Jamie Dimon'dan kaldıraç uyarısı: "Piyasayı silkeleyecek biri mutlaka çıkacak"

JPMorgan CEO'su Jamie Dimon, küresel finansal piyasalarda kaldıraç kullanımının tarihi zirvelere ulaştığını belirterek, görünmeyen borçlanmanın ani piyasa şoklarını tetikleyebileceği uyarısında bulundu. Dimon'a göre sistemik kriz beklenmese de, yüksek risk iştahı yatırımcıları temkinli olmaya zorluyor.

Dimon: Görünmeyen kaldıraç giderek büyüyor JPMorgan Chase CEO'su Jamie Dimon, finansal piyasalarda kaldıraç kullanımının tehlikeli boyutlara ulaştığını söyledi.

CNBC'ye verdiği röportajda konuşan Dimon, yalnızca resmi marjin kredilerinin değil, prime brokerage işlemleri, hedge fonları, ETF'ler ve ABD Hazine tahvili arbitraj stratejileri üzerinden yaratılan "gizli kaldıraç" miktarının da oldukça yüksek olduğuna dikkat çekti.

"Marjin borçları tarihin en yüksek seviyesinde. Üstelik bunun önemli bir bölümü marjin borcu olarak görünmüyor. Başka isimler altında aynı kaldıraç kullanılıyor" diyen Dimon, piyasalardaki toplam risk seviyesinin düşündüğünden daha yüksek olabileceğini vurguladı.

"Tek bir oyuncu piyasayı sarsabilir" Dimon, yüksek kaldıraç ortamında tek bir büyük yatırımcı veya fonun sorun yaşamasının bile piyasalarda zincirleme dalgalanma yaratabileceğini söyledi.

"Bu kadar yüksek kaldıraç olduğunda, birilerinin piyasayı çok hızlı biçimde bozma ihtimali artıyor. Böyle durumlarda yatırımcılar kolayca paniğe kapılabiliyor" ifadelerini kullandı.

Situational Awareness örneği Dimon'un açıklamaları, kısa süre önce büyük zararlar yaşayan yapay zekâ odaklı hedge fonu Situational Awareness'ın çöküşünün ardından geldi.

Kaldıraçlı teknoloji pozisyonlarının tersine dönmesi nedeniyle marjin tamamlama çağrıları alan fon, portföyünün önemli bölümünü tasfiye etmek zorunda kalmıştı.

JPMorgan da fonun prime brokerlarından biri olmasına rağmen Dimon, bu olayın finansal sistem açısından yaygın bir bulaşma etkisi yaratmadığını belirtti.

"2008 benzeri bir kriz beklemiyorum" Dimon, mevcut tabloyu 2008 küresel finans krizinden ayırdı.

O dönemde asıl sorunun yüksek kaldıraç değil, mortgage piyasasında ortaya çıkan devasa zararlar olduğunu belirten JPMorgan CEO'su, bugün yüksek kaldıraç seviyesinin tek başına sistemik bir kriz anlamına gelmediğini söyledi.

"Bunun mutlaka felaket yaratacağını söylemiyorum. Ancak risk seviyesinin yüksek olduğu da açık" değerlendirmesinde bulundu.

Bankalar teminat taleplerini artırabilir Piyasalarda oynaklığın yükselmesi halinde bankaların ve takas kuruluşlarının daha fazla teminat talep edeceğini belirten Dimon, bunun finansal sistemin doğal savunma mekanizması olduğunu ifade etti.

Uzmanlara göre bu tür teminat çağrıları, yüksek kaldıraç kullanan yatırımcıların pozisyon kapatmasını hızlandırarak satış baskısını artırabiliyor.

Enflasyon ve faiz uyarısı da yaptı Dimon, uzun vadede küresel enflasyon baskılarının yeniden güçlenebileceği uyarısını da yineledi.

Özellikle artan kamu açıkları, altyapı yatırımları ve dünya genelinde hızlanan savunma harcamalarının uzun vadeli faizleri yukarı çekebileceğini söyledi.

"Dünyanın yeniden silahlanması enflasyonist olacaktır" diyen Dimon, yatırımcıların uzun vadeli tahviller için daha yüksek getiri talep edebileceğini belirtti.

Sonuç Jamie Dimon'un mesajı net: Finansal sistem bugün 2008 benzeri bir krizle karşı karşıya olmayabilir, ancak yüksek kaldıraç kullanımı piyasalardaki kırılganlığı artırıyor. Özellikle hedge fonları ve alternatif finansman kanallarındaki görünmeyen borçlanma, beklenmedik bir şokun etkisini büyütebilir. Yatırımcıların önümüzdeki dönemde volatilite riskini daha yakından izlemesi bekleniyor.