Borsalar rekora yaklaşıyor, tahvil piyasasında satış dalgası sürüyor

Küresel hisse senetleri yüksek petrol fiyatları ve son 20 yılı aşkın sürenin zirvelerinde seyreden tahvil faizlerine rağmen rekor seviyelere yaklaşıyor. Wall Street’te YZ hisselerinin öncülüğündeki yükseliş sürerken ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5,32’ye çıktı. Ray Dalio ise ABD tahvil piyasasının Çin ve Japonya kaynaklı talebin azalmasına karşı kırılgan olduğu uyarısında bulundu.

Küresel piyasalarda hisse senetleri ile tahviller arasındaki ayrışma giderek belirginleşiyor.

Yüksek petrol fiyatları, artan enflasyon endişeleri ve tahvil faizlerinin son 20 yılı aşkın sürenin en yüksek seviyelerine çıkmasına rağmen yatırımcıların hisse senetlerine yönelik iştahı güçlü kalıyor.

Wall Street’te teknoloji hisselerinin öncülüğünde yaşanan yükseliş Nasdaq 100 Endeksi’ni rekor kapanışa taşırken, Nvidia ve Microsoft gibi dev şirketlerdeki kazanımlar S&P 500’ü tarihi zirvesinin yüzde 0,5 yakınına getirdi.

MSCI Asya Pasifik Endeksi salı günü yüzde 0,1 yükselerek rekor seviyesinin yaklaşık yüzde 2 altında seyretti.

Küresel hisse senetlerinin önemli göstergelerinden MSCI All Country World Index ise ağustos ayında gördüğü zirvenin yüzde 1,5’ten daha az altında bulunuyor.

Avrupa ve ABD hisse vadeli kontratlarının da yükselişe işaret etmesi, borsalardaki olumlu havanın devam edebileceğine yönelik beklentileri destekliyor.

ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5,32’ye çıktı

Hisse senetleri rekorlara yaklaşırken tahvil piyasasında satış baskısı devam ediyor.

ABD 10 yıllık Hazine tahvilinin faizi 1 baz puan yükselerek yüzde 5,32’ye çıktı. Böylece tahvil faizi 2002’den bu yana görülmeyen seviyelerde kalmayı sürdürdü.

Para politikasındaki değişikliklere daha duyarlı olan iki yıllık ABD tahvil faizi ise 2 baz puan artışla yüzde 4,83’e yükseldi.

ABD tahvil piyasasındaki satışlar Japonya, Avustralya ve Yeni Zelanda devlet tahvillerine de yayıldı.

Piyasaların en dikkat çekici özelliği ise tahvil faizlerindeki bu sert yükselişin şimdiye kadar hisse senetlerindeki ralliyi durduramamış olması.

Ray Dalio’dan ABD tahvilleri için uyarı

Bridgewater Associates'in kurucusu milyarder yatırımcı Ray Dalio, ABD Hazine tahvili piyasasının Çin ve Japonya'dan gelen talebin azalmasına karşı kırılgan olduğu uyarısında bulundu.

Dalio’ya göre ABD, harcamaların gelirlerden daha hızlı artması nedeniyle borç döngüsünün sınırlarına yaklaşıyor ve önümüzdeki üç yıl içinde potansiyel bir borç kriziyle karşı karşıya kalabilir.

ABD tahvil piyasasına yönelik talebin zayıflaması, zaten yüksek seviyelerde bulunan uzun vadeli faizler üzerinde ilave yukarı yönlü baskı yaratabilir.

Fed, petrol ve enflasyon borsaları durduramadı

Küresel hisse senedi piyasaları son dönemde art arda gelen olumsuz gelişmeleri büyük ölçüde görmezden geliyor.

Fed'in geçen ay gerçekleştirdiği faiz artışı, yüksek enerji maliyetleri ve yeniden yükselen enflasyon endişeleri küresel tahvil faizlerini yukarı taşırken, hisse senedi yatırımcılarının odağı başka yerde.

Güçlü şirket kârları, dirençli tüketici harcamaları ve hızla büyüyen YZ (yapay zekâ) yatırımları, borsaları destekleyen temel unsurlar olmaya devam ediyor.

Özellikle güçlü bilançolara sahip teknoloji şirketleri yatırımcıların ilgisini çekiyor.

Asset Management One Baş Stratejisti Hitoshi Asaoka’ya göre piyasadaki hareket yalnızca klasik bir risk alma rallisi olarak görülmemeli.

Asaoka, yükselen tahvil faizleri karşısında yatırımcıların kaliteli şirketlere yöneldiğine dikkat çekerek piyasalarda bir çeşit “kaliteye kaçış” yaşandığını belirtti.

Yatırımcılar özellikle güçlü kârlara sahip, borçlanmaya daha az bağımlı ve ekonomik döngüdeki değişimlere karşı daha dayanıklı şirketlere yöneliyor.

Petrol yeniden 100 doların üzerinde

Enerji piyasalarında ise petrol fiyatları yüksek seviyelerini koruyor.

Brent petrol pazartesi günkü kayıplarının bir bölümünü geri alarak yüzde 0,4 yükseldi ve varil başına yaklaşık 100,75 dolara çıktı.

Petrol fiyatlarının 100 doların üzerinde kalması, küresel enflasyon görünümü ve merkez bankalarının para politikaları açısından önemli bir risk olmaya devam ediyor.

Altın ise yüzde 0,2 gerileyerek ons başına yaklaşık 4.130 dolar seviyesinde işlem gördü.

Yüksek tahvil faizleri, faiz getirisi bulunmayan değerli metal üzerinde baskı yaratmayı sürdürüyor.

Dolar hazirandan bu yana en yüksek seviyelerde

Dolar da güçlü görünümünü koruyor.

Bloomberg Dolar Endeksi, pazartesi günü haziran ayından bu yana en yüksek seviyesine çıktıktan sonra kazanımlarını büyük ölçüde korudu.

Yüksek ABD tahvil faizleri ve Fed'in sıkı para politikası dolar talebini destekleyen başlıca unsurlar arasında yer alıyor.

Euro ise 17 ayın en düşük seviyelerine yakın seyrediyor.

Fransa Merkez Bankası Başkanı'nın yükselen borçlanma maliyetlerine ilişkin uyarısı euro üzerindeki baskıyı artırdı.

Yatırımcılar aynı zamanda Marine Le Pen ve partisinin açıklayacağı alternatif bütçe önerilerini ve beş yıllık başkanlık dönemine yönelik bütçe açığını azaltma planını bekliyor.

Piyasalar yeni katalizör arıyor

Bu hafta ekonomik veri takviminin oldukça sakin olması nedeniyle yatırımcılar piyasalara yeni yön verecek gelişmeleri bekliyor.

KCM Trade Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, Asya piyasalarının eylül sonundaki yoğun merkez bankası takvimi ile yaklaşan ABD bilanço sezonu arasında bir geçiş döneminde bulunduğunu belirtti.

Waterer’a göre yeni bir para politikası katalizörü veya güçlü şirket haberleri olmadığı sürece yatırımcıların portföylerinde agresif değişiklikler yapması için fazla neden bulunmuyor.

Bu nedenle Asya piyasalarında düşük işlem iştahı ve yatay seyir öne çıkıyor.

Ancak küresel piyasaların önündeki temel soru değişmiyor:

ABD tahvil faizleri 2002’den bu yana görülmeyen seviyelere yükselirken, güçlü şirket kârları ve YZ yatırımları hisse senedi piyasalarını ne kadar daha tahvil satışlarından koruyabilecek?

Bloomberg