Enflasyon sürprizi Wall Street’e yetmedi: S&P 500 eylülü kayıpla kapattı

ABD’de Fed’in yakından izlediği PCE enflasyonunun beklentilerin altında kalması Wall Street’e kalıcı destek sağlayamadı. Gün içinde yüzde 0,7’ye yakın yükselen S&P 500 kazançlarını geri vererek düşüşle kapanırken, güçlü büyüme ve istihdam beklentileri ABD tahvil faizlerini yeniden yukarı taşıdı.

S&P 500 çarşamba gününü yüzde 0,25 düşüşle 7.651,54 puandan tamamladı. Dow Jones Sanayi Endeksi yüzde 0,86, yani 443,87 puan kayıpla 50.906,05 seviyesine geriledi.

Teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite ise piyasadan pozitif ayrışarak yüzde 0,24 yükseldi ve 26.861,06 puandan kapandı.

Böylece S&P 500, eylül ayını da kayıpla tamamladı.

PCE enflasyonu beklentiden iyi geldi

Günün en önemli verisi Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksiydi.

Manşet PCE enflasyonu ağustosta yıllık yüzde 3,4’e geriledi. Temmuz ayında oran yüzde 3,7 seviyesindeydi. Ekonomistler enflasyonun yüzde 3,7’de kalmasını bekliyordu.

Gıda ve enerji hariç çekirdek PCE ise yıllık yüzde 3,3’ten yüzde 3,0’a geriledi ve beklentilerin altında kaldı.

Verilerin ilk açıklanmasının ardından hisse senetleri yükselirken tahvil faizleri geriledi.

Ancak bu hareket uzun sürmedi.

Tahvil faizleri yeniden yükseldi

Yatırımcıların odağı enflasyondan ABD ekonomisinin güçlü büyüme performansına ve cuma günü açıklanacak istihdam raporuna kayınca tahvil piyasasındaki ilk iyimserlik tersine döndü.

ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisi yaklaşık 4 baz puan yükselerek yüzde 5,298 seviyesine çıktı. Gün içinde yüzde 5,30'un da üzerine çıkan gösterge faiz, 2007’den bu yana görülen en yüksek seviyelere yakın seyretti.

30 yıllık tahvil getirisi ise yaklaşık 5 baz puan yükselerek yüzde 5,64 civarına ulaştı. Uzun vadeli faizler böylece 2002’den bu yana en yüksek seviyeleri civarında kalmaya devam etti.

İki yıllık tahvil getirisi ise yüzde 4,895 civarında yatay seyretti.

Tahvil piyasasındaki hareket, yatırımcıların Fed'in kısa vadeli faiz politikasından ziyade ABD ekonomisinin büyüme hızına ve uzun vadeli reel faizlere odaklanmaya başladığını gösterdi.

Güçlü büyüme faizleri yukarı itiyor

U.S. Bank Asset Management Group Kıdemli Yatırım Stratejisi Direktörü Rob Haworth’a göre piyasadaki temel endişe artık enflasyon beklentilerinin kontrolden çıkması değil.

Atlanta Fed’in üçüncü çeyreğe ilişkin güçlü büyüme tahminleri ve ikinci çeyrek GSYH verilerindeki yukarı revizyon, ekonominin yüksek faizlere rağmen güçlü kaldığına işaret ediyor.

Bu görünüm de uzun vadeli reel faizlerin yüksek kalabileceği beklentisini güçlendiriyor.

Dolayısıyla PCE verisinin Fed açısından olumlu olması, uzun vadeli tahvil faizlerinde kalıcı bir düşüş yaratmaya yetmedi.

Ekim faiz artırımı ihtimali sert düştü

Buna karşılık para piyasalarında Fed’in ekim toplantısına ilişkin beklentiler önemli ölçüde değişti.

CME FedWatch verilerine göre Fed’in gelecek ay 25 baz puanlık faiz artırımı yapma ihtimali çarşamba günü yüzde 35’e geriledi.

Bir gün önce bu ihtimal yaklaşık yüzde 51 seviyesindeydi.

Ancak yatırımcılar yıl bitmeden yeni bir faiz artırımı ihtimalini tamamen fiyatlardan çıkarmış değil. Piyasada aralık ayında yeni bir faiz artırımına yönelik beklenti devam ediyor.

Janus Henderson Investors Küresel Çoklu Varlık Başkanı Adam Hetts, enflasyon verisinin beklentilerden daha iyi olmasına rağmen güçlü istihdam ve büyüme rakamlarının yıl sonuna kadar bir faiz artırımı daha yapılacağı yönündeki beklentiyi ortadan kaldırmadığını belirtti.

ADP istihdamı beklentileri aştı

Enflasyondan gelen olumlu sinyali dengeleyen bir başka veri de özel sektör istihdamından geldi.

ADP raporuna göre ABD özel sektörü eylül ayında 90 bin kişilik istihdam yarattı.

Ekonomistlerin beklentisi 68 bin kişilik artış yönündeydi.

Bu veri, işgücü piyasasının yüksek faizlere rağmen dirençli kalmaya devam ettiğine işaret etti.

Piyasaların şimdi gözü cuma günü açıklanacak resmi tarım dışı istihdam raporunda.

Ekonomistler eylül ayında tarım dışı istihdamın 84 bin kişi artmasını bekliyor. Bu rakam ağustos ayında yaratılan istihdamın yaklaşık yarısına denk geliyor.

Beklentilerden güçlü bir istihdam raporu, Fed’in faiz artırımlarına devam edeceği beklentisini yeniden güçlendirebilir ve tahvil getirilerinde yeni bir yükseliş dalgasına neden olabilir.

S&P 500 eylülü kayıpla tamamladı

Çarşamba günü aynı zamanda hem eylül ayının hem de üçüncü çeyreğin son işlem günüydü.

S&P 500 eylül ayında yüzde 0,5 değer kaybetti.

Dow Jones için tablo çok daha kötüydü. Endeks ay boyunca yüzde 4,3 geriledi.

Nasdaq ise teknoloji hisselerinin desteğiyle pozitif ayrıştı ve eylül ayında yüzde 1,9 yükseldi.

Üçüncü çeyreğin tamamında S&P 500 yüzde 2, Nasdaq yüzde 2,5 değer kazanırken, Dow Jones yüzde 2,7 geriledi.

Wall Street açısından ortaya çıkan tablo giderek karmaşıklaşıyor. Beklentilerin altında kalan enflasyon Fed üzerindeki kısa vadeli faiz artırımı baskısını azaltıyor. Buna karşılık ekonominin ve istihdam piyasasının dirençli kalması uzun vadeli tahvil getirilerini yüksek tutuyor.

Bu nedenle piyasaların bir sonraki yönü açısından cuma günü açıklanacak ABD istihdam raporu kritik önem taşıyor.

CNBC