Fed İçinden Warsh'a Uyarı: Tahvil Piyasası Fed'e Güvenemiyor

ABD Merkez Bankası (Fed) içinde faiz politikasına ilişkin görüş ayrılıkları derinleşirken, St. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem'den dikkat çekici açıklamalar geldi. Musalem, bu hafta ABD tahvil piyasasında yaşanan sert satışların, yatırımcıların Fed'in enflasyonla mücadele konusundaki kararlılığını sorguladığını gösterdiğini belirterek, "Piyasaların verdiği mesajı ciddiye alıyorum" dedi.

Musalem'e göre Fed'in yalnızca söylemleriyle değil, gerektiğinde faiz artırımlarıyla da güvenilirliğini yeniden pekiştirmesi gerekiyor.

Tahvil faizleri 19 yılın zirvesine çıktı Fed'in politika faizini üst üste beşinci toplantıda da %3,50-%3,75 aralığında sabit bırakmasının ardından ABD tahvil piyasasında sert satışlar yaşandı.

30 yıllık Hazine tahvilinin faizi hafta içinde %5,28 ile 2007'den bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Yatırımcılar, İran savaşının enerji fiyatları üzerindeki etkisi ve enflasyonist baskılar karşısında Fed'in yeterince kararlı davranmadığı endişesiyle tahvillerden çıkış yaptı.

Musalem: Küçük ama erken adımlar daha doğru olur Bu yıl FOMC'de oy hakkı bulunmayan Musalem, son toplantıda politika faizinin 25 baz puan artırılmasını desteklediğini açıkladı.

Fed'in enflasyon hedefini beş yılı aşkın süredir tutturamadığını hatırlatan Musalem, gecikmiş ve sert faiz artışları yerine kademeli adımların daha düşük maliyet yaratacağını söyledi.

"Bu aşamada erken, kademeli ve ölçülü faiz artırımları; daha sonra yapılacak büyük ve ani sıkılaşmalardan daha az maliyetlidir."

Fed içinde şahin kanat güçleniyor Musalem yalnız değil.

Son toplantıda Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, Dallas Fed Başkanı Lorie Logan ve Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari da faizlerin 25 baz puan artırılması yönünde oy kullandı.

Söz konusu üyeler, enflasyona karşı bekle-gör yaklaşımının ileride çok daha sert faiz artırımlarını zorunlu kılabileceği uyarısında bulundu.

Enflasyon baskıları sürüyor Haziran ayında açıklanan çekirdek PCE enflasyonu beklentilerin bir miktar altında kalsa da, Fed yetkilileri enflasyon risklerinin sürdüğünü düşünüyor.

İran savaşı nedeniyle yükselen petrol fiyatları, Trump yönetiminin gümrük tarifeleri, güçlü tüketici harcamaları ve yapay zekâ yatırımlarındaki hızlı artış maliyet baskılarını canlı tutuyor.

Brent petrolünün yeniden 90 dolar civarında seyretmesi ve ABD'de benzin fiyatlarının yükselmesi de enflasyon görünümünü zorlaştırıyor.

Warsh'ın iletişim stratejisi tartışılıyor Fed Başkanı Kevin Warsh ise faiz artırımı konusunda aceleci davranmıyor.

Warsh, uzun vadeli piyasa faizlerinin zaten yükseldiğini ve finansal koşulların sıkılaştığını belirterek ilave faiz artışına hemen ihtiyaç olmadığını savunuyor.

Ayrıca seleflerinden farklı olarak "forward guidance" olarak bilinen ileriye dönük yönlendirmeleri büyük ölçüde azaltması da piyasalarda tartışma yaratıyor.

Bazı yatırımcılar, Fed'in neden faiz artırmadığını yeterince açıklamadığını savunurken, Warsh ise piyasaların merkez bankasının yönlendirmeleri yerine ekonomik verilere odaklanmasını istediğini söylüyor.

Piyasalar Eylül faiz artışını fiyatlıyor Fed içindeki şahin mesajlar sonrasında piyasalar da beklentilerini değiştirmeye başladı.

Vadeli işlem piyasalarında yatırımcılar artık Eylül ayında 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığını yüksek görüyor.

Önümüzdeki haftalarda açıklanacak istihdam ve enflasyon verileri, Fed'in sonraki adımı açısından belirleyici olacak.

Sonuç ABD tahvil piyasasında yaşanan sert satışlar, yatırımcıların Fed'in enflasyonla mücadele konusundaki kararlılığına ilişkin soru işaretlerini artırmış durumda. Fed Başkanı Kevin Warsh'ın daha sessiz iletişim stratejisi ve faiz artırımında temkinli duruşu, kurum içinde de tartışma yaratıyor. Musalem ve diğer şahin üyelerin açıklamaları ise Eylül toplantısında faiz artışı ihtimalini güçlendirirken, Fed'in önümüzdeki aylarda hem iletişim hem de politika açısından güven tazelemek zorunda kalabileceğine işaret ediyor.