Citi’den kontra tahmin:  Dolar Trump’la yükselecek

Citigroup Inc.’in döviz stratejistleri, ABD dolarının başkanlık seçimlerinde yükseleceği yönündeki çağrılarının arkasında durdu. Ağustos biterken para birimi Aralık ayından bu yana en sert aylık düşüşünü kaydetmek üzere, ancak ABD 2Ç2024 GSYH verisinin yukarı yönde revize edilmesi sonrası Perşembe ve Cuma seanslarında bir miktar toparlanarak kritik 100 direncinin üstünde ayak diriyor.

Bankanın döviz strateji ekibi perşembe günü, yatırımcıların Donald Trump’ın zaferinin olası yansımalarını hesaba katmaya başlaması halinde doların eurodan Çin yuanı ve Meksika pezosuna kadar gelişmekte olan ve gelişmiş piyasa para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında toparlanma potansiyelini vurguladı.

ABD’de tarihi seçimin etkileri şu ana kadar Fed’in önümüzdeki ay faiz oranlarını düşürmeye başlayacağı beklentisiyle gölgede kaldı.  Yatırımcılar ABD tahvil getirileri düştükçe nakitlerini ABD dışına kaydırmaya başladılar. Ancak aralarında Daniel Tobon ve Luis Costa’nın da bulunduğu stratejistler  raporda, ikinci  Trump döneminde daha korumacı bir ticaret politikası olasılığının, bankanın seçimden önceki aylarda dolara ilişkin yükselişe yönelik görüşünün temel nedeni olduğunu yazdı. Örneğin daha yüksek gümrük vergileri ithalatı azaltabilir ve dünya pazarlarına dolar akışları yavaşlayabilir. Stratejistler, “ABD seçimleri nihayet mali piyasaların üzerinde pozisyon  alacağı  döneme giriyor” diye yazdı. “Eur/USD’de kısa pozisyonu, yani Euro’yu açığa  satmayı G10 FX’te en karlı Trump trade olarak görüyoruz.”

Stratejistler, Çin’de bir tarife şokunun politika yapıcıları ekonomiye vurulan darbeyi dengelemek için yuanın daha fazla zayıflamasına tolerans göstermeye itebileceğini söyledi. Avrupa’da ABD’nin korumacı politikaları Alman üretimini sarsabilir, enflasyonun düşmesine neden olabilir ve Çin ile ticareti etkileyebilir. Tobon ve ekibi, “Piyasalar ileriye bakar ve seçimin ardından ABD Doları’ndaki herhangi bir güçlenmenin oylamadan çok önce fiyatlanmasını bekliyoruz.  ABD Doları’nda Kasım ayına kadar en yüksek seviyeyi görebiliriz” dedi.

Bu yazın başlarında, traderların ikinci bir Trump yönetiminin enflasyona yol açacağı düşüncesiyle daha yüksek tahvil getirileri ve daha güçlü dolar için pozisyon aldığı “Trump Ticareti”ne ilgide belirgin bir yükseliş yaşandı. Ancak son haftalarda Başkan Yardımcısı Kamala Harris’in yarışı başabaş hale getirerek Trump’ın kamuoyu yoklamalarındaki avantajını ortadan kaldırmasıyla piyasa ilgisi başka alanlara kaydı.

Bu arada Bloomberg’in dolar göstergesi Ağustos ayında, yatırımcıların Fed’in hızla faiz indirmesini fiyatlamasıyla bu yılın en kötü ayını yaşayarak yaklaşık %1,7 düştü. Citi stratejistleri ise ekonominin doların yönünü şekillendirmede baskın rol oynayabileceği konusunda uyardı.

Citi stratejistleri şöyle yazdı: “Fed’in güvercin tavrı son zamanlarda USD üzerinde baskı oluşturuyor ve bu da bizim USD’nin seçim öncesi güçleneceği görüşümüze doğrudan ters düşüyor.” “ABD ekonomisinin nasıl gelişmeye devam ettiği ve bunun Fed fiyatlandırması açısından ne anlama geldiği doğal olarak uzun vadede daha önemli, ancak seçim öncesi oynaklığı atlanmamalı”.

Kaynak:  Bloomberg, Citigroup Sticks to Bullish Dollar Call as Election Draws Near