AK Yatırım’ın yeni portföy önerisi hangi hisseleri içeriyor?

Endeks yeni zirve bulmakta zorlanıyor.

BIST-100 endeksi, 2024’e dolar bazında %30 yükselerek başladı; ancak sonrasında 21 Mayıs’ta gördüğü dolar bazlı zirveyi aşamadı. Türkiye’nin FATF’nin gri listesinden çıkması ve Haziran enflasyonunun piyasa beklentilerinin altında gelmesi piyasa için olumlu olmasına rağmen etkileri nispeten mütevazı kaldı. Öte yandan hisse senetlerine vergilendirme haberlerinin satış baskısı da kısa sürdü. Mevcut çarpanların bir miktar doymuş olması ve kısa/orta vadeli şirket kârlarına ilişkin beklentinin zayıf kalması BIST’e orta vadede yükseliş için ihtiyaç duyacağı katalizörü sağlamıyor.

Yurt dışı yerleşiklerin Mayıs ortasından bu yana üst üste son 5 haftada 2,16 milyar dolar ve yılbaşından bu yana 1,25 milyar dolar net satış yapması da piyasayı olumsuz etkiledi. Yurt içi kurumsal yatırımcılar ise TL’nin güçlenmesine ve ekonomideki normalleşmeye olan güvenin tazelenmesiyle bu boşluğu doldurdu. Ayın geri kalanında olası bir Moody’s not artışı ve yurtdışı doğrudan yatırımlarda canlanma haberleri (Çinli üreticilerin Türk otomobil endüstrisine yatırımları gibi) piyasalar için moral artırıcı olacaktır. Öte yandan, Temmuz enflasyonuna ve/veya 2Ç24 şirket karlarına (Temmuz sonundan itibaren bankalarla başlayacak) ilişkin görünüm temkinli bir duruşu beraberinde getirebilir.

Yatırım temasında değişimin zamana yayılacağını düşünüyoruz

Perakende ticaret, banka/sigorta, telekom ve sağlık hizmetleri gibi TL’nin güçlenmesinden olumlu etkilenen, talebin güçlü kalmaya devam ettiği sektörler yılbaşından bu yana beklentimize paralel olarak ön plana çıktı. Yılın ikinci yarısında dezenflasyon sürecinin güçlenmesi ve bunu takiben faizindirimi beklentilerinin fiyatlanmaya başlaması ile portföy içeriklerinde değişim arayışına girilmesini olası görüyoruz.

Ancak piyasanın bu değişikliği yapmakta acele etmeyeceğini düşünüyoruz: Öncelikle önümüzdeki birkaç ayda TÜFE’nin Haziran ayına göre bir miktar daha yüksek olacağını ve politika faizinin erken indirimine ilişkin beklentilerin yatışacağını düşünüyoruz. Ayrıca, yatırımcıların, büyük bir portföy değişikliği öncesinde pozitif ayrışma yaşayan şirketlerin (perakende ticaret, telekom, sağlık hizmetleri) görece güçlü gelmesi beklenen ikinci çeyrek sonuçlarını da görmek isteyeceklerini düşünüyoruz. Bu beklentilerle Temmuz ayı raporumuzda öneri listemizi değiştirmeden koruyoruz.

İşte AK Yatırım portföyü: