Ziraat Yatırım’dan Garanti BBVA için “AL”  önerisi

Garanti Bankası’nın 2Ç2024’deki net dönem karı çeyreksel bazda hafif artarak 22.522mn TL’ye çıkmıştır. Piyasanın kar beklentisi 19.362mn TL iken, bizim kar beklentimiz 18.475mn TL idi. Net faiz gelirleri beklentimizin üzerinde gelirken, ticari zarar ve karşılık giderleri tahminimizden daha düşük gerçekleşmiştir. Öte yandan Banka’nın net dönem karı yıllık olarak %21,9 oranında artmıştır.

İkinci çeyrek karı sonrasında Banka’nın 1Y2023’teki net dönem karı yıllık %31,1 oranında artarak 44.839mn TL olmuştur.

Kredi büyümesi ve yeniden fiyatlanmasının etkisiyle kredilerden alınan faiz gelirlerinin, etkin yönetilen maliyetlerle birlikte mevduata verilen faizlerin artışından yüksek olması ve TÜFE endeksli tahvillerin (TÜFEX gelirleri 8,4milyar TL’den 9,3milyar TL’ye çıktı) katkısı net faiz gelirlerini desteklemiş ve bu kalemden elde edilen gelir %33,2 oranında artarak 26,2milyar TL’ye çıkmıştır.

Net ücret ve komisyon gelirleri de ödeme sistemleri ücretlerinin önemli desteğiyle büyüme trendini devam ettirmiş ve bu kalemde de orta onlu büyüme gözlenmiştir. Bununla birlikte, karşılık giderleri %20,1 oranında azalmış ve 12milyar TL olmuştur. Öte yandan, artan swap maliyeti (7,3milyar TL’den 11,9milyar TL’ye) sonrasında önceki çeyrekteki 4,9milyar TL’lik ticari kar bu çeyrekte 3,3milyar TL ticari zarara dönüşmüştür. Son olarak, operasyonel gideler ve iştirak gelirleri çeyreksel olarak yüksek tek haneli artış kaydetmiştir

Garanti BBVA’nın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yaptığımız revizyonlar ve piyasa çarpanındaki güncellemeye bağlı olarak 103,50TL’den 155,50TL’ye yükseltiyoruz. Garanti BBVA için daha önceki “AL” önerimizi koruyoruz.