirketlerin üretim ve istihdam kararlarını etkileyebilir.

İşsizlik oranındaki artışın geçici mi yoksa daha kalıcı bir eğilimin başlangıcı mı olduğu, gelecek aylarda açıklanacak verilerle daha net anlaşılacak.

Ekonomik büyümedeki yavaşlama istihdam piyasasına daha belirgin biçimde yansırsa, tüketim harcamaları üzerinde ilave baskı oluşabilir.

Bu durum bir taraftan enflasyonla mücadeleye katkı sağlayabilirken diğer taraftan şirketlerin satış hacimleri ve kârlılıkları açısından olumsuz sonuçlar doğurabilir.

Küresel Piyasalarda YZ Rallisi: Asya Borsaları Yükseliyor

Küresel hisse senedi piyasalarında teknoloji şirketlerine yönelik iyimserlik yeniden güç kazanıyor.

Dün ABD ve Avrupa borsaları günü yükselişle tamamlarken Nasdaq Endeksi yüzde 1,2 artışla öne çıktı.

Bu sabah Japonya hariç MSCI Asya Pasifik Endeksi yaklaşık yüzde 0,9 yükseliyor.

Güney Koreli yarı iletken üreticisi SK Hynix'in güçlü finansal sonuçları, YZ altyapısına yönelik talebin sürdüğüne ilişkin beklentileri destekledi.

Bölgesel piyasalarda özellikle bellek çipi ve yarı iletken şirketlerinin hisseleri dikkat çekiyor.

Önceki seansta Nikkei yüzde 1,7, Güney Kore Kospi Endeksi ise yüzde 3,1 yükselirken Çin ve Hong Kong borsaları negatif ayrışmıştı.

Çin piyasalarındaki zayıflık, ülkede iç talebin yavaşlaması ve kapsamlı mali teşviklerin gelmemesiyle bağlantılı.

Bu sabah Nasdaq vadeli işlemlerinde yaklaşık yüzde 0,3 yükseliş görülüyor.

Bununla birlikte YZ yatırımlarının finansmanı, yüksek şirket değerlemeleri ve teknoloji devlerinin sermaye harcamaları, küresel piyasaların yakından izlediği riskler olmaya devam ediyor.

Fed Kararı Bugün: Warsh Faizleri Sabit Tutacak mı?

Küresel piyasaların bugünkü en önemli gündem maddesi ABD Merkez Bankası'nın faiz kararı.

Piyasa beklentisi, Fed'in politika faizini yüzde 3,75-4,00 aralığında sabit bırakması yönünde.

Ancak faiz kararının kendisinden çok Fed Başkanı Kevin Warsh'ın basın toplantısında vereceği mesajlar önem taşıyacak.

Özellikle üç konu izlenecek:

• Enflasyonun görünümü ve Fed'in fiyat istikrarına ilişkin değerlendirmesi.

• ABD ekonomisindeki büyüme ve istihdam eğilimleri.

• Önümüzdeki toplantılarda faiz artışı ihtimaline ilişkin yönlendirmeler.

ABD'de eylül ayı dayanıklı mal siparişleri aylık yüzde 1,8 arttı. Bu oran yüzde 2 olan piyasa beklentisinin hafif altında kaldı.

Ulaşım ekipmanları hariç çekirdek siparişler ise yüzde 0,5 artarak yüzde 0,6'lık beklentinin gerisinde gerçekleşti.

Veriler, ABD ekonomisinde yatırım talebinin tamamen bozulmadığını ancak ekonomik aktivitenin beklentilerden biraz daha zayıf seyrettiğini gösteriyor.

Fed'in açıklamalarında enflasyon risklerine ağırlık vermesi halinde ABD tahvil faizleri ve dolar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşabilir.

Buna karşılık büyüme ve istihdamdaki yavaşlamanın ön plana çıkarılması, tahvil piyasalarında daha dengeli bir fiyatlamaya yol açabilir.

Fed kararının ardından Alphabet ve Microsoft'un açıklayacağı bilançolar da özellikle Nasdaq ve küresel teknoloji hisseleri açısından önem taşıyacak.

Ortadoğu'da Diplomasi ve Savaş Riski: Petrol Türkiye İçin Tehdit

Ortadoğu'daki gelişmeler küresel enerji piyasalarının en önemli risk kaynağı olmaya devam ediyor.

Suudi Arabistan, Türkiye ve Pakistan'dan üst düzey yetkililerin Tahran'da İranlı mevkidaşlarıyla görüşmesi, çatışmanın yeniden genişlemesini önlemeye yönelik diplomatik girişimlerin sürdüğünü gösteriyor.

Ancak Husilerin Suudi Arabistan'a yönelik saldırıları ve yeni ABD-İran çatışması ihtimali, petrol fiyatlarındaki jeopolitik risk primini yüksek tutuyor.

Suudi Arabistan'daki bir rafineriye yönelik saldırı haberi de enerji arzına ilişkin endişeleri artırdı.

ABD Başkanı Donald Trump'ın seçim sonrasında İran'a yeni saldırılar düzenlenip düzenlenmeyeceği sorusuna verdiği “Her şey mümkün” yanıtı, belirsizliğin devam ettiğine işaret ediyor.

Brent petrol dün 113,9 dolar civarına gerilese de bu sabah yeniden yükseliş eğiliminde.

Petrol fiyatlarının 110 doların üzerinde seyretmesi Türkiye ekonomisi açısından önemli bir risk oluşturuyor.

Başlıca etkiler şöyle:

• Enflasyon: Akaryakıt, ulaştırma ve üretim maliyetleri üzerinde yukarı yönlü baskı.

• Cari açık: Enerji ithalat faturasının yükselmesi.

• Büyüme: Hanehalkının harcanabilir gelirinin ve şirket kâr marjlarının baskılanması.

• Para politikası: Enflasyon görünümündeki bozulmanın TCMB'nin faiz indirim alanını daraltması.

• Borsa İstanbul: Enerji maliyetlerine duyarlı sanayi ve ulaştırma şirketlerinde kârlılık risklerinin artması.

Değerlendirmemiz: Türkiye açısından Ortadoğu'daki savaş riskinin en önemli ekonomik yansıması petrol fiyatları üzerinden gerçekleşiyor.

Diplomatik temasların başarılı olması enerji fiyatlarında rahatlama sağlayabilir. Ancak yeni saldırılar, özellikle Hürmüz Boğazı'ndaki sevkiyat güvenliğini tehdit ederse, petrol fiyatlarında yeniden sert yükselişler görülebilir.

Altın ve Gümüşte Jeopolitik Korunma Talebi

Değerli metallerde son dönemdeki dalgalanma devam ediyor.

Ons altın yaklaşık 4.063 dolar, ons gümüş ise 54,5 dolar civarında işlem görüyor.

Dün altın fiyatlarında yükseliş yaşanırken bu sabah kâr satışları dikkat çekiyor.

Jeopolitik riskler, merkez bankalarının para politikaları ve ABD tahvil faizleri değerli metallerin yönünü belirleyen başlıca unsurlar arasında.

Özellikle İran kaynaklı savaş riskinin artması güvenli liman talebini destekleyebilir.

Ancak Fed'in beklenenden daha sıkı bir para politikası mesajı vermesi halinde doların ve ABD tahvil faizlerinin yükselmesi, altın üzerinde kısa vadeli satış baskısı yaratabilir.

Dolayısıyla değerli metaller açısından jeopolitik gelişmeler ile Fed'in açıklamaları arasında hassas bir denge bulunuyor.

TL Tahviller: TCMB Kararı Sonrası Baskı Hafifledi

Yurt içi tahvil piyasasında TCMB'nin son faiz kararı sonrasında oluşan satış baskısı dün bir miktar hafifledi.

Gösterge tahvil faizi yüzde 39,44, 10 yıllık tahvil faizi ise yüzde 35,71 seviyesinde bulunuyor.

Kısa vadeli tahvil faizlerinde sınırlı gerileme görülmesi olumlu olsa da genel görünümde yüksek faiz ortamı devam ediyor.

Teknik açıdan izlenen seviyeler:

• Gösterge tahvil: Yüzde 39,44 mevcut getiri; yüzde 38 aşağı yönlü önemli eşik.

• 10 yıllık tahvil: Yüzde 35,71 mevcut getiri; yüzde 34 aşağı yönlü önemli eşik.

Tahvil faizlerinde kalıcı düşüş için enflasyon beklentilerinin iyileşmesi ve para politikasına duyulan güvenin güçlenmesi gerekiyor.

Fon krizinin yarattığı likidite ihtiyacı ve piyasalardaki riskten kaçınma eğilimi de tahvil getirilerinin seyrini etkileyebilir.

ABD tahvil faizlerindeki hareketler ise özellikle uzun vadeli TL tahviller açısından izlenmeye devam edecek.

Dolar/TL: 50 Lira Psikolojik Direnç Haline Geldi

Dolar endeksinin yeniden 102 seviyesinin üzerine yükselmesi, gelişmekte olan ülke para birimleri üzerinde baskı yaratabilecek bir gelişme.

Dolar/TL kurunda da yükseliş eğilimi korunuyor.

Kurun 49,80 seviyesinin üzerine yönelmesi, 50 liralık psikolojik eşiği gündeme getiriyor.

Teknik seviyeler şöyle:

• 49,70: İkincil destek.

• 49,80: İlk destek haline gelme eğilimindeki seviye.

• 49,90: Kısa vadeli direnç.

• 50,00: Psikolojik direnç.

Kurun 50 lira seviyesine yaklaşması, Türkiye'de döviz kuru beklentileri ve enflasyon görünümü açısından yakından izlenecek.

Bununla birlikte doların küresel ölçekte güçlenmesi ile Türkiye'ye özgü gelişmelerin kur üzerindeki etkilerini birbirinden ayırmak gerekiyor.

Fed'in açıklamaları, küresel dolar talebi ve yurt içindeki finansal koşullar kısa vadeli fiyatlamalarda belirleyici olabilir.

EUR/USD: 1,11 Desteği Kritik

Euro/dolar paritesinde zayıf görünüm sürüyor.

Parite 1,12-1,13 bandında tutunmakta zorlanırken son bir buçuk yılın düşük seviyelerine yakın hareket ediyor.

Teknik görünümde:

• 1,1100: Ana destek.

• 1,1060: Ana desteğin kırılması halinde sonraki destek.

• 1,1200: İlk toparlanma eşiği.

• 1,1250: Kısa vadeli görünümün güçlenmesi için izlenecek direnç.

Paritenin 1,12 altında kalması aşağı yönlü risklerin devamına işaret ediyor.

Bugünkü Fed kararı ve yarın açıklanacak Avrupa Merkez Bankası faiz kararı, euro/doların kısa vadeli yönü açısından belirleyici olacak.

Fed'in daha sıkı, ECB'nin ise daha gevşek bir para politikası mesajı vermesi halinde doların euro karşısındaki gücü korunabilir.

Bugünün Ekonomik Takvimi: Fed, Dış Ticaret ve Teknoloji Bilançoları

28 Ekim Çarşamba günü yatırımcıların izleyeceği başlıca gelişmeler:

• Türkiye: Borsa İstanbul'da Cumhuriyet Bayramı nedeniyle yarım gün işlem.

• Türkiye: Eylül ayı dış ticaret dengesi.

• Türkiye: Yatırım fonlarının tasfiye süreci ve cuma günü başlaması beklenen ödemelere ilişkin açıklamalar.

• ABD: Fed faiz kararı ve Başkan Kevin Warsh'ın basın toplantısı.

• ABD: Öncü mal ticaret dengesi.

• ABD: Haftalık EIA petrol stokları.

• ABD: Piyasalar kapandıktan sonra Alphabet ve Microsoft bilançoları.

• Kanada: Merkez Bankası faiz kararı.

Önümüzdeki günlerin önemli gündem maddeleri ise şöyle:

• 29 Ekim Perşembe: Cumhuriyet Bayramı nedeniyle Borsa İstanbul kapalı.

• 29 Ekim Perşembe: Avrupa Merkez Bankası faiz kararı.

• 30 Ekim Cuma: Japonya Merkez Bankası faiz kararı.

• 30 Ekim Cuma: Fon mağdurlarına yönelik 1 milyon liraya kadar ödemelerin başlaması bekleniyor.

• 3 Kasım Salı: ABD ara seçimleri.

• 18 Kasım: Moody's'in Ortadoğu, Kuzey Afrika ve Türkiye'de enerji akışındaki aksamaların kredi profillerine etkisini değerlendireceği webinar.

SABAH RAPORU – Genel Değerlendirme

Borsa İstanbul'da kısa vadeli görünümü belirleyen üç temel unsur bulunuyor.

Birincisi, yatırım fonları krizinin çözüm süreci. Tasfiye düzenlemesinin yürürlüğe girmesi ve küçük yatırımcılara yönelik ödemelerin başlayacak olması olumlu gelişmeler. Ancak piyasa güveninin yeniden sağlanması için bu adımların somut sonuçlarının görülmesi gerekiyor.

İkincisi, küresel faiz ve jeopolitik riskler. Fed'in faiz kararı, ABD tahvil getirileri ve doların yönü gelişmekte olan piyasalardaki risk iştahını etkileyecek. Ortadoğu'da yeniden geniş çaplı çatışma yaşanması ise petrol fiyatları üzerinden Türkiye ekonomisine ilave baskı yaratabilir.

Üçüncüsü, Borsa İstanbul'un teknik görünümü. Endeksin 11.000 üzerinde tutunması kısa vadeli dengelenme açısından önemli. Ancak 11.450 üzerinde kalıcılık sağlanmadan ve işlem hacmi artmadan güçlü bir yükseliş trendinden söz etmek erken.

Bayram öncesindeki yarım günlük seansta düşük işlem hacmi nedeniyle fiyat hareketlerinin yanıltıcı olabileceğini düşünüyoruz.

Bugün için temel senaryomuz, BIST 100'ün hafif alıcılı açılışın ardından 11.100-11.250 bandında yön araması. Fon krizine ilişkin olumlu haberler alımları destekleyebilir; ancak Fed kararı ve Ortadoğu'daki belirsizlikler nedeniyle yatırımcıların temkinli kalması olası.

Kısa vadede piyasada kalıcı toparlanmanın anahtarı, fon krizinde güvenin yeniden sağlanması ve küresel risklerin hafiflemesi olacak.

Çeşitli aracı kurum raporlarından ParaAnaliz derledi

Güldem Atabay ve Atilla Yeşilada tarafından kaleme alınan GADT Raporlarına abone olmak ister misiniz?

Bize e-mail atın: istanbulanalytics@gmail com

Raporlar ücretlidir, yatırım önerisi içermez.