Fed Tutanakları: İran Savaşı Enflasyon ve İstihdam İçin “Çift Yönlü Risk” Yaratıyor

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) Mart ayı toplantı tutanakları, İran savaşı sonrası ekonomik görünümde belirsizliğin arttığını ortaya koydu. Yetkililer, savaşın hem enflasyonu yukarı çekebileceği hem de istihdamı zayıflatabileceği görüşünde birleşirken, faiz indirimi ve artırımı ihtimallerinin aynı anda masada kalması dikkat çekti.

Fed Yetkilileri Belirsizlikle Karşı Karşıya

17-18 Mart tarihlerinde gerçekleştirilen Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısına ait tutanaklar, politika yapıcıların İran savaşının ekonomik etkileri konusunda iki farklı risk senaryosu arasında kaldığını gösterdi.

Tutanaklara göre, Fed üyeleri savaşın uzaması halinde ABD ekonomisinin nasıl etkileneceği ve buna karşı hangi para politikası adımlarının atılması gerektiği konusunda yoğun tartışmalar yürüttü.

Enflasyon ve Faiz Artışı Endişesi

Fed içinde giderek artan sayıda yetkili, İran savaşının enerji fiyatlarını yükselterek enflasyonu daha da körükleyebileceği uyarısında bulundu.

Bu görüşü savunan bazı üyeler, toplantı sonrası açıklamalarda faiz artırımı ihtimaline açık kapı bırakılması gerektiğini ifade etti. Tutanaklarda şu değerlendirme yer aldı: Bazı katılımcılar, enflasyonun hedefin üzerinde kalmaya devam etmesi durumunda politika faizinin artırılmasının uygun olabileceğini belirterek, karar metninde bu ihtimali yansıtan “çift yönlü” bir ifade kullanılmasını savundu.

Bu yaklaşım Ocak ayı tutanaklarında da yer almıştı. Ancak Mart toplantısında bu görüşü destekleyenlerin sayısının arttığı dikkat çekti.

İstihdam Riski ve Faiz İndirimi İhtimali

Öte yandan, Fed üyelerinin önemli bir bölümü savaşın uzaması halinde işgücü piyasasının zarar görebileceği ve bunun faiz indirimi gerektirebileceği görüşünde.

Yetkililer, özellikle düşük net istihdam artışı ortamında işgücü piyasasının olası şoklara karşı kırılgan hale geldiğini vurguladı.

Tutanaklarda, işsizlik oranının genel olarak stabil kalmasının beklendiği ancak risklerin aşağı yönlü olduğu ifade edildi.

Enerji Şoku ve Küresel Etkiler

Toplantı, Orta Doğu’daki savaşın küresel enerji fiyatlarını hızla yükseltmeye başladığı bir dönemde gerçekleştirildi. Bu durum enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı yaratırken, aynı zamanda büyüme üzerinde aşağı yönlü riskleri artırıyor.

Fed yetkilileri, uzun süreli bir çatışmanın enerji fiyatlarında kalıcı artışlara yol açabileceği ve bunun da çekirdek enflasyonu yukarı itebileceği konusunda uyarıda bulundu.

Ayrıca bazı üyeler, enflasyonun zaten uzun süredir hedefin üzerinde seyretmesi nedeniyle uzun vadeli enflasyon beklentilerinin enerji fiyatlarına karşı daha hassas hale gelebileceğini belirtti.

Piyasalar Temkinli: Faiz İndirimi Beklentisi Zayıf

Toplantıda Fed, politika faizini %3,5 - %3,75 aralığında sabit tuttu.

Toplantı sonrası yayımlanan projeksiyonlar, 2026 yılında bir faiz indirimi beklentisinin korunduğunu gösterdi. Ancak piyasa fiyatlamaları, yatırımcıların bu yıl faiz indirimi ihtimaline temkinli yaklaştığını ortaya koyuyor.

Ateşkes Kırılgan, Belirsizlik Yüksek

ABD Başkanı Donald Trump’ın İran ile ateşkes ve Pakistan’da yapılacak doğrudan görüşmeler açıklaması, gerilimin düşebileceğine işaret etse de sahadaki gelişmeler bu iyimserliği sınırlıyor.

Bölgede devam eden çatışmalar ve ateşkes ihlali iddiaları, anlaşmanın kırılganlığını ortaya koyuyor. Ayrıca Hürmüz Boğazı’nın güvenli şekilde açılıp açılamayacağına ilişkin belirsizlik sürerken, çok sayıda petrol tankerinin Körfez’de mahsur kaldığı belirtiliyor.

Sonuç: Fed “Bekle-Gör” Modunda Fed tutanakları, politika yapıcıların İran savaşı nedeniyle oluşan ekonomik tablo karşısında net bir yön belirlemekten kaçındığını gösteriyor.

Hem enflasyon hem de istihdam açısından artan riskler, merkez bankasını “bekle-gör” stratejisine yöneltmiş durumda.

Önümüzdeki dönemde savaşın seyri ve enerji fiyatlarının yönü, Fed’in faiz kararları açısından belirleyici olmaya devam edecek.

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: istanbulanalytics@gmail.com