Fon skandalında yeni iddia: Takasbank likiditesiyle bazı yatırımcıların çıkışları mı finanse edildi?

Türkiye'de 455 bin 758 yatırımcıyı ilgilendiren fon skandalında TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu görüşmeleri yeni tartışmaları gündeme taşıdı. SPK, TERA Portföy Birinci Serbest Fon'un gerekli onay alınmadan TEFAS'a açıldığını doğrularken, Takasbank yönetimi TERA bağlantılı para piyasası işlemlerinin tasfiye öncesindeki son haftaya kadar sürdüğünü açıkladı. İktisatçı İnan Mutlu ise bu işlemlerden sağlanan likiditenin bazı büyük yatırımcıların önceden haberdar olarak fonlardan çıkmasını finanse etmiş olabileceğini öne sürdü. Ancak bu iddia henüz işlem bazında doğrulanmış değil.

TBMM'de fon skandalına ilişkin kritik açıklamalar

Türkiye'de yüz binlerce yatırımcıyı etkileyen fon skandalı, TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu görüşmelerinde yeniden gündeme geldi.

İYİ Parti Samsun Milletvekili Erhan Usta'nın soruları üzerine Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) İkinci Başkanı Ahmet Aksu ve Takasbank Genel Müdürü Yunus Arıncı, TERA Portföy fonlarının faaliyetleri ve finansman işlemlerine ilişkin açıklamalarda bulundu.

Komisyondaki tartışmalar iki önemli başlık üzerinde yoğunlaştı: Bir fonun SPK onayı olmadan geniş yatırımcı kitlesine ulaşması ve tasfiye öncesindeki dönemde para piyasalarından sağlanan likiditenin nasıl kullanıldığı.

SPK doğruladı: TERA fonu gerekli onay olmadan TEFAS'a açıldı

Erhan Usta, TERA Portföy Birinci Serbest Fon'un 7 Temmuz 2025 tarihinde SPK'den gerekli onay alınmadan Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu'na (TEFAS) açıldığını belirtti.

Usta, serbest fonların TEFAS üzerinden daha geniş bir yatırımcı kitlesine ulaşabildiğine dikkat çekerek söz konusu işlemin basit bir idari eksiklik olarak değerlendirilemeyeceğini savundu.

SPK İkinci Başkanı Ahmet Aksu da fonun Kurul onayı alınmadan TEFAS'a açıldığının tespit edildiğini doğruladı.

Aksu, tespitin ardından şirketin savunmasının alındığını ve yaptırım sürecinin işletildiğini açıkladı.

Usta ise SPK'nin onaysız işlemi neden daha erken tespit etmediğini sorguladı.

Yatırımcı sayısı 161'den 111 bine yükseldi

Komisyon görüşmelerinde açıklanan rakamlar, fonun ulaştığı büyüklüğü ortaya koydu.

Erhan Usta'nın verdiği bilgilere göre, 7 Temmuz 2025 tarihinde 161 olan yatırımcı sayısı, 28 Ağustos 2026 itibarıyla 111 bine ulaştı.

Aynı dönemde fonun büyüklüğü 268 milyar liraya yükseldi.

Usta, SPK'nin 17 Haziran 2026 tarihli bülteninde TERA Portföy Birinci Serbest Fon'a yaklaşık 4 milyon lira idari para cezası verildiğini hatırlattı.

Fonun yaklaşık 11 ay boyunca gerekli onay olmadan TEFAS'ta işlem görmesini eleştiren Usta, denetim mekanizmalarının neden daha erken devreye girmediğinin açıklanmasını istedi.

SPK İkinci Başkanı Aksu ise ihlalin tespit edilmesinin ardından fonun TEFAS'a kapatıldığını, şirketin savunmasının alındığını ve idari para cezası uygulandığını belirtti.

Komisyonda, işlemin başladığı tarih ile ihlalin tespit edilmesi ve yaptırım uygulanması arasındaki süre konusunda görüş ayrılığı yaşandı.

Takasbank'ta 21 milyar liralık teminat, 9 milyar liralık risk

Görüşmelerin ikinci önemli başlığı, TERA bağlantılı şirketlerin Takasbank ve Borsa İstanbul para piyasalarındaki işlemleri oldu.

Takasbank Genel Müdürü Yunus Arıncı, TERA'nın son dönemde 21 milyar liralık teminatı ve 9 milyar liralık risk pozisyonu bulunduğunu açıkladı.

Arıncı, riskin sıfırlanmasının ardından kalan yaklaşık 13 milyar liralık kıymetin fonlarda kullanılmak üzere Takasbank bünyesine alındığını belirtti.

Bu açıklamalar, tasfiye öncesindeki dönemde TERA bağlantılı işlemlerde milyarlarca liralık varlığın teminat olarak kullanıldığını ortaya koydu.

Ancak bu rakamlar tek başına söz konusu finansmanın hangi yatırımcıların işlemlerinde kullanıldığını göstermiyor.

Takasbank: İşlemler son güne değil, son haftaya kadar sürdü

Erhan Usta, TERA bağlantılı şirketlerin tasfiye kararından hemen önceye kadar Takasbank ve Borsa İstanbul para piyasalarından finansman sağlayıp sağlamadığını sordu.

Takasbank Genel Müdürü Arıncı, işlemlerin son güne kadar değil, son haftaya kadar sürdüğünü açıkladı.

Arıncı ayrıca Takasbank'ın kendi kaynaklarından doğrudan borç vermediğini vurguladı.

Takasbank'ın işleyişinde aracı kurum müşterilerinin teminat karşılığında birbirlerine likidite sağladığını, kurumun ise işlem güvenliği ve teminat yönetimi görevini üstlendiğini belirtti.

Bununla birlikte, para piyasası mekanizmasının tasfiye öncesindeki son haftaya kadar kullanılabildiğinin açıklanması yeni soruları gündeme getirdi.

Erhan Usta: Sağlanan likidite nerede kullanıldı?

İYİ Parti Milletvekili Erhan Usta, tartışmanın yalnızca teminatların yeterli olup olmadığıyla sınırlı tutulamayacağını savundu.

Usta'ya göre asıl araştırılması gereken konu, teminat karşılığında elde edilen nakdin hangi işlemlerde kullanıldığı.

Komisyon görüşmelerinde sağlanan likiditenin piyasa manipülasyonunda kullanılmış olabileceğini ileri süren Usta, ilgili işlemlerin ayrıntılı biçimde incelenmesi gerektiğini söyledi.

Bu çerçevede, para piyasasından sağlanan nakdin hangi hesaplara aktarıldığı ve tasfiye öncesindeki büyük fon çıkışlarıyla bağlantısının bulunup bulunmadığı önem kazandı.

İnan Mutlu'dan ağır iddia: Haberli çıkışlar finanse edilmiş olabilir

İktisatçı İnan Mutlu, TBMM tutanaklarına yansıyan açıklamaları sosyal medya hesabından değerlendirdi.

Mutlu, TERA'nın tasfiye öncesindeki son haftaya kadar elindeki kıymetleri teminat göstererek para piyasalarından yüksek tutarda likidite elde etmeye devam ettiğini belirtti.

Takasbank'ın doğrudan borç vermediği yönündeki açıklamanın, sistem üzerinden sağlanan finansmanın sonuçlarını ortadan kaldırmadığını savundu.

Mutlu'ya göre, likidite imkânının son aşamaya kadar açık kalması, likit olmayan varlıklar karşılığında nakit elde edilmesini ve bazı büyük yatırımcıların fonlardan önceden haberdar olarak çıkmasını kolaylaştırmış olabilir.

İktisatçı, bu mekanizmanın bazı yatırımcıların zarar yaşamadan piyasadan ayrılmasına olanak sağlamış olabileceğini ileri sürdü.

Ancak Takasbank üzerinden gerçekleştirilen finansman işlemlerinin belirli yatırımcıların fonlardan çıkışlarını finanse ettiğine ilişkin doğrulanmış, işlem bazında bir tespit henüz kamuoyuna açıklanmadı.

Bu nedenle Mutlu'nun değerlendirmeleri, kanıtlanmış bulgular değil, araştırılması gereken iddialar niteliğinde.

Fatma Betül Sayan Kaya hakkında da iddia gündeme geldi

Mutlu, paylaşımında eski Bakan Fatma Betül Sayan Kaya'nın fon işlemlerinden elde ettiği öne sürülen 2 milyar lirayı aşan kazanca ilişkin de bir ihtimal dile getirdi.

Bu tutarın Takasbank üzerinden sağlanan likidite mekanizmasıyla piyasadan çekilmiş olabileceğini savunan Mutlu, işlemlerin incelenmesi gerektiğini belirtti.

Ancak komisyon tutanaklarında, söz konusu finansmanın Kaya'nın işlemleriyle bağlantılı olduğuna ilişkin herhangi bir tespit bulunmuyor.

Dolayısıyla bu bağlantı da doğrulanmış bir bilgi değil, Mutlu tarafından gündeme getirilen bir iddia olarak değerlendirilmeli.

Tasfiye öncesindeki para hareketleri araştırılmalı

TBMM'deki açıklamalar, fonların tasfiye sürecine girmesinden önce gerçekleştirilen işlemlerin ayrıntılı biçimde incelenmesi gerektiğini ortaya koyuyor.

Özellikle şu soruların yanıtlanması önem taşıyor:

• Teminat olarak kullanılan varlıkların niteliği neydi?

• Para piyasası işlemlerinin karşı taraflarında hangi kurumlar ve yatırımcılar bulunuyordu?

• Sağlanan nakit hangi tarihlerde, hangi hesaplara aktarıldı?

• Bu işlemler ile tasfiye öncesindeki yüksek tutarlı fon çıkışları arasında bağlantı var mı?

• Bazı yatırımcılar diğerlerinden önce bilgi edinerek avantaj sağladı mı?

Bu soruların yanıtlanabilmesi için teminat kayıtları, işlem tarihleri, nakit hareketleri ve yatırımcı hesaplarının birlikte incelenmesi gerekiyor.

SPK: Devlet Denetleme Kurulu sorumlulukları ortaya çıkaracak

Komisyonda denetim kurumlarına yöneltilen eleştirileri yanıtlayan SPK İkinci Başkanı Ahmet Aksu, fon soruşturmasında yaşanan gelişmelerden üzüntü duyduklarını belirtti.

Aksu, Devlet Denetleme Kurulunun (DDK) yürüttüğü incelemenin SPK'nin sorumluluklarını ve denetim sistemindeki olası aksaklıkları ortaya çıkaracağını söyledi.

İncelemenin sonuçlarına göre gerekli değerlendirmelerin yapılacağını ifade etti.

Fon krizinde yeni tartışma: Denetim neden zamanında işlemedi?

TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu'nda ortaya çıkan bilgiler, fon krizinin yalnızca yatırımcı zararlarıyla sınırlı olmadığını gösteriyor.

SPK onayı olmadan TEFAS'a açıldığı doğrulanan bir fonun yatırımcı sayısının 161'den 111 bine yükselmesi, denetim mekanizmalarının zamanlamasına ilişkin ciddi sorular doğuruyor.

Öte yandan, TERA bağlantılı işlemlerde para piyasası finansmanının tasfiye öncesindeki son haftaya kadar devam etmiş olması, elde edilen likiditenin kullanımının araştırılmasını gerekli kılıyor.

Ancak para piyasası işlemlerinin yapılmış olması ile bu işlemler aracılığıyla bazı yatırımcılara ayrıcalıklı çıkış imkânı sağlandığı iddiası birbirinden ayrılmalı. İkinci iddianın doğrulanması için somut işlem kayıtları ve para hareketlerinin ortaya konulması gerekiyor.

Fon skandalının aydınlatılması açısından yalnızca zararların nasıl karşılanacağı değil, denetim kurumlarının hangi aşamada müdahale ettiği ve tasfiye öncesindeki finansal hareketlerin kimlere avantaj sağladığı da açıklığa kavuşturulmalı.

KARAR, sadece alıntıdır