ABD Hazinesi'nin "Getiri Eğrisi" Hamlesi Piyasada Karşılık Bulmadı

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’ın uzun vadeli tahvil geri alımları yapacaklarına dair açıklaması piyasalarda beklenen kalıcı etkiyi yaratmadı. Haber ilk duyurulduğunda tahvil getirilerinde geçici bir düşüş yaşansa da, ABD 10 yıllık tahvil getirisi haftayı %4,73 seviyesinden tamamlayarak Bessent’ın göreve gelmesinden bu yana görülen en yüksek seviyelere yakın seyretti.

Bessent’ın getiri eğrisini kontrol etme vizyonu yalnızca kamu borçlanma senetlerini değil, aynı zamanda yapay zeka sektörüne devasa yatırımlar yapan şirketlerin borçlanma maliyetlerini de dolaylı olarak şekillendirmeyi hedefliyor. Ancak uzmanlar ve piyasa analistleri, Bakanlığın getirileri baskılama gücü konusunda temkinli yaklaşımını sürdürüyor.

Analistler Şüpheci: Getirileri Piyasa Dinamikleri Belirleyecek

Piyasa uzmanlarına göre uzun vadeli tahvil getirilerini aşağı çekecek temel unsurlar müdahalelerden ziyade makroekonomik veriler olacak. Bütçe açığının küçülmesi, borsalarda yaşanabilecek olası bir düzeltme ya da yapay zeka yatırımlarının yavaşlaması getiriler üzerinde daha belirleyici bir rol oynayabilir.

• Piyasa Normalleşmesi: "Tahvil tetikçileri" teriminin mimarı Edward Yardeni, faizlerin tarihsel normlara döndüğünü belirterek, "Yüzde 4 ile yüzde 5 arasındaki bandı artık normal kabul etmeliyiz," değerlendirmesinde bulundu.

• Likidite Tartışması: Hazine Bakanlığı geri alımların piyasadaki likiditeyi destekleme amacı taşıdığını belirtirken, JPMorgan Faiz Stratejisi Birimi piyasa işleyişinin bu yıl zaten belirgin bir iyileşme gösterdiğine dikkat çekti.

• Enflasyon Vurgusu: Bloomberg MLIV Makro Analisti Alyce Andres ise Bessent'ın nominal getirileri zorla düşüremeyeceğini ya da enflasyon beklentilerini tek başına yönetemeyeceğini ifade ederek; yapılan hamlenin yalnızca likiditesi düşük uzun vadeli kıymetleri piyasadan çekmeye yarayacağını vurguladı.