Revize edilen ABD bordro verileri Fed faiz indirimi beklentilerini arttırırken ABD tahvilleri yükseldi

ABD Hazine tahvilleri, revize edilen ABD istihdam verilerinin Federal Rezerv’in önümüzdeki ay faiz oranlarını düşürmeye başlayacağı yönündeki bahisleri güçlendirmesinin ardından yükseldi.

Politikaya duyarlı iki yıllık Hazine tahvillerinin getirisi, beklenenden yarım saatten fazla bir süre sonra açıklanan hükümet verilerinin ABD’deki istihdam artışının Mart ayına kadar olan yılda muhtemelen daha önce bildirilenden çok daha az güçlü olduğunu göstermesinin ardından yaklaşık altı baz puan düşerek %3,93’e geriledi.

Curvature Securities sabit getirili işlemler müdürü Thomas di Galoma, “Revizyonlar Fed’e Eylül ayında faizleri düşürmek için bir neden daha veriyor,” dedi. “Bu rapor nedeniyle Eylül ayında 50 baz puanlık bir indirime sıcak bakıyorum. Fed’in ilk hamlesi için daha büyük bir faiz indirimi ile piyasaları rahatlatmak isteyeceğine inanıyorum.”

Hazine tahvilleri ve dolar, verilerin açıklanacağı New York saatiyle 10.00’da kısa bir süre yükseldikten sonra bu hareketlerin çoğunu sildi. Yen de seansın başlarında görülen seviyelere dönmeden önce ABD para birimi karşısında %1 kadar yükseldi.

Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun Çarşamba günü açıkladığı ön gösterge revizyonuna göre, bordrolardaki işçi sayısı Mart ayına kadar olan 12 ay için muhtemelen 818.000 veya her ay yaklaşık 68.000 daha az revize edilecek. Birçok ekonomist aşağı yönlü bir revizyon beklerken, Goldman Sachs Group Inc. yetkilileri bir milyona kadar istihdam düşüşü öngördü. Revizyonlar, politika yapıcıların ve yatırımcıların ABD işgücü piyasasına ilişkin verileri incelediği bir dönemde geldi. Fed yetkilileri son zamanlarda gevşeme döngüsünün başlangıcına yaklaşırken çifte görevlerini öne çıkardılar ve Temmuz istihdam raporu Hazine tahvilleri piyasasında keskin bir ralliye yol açtı.

Evercore ISI’dan Krishna Guha meslektaşlarıyla paylaştığı bir notta, bu yeni verilerin “Fed’in işgücü piyasasının kısıtlayıcı politika altında yumuşadığı ve bunun istenenden daha fazla uzamasını önlemek için faiz oranlarını yeterince zamanında yeniden ayarlaması gerektiği yönündeki değerlendirmesini güçlendireceğini” yazdı.

“Geçmiş deneyimler, revizyonların mekanik olarak daha yakın aylara doğru tahmin edilmesine karşı temkinli. Bunun yerine, Fed yetkilileri gerçek zamanlı baskıların da bordro kazançlarının gerçek derecesini abartabileceğini daha yumuşak bir anlamda dikkate alacaklardır.”

Swap işlemcileri 2024 yılında yaklaşık 100 baz puanlık gevşemeyi fiyatlıyor ve ilk indirim hala Eylül ayında görülüyor. Sözleşmelerdeki zımni oran, traderların önümüzdeki ay çeyrek puanlık bir indirim beklediğini ve yarım puanlık bir indirim için kabaca %20’lik bir şans olduğunu gösteriyor. SMBC Nikko Securities baş ekonomisti Joseph Lavorgna, “Mart 2024’ten bu yana istihdam verileri zayıfladı, bu nedenle bu son haberler 25 baz puanlık bir ilk faiz indirimi yerine 50 baz puanlık bir indirimi desteklemek için başka bir neden” dedi.