ANALİZ:  Fitch not artırımının anlamı

Fitch’in, Türkiye’nin kredi notunu bir kademe artırması; aynı zamanda ‘Yatırım Yapılabilir Seviye’ye 3 kademe kalması açısından da önemliydi. Diğer yandan, kurumun Türkiye’nin not görünümünü yeniden ‘’Durağan’’ olarak belirlemesi ise; yeni bir not artırımından önce, bir süre Türkiye’nin makro görünümü ve para/maliye  politikalarının izleneceği ve görünümün yeniden ‘’Pozitif’’e dönmesi gerekeceğine işaret etmekte.

 1 Kasım tarihinde de; bir diğer uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Standard And Poor’s(S&P)’un, Türkiye’ye ilişkin olarak kredi not ve görünüm kararı var. Muhtemel olarak, burada da 1 kademelik benzer not artırımı göreceğiz. S&P’nin vereceği not görünümü için de; o zamanki para ve maliye politikaları ile ekonomi görünümünün durumu kritik olacak.

 Fitch kararının, piyasalar tarafındaki fiyatlamalarına gelince; bu kararın desteklemesi ile yeni haftaya Borsa İstanbul cephesinde pozitif başladık. Ancak, küresel tarafta ABD ekonomisine dair ortaya çıkan resesyon kaygıları ve Fed’in faiz indirim hızına dair belirsizlikler bu pozitifliği sınırlayan etkenler olarak karşımıza çıkmakta. Yine de, ilerleyen süreçte küresel risklerin azalması durumunda; Fitch’in, çoğunluğu BİST30 içerisinde yer alan şirketlerin notlarını da artıracağı öngörümüz ile Borsa İstanbul’ın daha pozitif ayrışması muhtemel. Yine, CDS oranlarımızın da aşağı gelmesini ve bu durumun kademeli olarak Türk tahvillerine pozitif etkisini öngörmekteyiz.

Fitch Türkiye hakkında ne yorum yapmıştı?

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Cuma gün bitiminde açıkladığı derecelendirme raporuyla;

Türkiye’nin kredi notunu ‘’B+’’ seviyesinden ‘’BB-’’ye yükseltti. Kuruluş, 8 Mart tarihinde ‘’Durağan’’dan ‘’Pozitif’’e yükselttiği Türkiye’nin not görünümünü ise; yeniden ‘’Durağan’’ olarak belirledi.

 Fitch‘in derecelendirme raporunda, karara gerekçe olarak: Sıkı para politikasının(2025 başında oluşması muhtemel kademeli faiz indirimlerine rağmen) devamı ile pozitif reel faiz oranlarına ulaşılmasının, düşük cari açık ve ihtiyatlı asgari ücret ayarlamaları ile birlikte; azalan Dolarizasyonun sürdürülmesini ve enflasyondaki düşüşü destekleyecek olması gösterilirken, ayrıca; KKM’deki kademli düşüşlerin ve rezervlerde beklenen yükselişlerin(2024 sonunda 158 Milyar Dolar düzeyine ve 2025 sonunda da 165 Milyar Dolar’a yükselmesi öngörülüyor) de, dış tamponlardaki iyileşmenin kalıcılık göstermesi üzerinde destekleyici olacağı belirtildi.

Fitch, 2024 sonunda Türkiye’de enflasyonun yüzde 43 düzeyinde olmasının ve 2025 sonunda da yüzde 21’e düşmesinin beklenildiğini bildirdi. Fitch’in, enflasyona ilişkin olası riskleri ise;  Halâ yüksek öngörülen enflasyon seviyesi dikkate alındığında, para politikasında görülebilecek erken gevşetme adımı veya temel senaryoda bulunmayan mevcut para politikası yönünün değiştirilmesi durumunda; enflasyonist baskıların yeniden ortaya çıkabileceği ve ödemeler dengesi risklerinin de yeniden canlanabileceği,

 Türkiye’nin yakın tarihinde en üst siyasi seviyelerde düşük faiz oranlarına olan güçlü inanç ve çıkar grupları ile lobi gruplarının potansiyel direnci göz önüne alındığında, politika geri dönüşleri riskinin hala mevcut olması şeklinde gösterildi.

Kaynak:  Alnus  Yatırım