Bank of America'dan Wall Street uyarısı: Kasım ortasına kadar satış baskısı sürebilir

Bank of America'nın yakından izlenen stratejisti Michael Hartnett, küresel piyasalarda riskten kaçış eğiliminin kasım ortasına kadar devam edebileceği uyarısında bulundu. Yapay zekâ yatırımlarının finansmanına ilişkin endişeler, yükselen petrol fiyatları ve ABD ara seçimleri yatırımcıları temkinli davranmaya yöneltiyor. S&P 500 endeksinin teknik görünümü de kısa vadede aşağı yönlü risklere işaret ediyor. Analistlere göre 7.604 puanın altında satışlar hızlanabilirken, 7.770 puanın aşılması yeni bir yükselişin önünü açabilir.

Hartnett: Kasım ortasına kadar riskli varlıklardan uzak durun

Bank of America stratejisti Michael Hartnett, cuma günü yatırımcılara gönderdiği notta küresel piyasalardaki riskten kaçış eğiliminin henüz sona ermediğini belirtti.

Hartnett, kasım ayının ortasına kadar hisse senetleri, ABD tahvil getirileri ve dolarda düşüş beklediğini açıkladı.

Stratejiste göre yatırımcılar, yapay zekâ sektöründeki yüksek değerlemeler ve finansman risklerinin yanı sıra ABD'de 3 Kasım'da yapılacak ara seçimlerin olası sonuçlarını da yeterince fiyatlamış değil.

Hartnett, Demokrat Parti'nin hem Temsilciler Meclisi'nde hem de Senato'da çoğunluğu kazanması ihtimalinin piyasalarda henüz tam olarak dikkate alınmadığını savunuyor.

Böyle bir sonuç, mevcut düşük vergi ve sınırlı düzenleme politikalarının geleceğini belirsizleştirebilir.

Bank of America stratejistine göre bu gelişme, ABD şirketlerinin kâr büyüme beklentileri açısından olumsuz sonuçlar doğurabilir.

Yapay zekâ şirketlerinin borçları endişe yaratıyor

Wall Street'teki satış baskısının önemli nedenlerinden biri, büyük teknoloji şirketlerinin yapay zekâ yatırımlarını nasıl finanse edeceğine ilişkin artan belirsizlik.

Microsoft, Meta, Alphabet ve Amazon gibi şirketler veri merkezlerine, gelişmiş işlemcilere ve enerji altyapısına yüz milyarlarca dolar harcıyor.

Ancak yatırımcılar, bu harcamaların gelecekte ne ölçüde gelir ve kâr yaratacağını sorgulamaya başladı.

Hartnett'e göre risk iştahının yeniden güçlenmesi için yapay zekâ altyapısına büyük yatırım yapan şirketlerin borçlanma maliyetlerindeki yükselişin durması gerekiyor.

Bu şirketlerin sermaye harcamalarını azaltması veya büyük ölçekli hisse ihracı yoluyla finansman sağlaması, kredi piyasalarındaki baskıyı hafifletebilir.

Özellikle teknoloji şirketlerinin tahvillerindeki risk primlerinin zirve yaparak gerilemeye başlaması, piyasalar açısından olumlu bir sinyal olabilir.

Ancak mevcut görünüm, yatırımcıların yeni yapay zekâ yatırımlarını finanse etme konusunda giderek daha seçici davrandığını gösteriyor.

Yatırımcılar teknoloji hisselerine hâlâ büyük para yatırıyor

Yapay zekâ sektörüne ilişkin endişeler artmasına rağmen yatırım fonlarına yönelik para akımları ilginç bir tablo ortaya koyuyor.

Bank of America'nın aktardığı EPFR Global verilerine göre teknoloji hisselerine temmuz ayından bu yana en güçlü haftalık para girişi gerçekleşti.

Bankanın ekim ayı fon yöneticileri anketi de küresel yatırımcıların teknoloji sektöründeki pozisyonlarının Ağustos 2020'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştığını gösterdi.

Bu durum, yatırımcıların bir yandan yapay zekâ yatırımlarının sürdürülebilirliğini sorgularken diğer yandan teknoloji hisselerindeki pozisyonlarını artırmaya devam ettiğine işaret ediyor.

Böyle bir ortamda beklentilerin bozulması, yoğunlaşmış pozisyonların hızla çözülmesine neden olabilir.

Nitekim milyarder yatırımcı Ken Griffin de bu hafta yaptığı açıklamada, yatırımcıların neredeyse kesin olarak bir yapay zekâ balonunun içinde bulunduğunu söyledi.

Piyasalarda savunmacı sektörlere yöneliş hızlandı

Teknoloji hisselerine yönelik ilginin devam etmesine rağmen son günlerde yatırımcıların daha savunmacı sektörlere yöneldiği görülüyor.

S&P 500 endeksindeki şirketlere eşit ağırlık veren endeks, perşembe günü piyasa değeri ağırlıklı S&P 500'e kıyasla 2024'ten bu yana en güçlü göreli performansını sergiledi.

Bu gelişme, son dönemde endeksleri yukarı taşıyan büyük teknoloji şirketlerinin performansının diğer sektörlerin gerisinde kalmaya başladığını gösteriyor.

Gıda, içecek ve temel tüketim ürünleri gibi ekonomik dalgalanmalara karşı görece dayanıklı sektörler ise yatırımcıların ilgisini çekiyor.

Temel tüketim hisseleri, 1998'den bu yana en güçlü aylık performansını kaydetmeye hazırlanıyor.

Bu tablo, yatırımcıların ekonomik büyümeye duyarlı sektörlerden daha istikrarlı gelir sağlayan şirketlere yöneldiğine işaret ediyor.

Fransa tahvilleri de küresel risk iştahını etkiliyor

Hartnett'in dikkat çektiği bir diğer risk ise Fransa devlet tahvillerindeki satış baskısı.

Fransız tahvil getirilerindeki sert yükseliş, Avrupa finans piyasalarında borçlanma maliyetlerine ilişkin endişeleri artırdı.

Bank of America stratejistine göre Avrupa Merkez Bankası'nın veya Fransa hükümetinin tahvil piyasasındaki bozulmayı tersine çevirecek adımlar atması, küresel risk iştahının yeniden canlanmasını sağlayabilir.

Ancak böyle bir gelişme yaşanana kadar yatırımcıların temkinli davranması bekleniyor.

Yükselen petrol fiyatları da piyasalardaki belirsizliği artırıyor.

Enerji maliyetlerindeki artışın enflasyon üzerinde yeni baskılar yaratması, merkez bankalarının faiz politikalarına ilişkin beklentileri zorlaştırıyor.

S&P 500 rekor seviyelere yakın, ancak yükseliş gücünü kaybetti

ABD borsalarının genel görünümünü değerlendiren teknik analiz, S&P 500 endeksinin tarihi zirvelerine yakın olmasına rağmen son aylarda belirgin bir ilerleme kaydedemediğini ortaya koyuyor.

Endeks, perşembe gününü teknoloji hisselerinin öncülüğünde yüzde 1'in üzerinde düşüşle 7.663,43 puandan tamamladı.

Analistlere göre mevcut görünüm, S&P 500'ün kısa vadede kritik bir karar aşamasına yaklaştığını gösteriyor.

Endeksin aşağı yönlü hareketini sürdürmesi halinde birbirine yakın destek seviyeleri test edilebilir.

Buna karşılık önemli dirençlerin aşılması, yeniden tarihi zirvelere yönelişin önünü açabilir.

S&P 500'de aşağı yönlü riskler: 7.604 puan kritik

Teknik göstergeler, S&P 500'de satış baskısının devam etmesi halinde ilk önemli desteklerin 7.632 ve 7.617 puan seviyelerinde bulunduğunu gösteriyor.

Bu seviyelerin altında 7.604 puan öne çıkıyor.

Analistlere göre 7.604 puanın altında bir günlük kapanış, endeksteki teknik görünümü belirgin biçimde zayıflatabilir.

Böyle bir durumda aşağı yönlü hedefler sırasıyla:

• 7.508 puan: İlk önemli düşüş hedefi.

• 7.484 puan: Satışların derinleşmesi halinde izlenecek ikinci seviye.

• 7.313–7.237 puan: Daha güçlü bir düzeltmede gündeme gelebilecek destek bölgesi.

Son bölgeye kadar yaşanabilecek bir geri çekilme, endeksin rekor kapanış seviyesinden yaklaşık yüzde 6,5-7,4 düşmesi anlamına geliyor.

Teknik görünüm açısından en önemli uyarı, 7.604 puanın altında kapanış yaşanması olacak.

Bu seviyenin korunması ise mevcut satışların daha sınırlı bir düzeltme olarak kalması ihtimalini destekleyebilir.

Yükseliş için önce 7.770 puan aşılmalı

S&P 500'de yeniden güçlü bir yükselişin başlayabilmesi için bazı direnç seviyelerinin aşılması gerekiyor.

Analistlere göre ilk önemli direnç 7.703 puan civarında bulunuyor.

Ancak yükselişin güç kazandığını gösteren daha önemli seviye 7.770 puan.

Endeksin bu seviyenin üzerine çıkması, tarihi zirvelerin yeniden test edilmesini sağlayabilir.

Yukarı yönlü hareketin devam etmesi halinde:

• 7.770 puan: Kısa vadeli toparlanmanın güçlenmesi için aşılması gereken seviye.

• 7.845 puan: Tarihi zirvenin yeniden test edilmesi açısından kritik eşik.

• 8.000 puan: Zirvenin aşılması halinde gündeme gelebilecek psikolojik hedef.

Bununla birlikte analistler, 7.770 puanın altında kalındığı sürece yükseliş denemelerinin sınırlı kalabileceğine işaret ediyor.

Dolayısıyla teknik göstergeler henüz kalıcı bir yükselişin başladığını doğrulamıyor.

Bank of America'nın uyarısı ile teknik görünüm örtüşüyor mu?

Michael Hartnett'in kasım ortasına kadar temkinli kalma önerisi, S&P 500'ün mevcut teknik görünümüyle büyük ölçüde uyumlu.

Endeks tarihi zirvelerine yakın işlem görmesine rağmen son aylarda yükseliş ivmesini kaybetti.

Yapay zekâ hisselerinde yoğunlaşan yatırımcı pozisyonları, yüksek petrol fiyatları ve ABD seçimlerine ilişkin belirsizlikler aşağı yönlü riskleri artırıyor.

Öte yandan teknoloji hisselerinden savunmacı sektörlere yönelişin hızlanması, piyasanın genelinde risk alma isteğinin zayıfladığına işaret ediyor.

Bununla birlikte mevcut teknik göstergeler, kaçınılmaz bir borsa çöküşü öngörmüyor.

S&P 500'ün 7.604 puanın üzerinde kalması, daha sert bir düzeltmenin önlenmesi açısından önemli.

Endeksin 7.770 puanı aşması ise teknik görünümü olumlu yönde değiştirebilir.

Bu nedenle önümüzdeki günlerde endeksin hangi yönde kırılma gerçekleştireceği belirleyici olacak.

ANALİZ: Kasım ayı Wall Street için kritik olabilir

Bank of America'nın değerlendirmesi, küresel piyasalarda kısa vadeli risklerin henüz ortadan kalkmadığını gösteriyor.

Yapay zekâ sektöründe yüksek değerlemeler ve büyüyen finansman ihtiyacı yatırımcıları endişelendiriyor.

ABD ara seçimlerinin olası siyasi ve ekonomik sonuçları da piyasalarda belirsizlik yaratıyor.

Buna petrol fiyatlarındaki yükseliş ve Avrupa tahvil piyasalarındaki sorunlar eklendiğinde, yatırımcıların neden savunmacı pozisyonlara yöneldiği daha iyi anlaşılıyor.

Ancak iki farklı gelişmeyi birbirinden ayırmak gerekiyor.

Birincisi, teknoloji hisselerinde aşırı değerlemelerin düzeltilmesi ve S&P 500'ün birkaç puanlık geri çekilme yaşaması.

İkincisi ise yapay zekâ yatırımlarının finansmanında ciddi sorunlar ortaya çıkması ve kredi piyasalarındaki stresin finansal sistemin diğer alanlarına yayılması.

İkinci senaryo, küresel piyasalar açısından çok daha büyük risk taşıyor.

Hartnett'in yapay zekâ şirketlerinin borçlanma maliyetlerine yaptığı vurgu bu nedenle önemli.

Kısa vadede S&P 500 için 7.604 puan aşağı yönlü, 7.770 puan ise yukarı yönlü kırılma açısından kritik eşikler olarak öne çıkıyor.

Bank of America'nın kasım ortasına kadar riskten kaçış beklentisi gerçekleşirse, endeksin önce alt desteklerini test etmesi mümkün.

Buna karşılık teknoloji şirketlerinin finansman koşullarında iyileşme görülmesi ve seçim belirsizliğinin azalması, yeniden yükseliş için gerekli zemini oluşturabilir.

Sonuç olarak Wall Street'te kısa vadeli görünüm temkinli. Teknik göstergeler sert bir düşüşün kaçınılmaz olduğunu söylemiyor, ancak yeni rekorlar için de henüz güçlü bir alım sinyali vermiyor.

Yahoo Finance

Güldem Atabay ve Atilla Yeşilada tarafından kaleme alınan GADT Raporlarına abone olmak ister misiniz?

Bize e-mail atın: istanbulanalytics@gmail com

Raporlar ücretlidir, yatırım önerisi içermez.