Fed faiz indirdi, indirimlere devam mesajı verdi

Fed FOMC Perşembe günü art arda ikinci faiz indirimini onaylarken öncekine göre daha az agresif bir hızda hareket etti. Fed gecelik borçlanma faiz oranını çeyrek puan veya 25 baz puan düşürerek %4,50-%4,75 hedef aralığına indirdi.

Piyasalar, hem Eylül toplantısından bu yana politika yapıcıların açıklamalarında açıkça sinyali verilen bu hamleyi geniş çapta bekliyordu. Oylama, 2005’ten bu yana bir Fed yöneticisinin ilk “hayır” oyu aldığı önceki hamlenin aksine oybirliğiyle gerçekleşti. Bu kez guvernör Michelle Bowman da karara uydu.

Atilla Yeşilada Eğitim Semineri:  ABD Seçimleri ve Fed Sonrası Piyasalar

FOMC açıklaması ardından hisse senetleri yine coştu. Bileşimi teknoloji ağırlıklı Nasdaq %1,5 artışla diğer endekslere liderlik etti. Hem Nasdaq hem de S&P 500 rekor seviyelerde kapandı. Hazine tahvili getirileri önceki gün hızla yükseldikten sonra düştü.

Toplantı sonrası açıklama, Fed'in ekonomiye bakış açısındaki birkaç değişikliği yansıtıyordu. Bunların arasında, istihdamı desteklerken enflasyonu düşürme çabalarını nasıl değerlendirdiğine ilişkin değişen görüş de vardı.

Metinde dezenflasyonun kalıcılığı hususunda "daha fazla güven" duyulduğu Eylül ayından farklı olarak, "FOMC, istihdam ve enflasyon hedeflerine ulaşma risklerinin kabaca dengede olduğu yargısına varıyor" denildi. Bir başka deyişle, Fed para politikasında istihdamı korumaya yönelik önceliğini geri aldı.

Politika yeniden kalibre ediliyor

GADT RAPORU: TRUMP AMERİKA’YA KAYYUM ATAYACAK (BİZ DE ENFLASYONA ATASAK?)

Fed yetkilileri, istihdamın desteklenmesinin en az enflasyonun durdurulması kadar öncelikli olduğunu düşündükleri için faiz indiriyorlar. Açıklamada, "işsizlik oranı yükseldi ancak düşük kaldı" diyerek işgücü piyasasında talep fazlasının eridiği yinelendi. Öte yanda, Komite ekonominin "güçlü bir hızla büyümeye devam ettiğini" kaydederek istihdam kaybı konusunda kaygısının azaldığı sinyalini verdi.

FOMC faiz indirimlerini  enflasyonun merkez bankasının yüzde 2 hedefine doğru hareketlendiği ve işgücüne talebin yumuşama işaretleri gösterdiği bir ekonomiye göre reel faizleri sabit tutma girişimi olarak çerçevelediler.

Ekonomi sağlam büyüme kaydetmeye devam edip  enflasyon ABD hane halkı için bir numaralı sorun olmaya devam ederken, Fed'in ne ölçüde faiz keseceğine  dair belirsizlik sürüyor. Gayri safi yurt içi hasıla, üçüncü çeyrekte %2,8 oranında büyüyerek beklenenin altında ve ikinci çeyrek seviyesinin biraz altında, ancak yine de ABD için %1,8-%2 civarındaki tarihi eğilimin üzerinde gerçekleşti. Atlanta Fed'e göre, dördüncü çeyreğe ilişkin ön izleme %2,4 civarında bir büyümeye işaret ediyor.

Genel olarak işgücü piyasası iyi durumda. Tarım dışı istihdam Ekim ayında yalnızca 12.000 kişi arttı, ancak bu zafiyet bir ölçüde Güneydoğu'daki kasırgalara ve  grevlere bağlandı.

Karar değişen siyasi zeminin ortasında geldi

Donald Trump Salı günkü seçimlerde çarpıcı bir zafer elde etti. İktisatçılar onun  vadettiği politikalarının, yani ek  gümrük vergileri ve belgesiz göçmenleri sınır dışı etme niyetinin enflasyonist sonuçlar üretmesini bekliyor.

Trump yönetiminde ekonomik faaliyetlerin hızlanması vyea gümrük vergileri nedeniyle, enflasyonun kıpırdanması Fed'i faiz oranlarını daha az düşürmeye ikna edebilir. Powell, yeni yönetimin para politikasını doğrudan etkilemeyeceğini söyledi. Powell, "Yakın vadede seçimlerin politika kararlarımız üzerinde hiçbir etkisi olmayacak" dedi.

Gelecekteki kesintilerin hızı

Fed  faizi için nihai noktanın ne olduğu hala yatırımcılar arasında tartışma konusu. CME Group'un FedWatch göstergesine göre, traderler Fed'in  Aralık ayında bir çeyrek puanlık faiz indirimini onaylayacağını ve ardından sıkılaştırma hamlelerinin etkisini değerlendirmek için Ocak ayında duraklayacağını bekliyor.

FOMC Eylül ayında, üyelerin bu yılın sonuna kadar yarım puan daha fazla kesinti beklediklerini ve ardından 2025'te 100 baz puan daha beklediklerini belirtmişti. Guvernörlerin kişisel beklentilerini gösteren "nokta grafiği" %2,9'luk nihai faiz oranın işaret ediyor.  Bu da 2025’te  100 puan ardından 2026'da yarım puanlık bir kesinti daha anlamına geliyor.

Kaynak:  Federal Reserve cuts interest rates by a quarter point, CNBC.com