Fed'in Sessizliği Piyasaları İkna Edemedi: Tahvil Faizleri Alarm Veriyor

ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Kevin Warsh, enflasyon konusunda şahin söylemini sürdürse de piyasalar artık sözlerden çok eylem görmek istiyor. Fed'in bu hafta politika faizini sabit bırakmasının ardından uzun vadeli ABD tahvil faizleri 2007'den bu yana en yüksek seviyelerine yükselirken, yatırımcılar Warsh'un enflasyonla mücadelede yeterince kararlı olmadığı endişesini fiyatlamaya başladı.

Öte yandan Orta Doğu'da genişleyen savaş enerji piyasalarını yeniden sarsarken, ABD'li enerji şirketleri yükselen fiyatlardan fayda sağlıyor. Aynı zamanda Washington ile Pekin arasındaki ticaret savaşına rağmen iki ekonomi arasındaki stratejik bağımlılığın sürdüğü görülüyor.

"Şahin bekleyiş" tahvil piyasasını tatmin etmedi Fed, çarşamba günü beklendiği gibi politika faizini değiştirmedi. Ancak karar oybirliğiyle alınmadı; Federal Açık Piyasa Komitesi'nde (FOMC) üç üye faiz artırımı yönünde oy kullandı.

Analistlerin "şahin bekleyiş" olarak tanımladığı kararın ardından gözler Kevin Warsh'un basın toplantısına çevrildi. Ancak Warsh, gelecekteki faiz patikasına ilişkin herhangi bir yönlendirme yapmaktan kaçındı. Bu yaklaşım, Fed'in daha az konuşması gerektiğini savunan yeni iletişim stratejisinin devamı niteliğindeydi.

Piyasaların verdiği tepki ise sert oldu.

30 yıllık ABD Hazine tahvilinin faizi %5,20'nin üzerine çıkarak 2007'den bu yana en yüksek seviyesini gördü. Uzun vadeli borçlanma maliyetlerindeki yükseliş, yatırımcıların enflasyonun kontrol altına alınacağına ilişkin güveninin zayıfladığına işaret ediyor.

Piyasalar Fed'in kararlılığını sorguluyor Warsh'un temel yaklaşımı, merkez bankasının piyasaları sürekli yönlendirmek yerine verilerin konuşmasına izin vermesi.

Ancak son gelişmeler, bu stratejinin ters etki yaratabileceğini gösteriyor.

Yatırımcılar, Fed'in enflasyona karşı gerçekten harekete geçmeye hazır olup olmadığını sorgularken, uzun vadeli tahvil faizlerindeki yükseliş hükümetin, şirketlerin ve hanehalkının borçlanma maliyetlerini de artırıyor. Fed'in eylül toplantısında faiz artırımı ihtimali yeniden güç kazanmış durumda.

Orta Doğu savaşı enerji güvenliğini yeniden sarsıyor Jeopolitik cephede ise riskler büyümeye devam ediyor.

Mısır'ın Akdeniz kıyısındaki bir limanda LNG taşıyan iki gemiye düzenlenen İHA saldırısı, enerji piyasalarında yeni endişelere yol açtı.

ABD-İran savaşı nedeniyle Hürmüz Boğazı'nın büyük ölçüde işlevini yitirmesi ve Husilerin Kızıldeniz'de Suudi tankerlerini hedef alması, Süveyş Kanalı'nı Körfez ülkeleri için kritik bir alternatif haline getirdi. Ancak son saldırı, bu güzergâhın da artık güvenli olmadığını gösteriyor.

Bunun ilk somut yansıması Hindistan'dan geldi.

Devlete ait Mangalore Rafinerisi, açtığı son petrol ihalesinde tedarikçilerden ilk kez hem Kızıldeniz'i hem de Hürmüz Boğazı'nı kullanmamalarını istedi. Bu durum, Körfez üreticilerinin müşterilerini koruyabilmek için ilerleyen dönemde fiyat indirimi yapmak zorunda kalabileceği yorumlarına yol açıyor.

Batılı enerji şirketleri yüksek fiyatlardan yararlanıyor Enerji arzındaki riskler Batılı petrol devlerinin bilançolarına ise olumlu yansıyor.

Shell, ikinci çeyrek net kârının iki katından fazla arttığını açıkladı. Ticaret ve rafineri faaliyetlerinden elde edilen güçlü gelirler, Katar operasyonlarında yaşanan aksamalardan kaynaklanan olumsuzluğu fazlasıyla telafi etti.

İran savaşı ayrıca ABD'nin dünyanın en büyük LNG ihracatçısı konumunu daha da güçlendirdi.

Dünyanın önde gelen LNG ihracatçılarından Katar'ın bile Asyalı müşterilerine taahhütlerini yerine getirebilmek için bu yıl ABD'den LNG satın almak zorunda kalması dikkat çekti.

ABD ile Çin tam anlamıyla kopmuyor Jeopolitik gerilim ve gümrük tarifelerine rağmen Reuters analizine göre ABD ile Çin arasındaki ekonomik bağlar zayıflamak yerine farklı bir yapıya evriliyor.

ABD, Çin'in sanayi üretimi için ihtiyaç duyduğu birçok stratejik hammaddenin önemli tedarikçisi olmaya devam ediyor.

Bu tablo, iki ülke ekonomisinin tamamen ayrışmasından ziyade farklı alanlarda uzmanlaşarak birbirine bağımlı kalmayı sürdürdüğünü gösteriyor. Bu da Washington'un aynı anda hem üretimi ülkeye geri çekme hem de Çin sanayisinin kritik tedarikçisi olma hedefinin ne kadar sürdürülebilir olduğu sorusunu gündeme getiriyor.

Sonuç Fed'in iletişim stratejisi ile piyasa beklentileri arasındaki uyumsuzluk giderek belirginleşiyor. Kevin Warsh daha az konuşan bir merkez bankası oluşturmak isterken, yatırımcılar belirsizliği daha yüksek tahvil faizleriyle fiyatlıyor.

Aynı anda Orta Doğu'da genişleyen savaş küresel enerji güvenliğini tehdit ederken, ABD enerji ihracatçılarının güçlenmesi ve Çin ile ekonomik bağların sürmesi küresel ekonomide yeni bir güç dengesi oluşturuyor.

Önümüzdeki haftalarda Fed'in söylemi kadar, enerji koridorlarındaki güvenlik ve petrol fiyatlarının seyri de küresel piyasaların yönünü belirleyen başlıca unsurlar olacak.