BBVA Garanti Yatırım:  BİST-100’de ne kadar prim potansiyeli kaldı?

Global

Şubat ayında oluşan dengelenmeye karşın küresel risk iştahı üzerinde baskı yeniden artıyor. Fed’den faiz indirim beklentilerinde vadenin yılın ortasına yönelik ötelenmesine karşın genel olarak faiz indirim beklentilerinin korunması, yıla baskı altında başlayan hisse piyasalarında dengelenme sağlamıştı.

Buna karşın ABD’de geçtiğimiz hafta açıklanan makro veriler güçlüydü ve ABD 10 yıl vadeli tahvil faizlerinde %4.15->%4.30 fiyatlamasına neden oldu. Mevcut durumda 2024 yılı bazında MSCI Dünya endeksi %3.7 primliyken, MSCI GOP endeksi %0.7 değer kaybıyla işlem görüyor.

Lokal

2024 yılı performanslarında Türk hisse piyasası zirvedeki yerini koruyor. 2024 Yılı Finansal Piyasalar Stratejisi raporumuzu yayınladığımız 3 Ocak tarihinde BİST’in mevduat karşısında anlamlı getiri sunmasının yanı sıra, para politikalarındaki kararlı duruşun devamı, 2023 yılı Aralık ayının son haftasının ardından sınırlı oranda gerileyen mevduat faizleri ve dış politikadaki olumlu gelişmeler Türk hisse piyasasını destekleyen başlıklar oldu. MSCI Türkiye endeksi %17 ile 2024 yılında gelişen piyasalar içinde en yüksek getiriye sahip hisse piyasası konumunda.

Önceki 5 yılda MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksine göreceli performansında 4 kez negatif ayrışan MSCI Türkiye endeksi, bu periyotta sadece 2022 yılını güçlü bir pozitif ayrıma ile tamamlamıştı. 2024 yılı itibariyle MSCI Türkiye endeksi, MSCI GOP’a göre 2024 yılında %17.9 pozitif ayrışmış durumda.

Bloomberg’te yer alan aracı kurumlar konsensüs endeks hedefi 11029 ile ilk kez 11000 seviyesini aşarken, mevcut BİST-100 endeks seviyesine göre ‘’+%19’’ oranında potansiyele işaret ediyor. Beklentimiz söz konusu seviyenin önümüzdeki aylarda 11500-12000 bölgesinde oluşması.

Bununla birlikte enflasyon muhasebesi kaynaklı bilanço açıklayan şirketlerde karşılaştırılabilirlik soruları ve bu paralelde değerlemelerde oluşabilecek gecikmeler, öngördüğümüz endeks hedef seviye yükselişini ötelenmesine neden olabilir.

Borsa’da zor dönemece geldik

Genel olumlu görüşlerimizi korusak da; yabancı yatırımcı alımlarının kısa vadede ivme kaybettiği, potansiyel BİST-100 getirisinin Bloomberg konsensus beklentisine göre %19, 11500-12000 bölgesine göre ise %25-%30 aralığında oluşması, 3 aya kadar mevduat faizlerinin yeniden %50 seviyesine yaklaştığı ortamda, temel tarafta küresel ve/veya lokal kaynaklı oynaklık yaratabilecek haber ve veri akışının, teknik anlamda kısa vadeli destek bölgelerin yakından takibini gerektiriyor.

Haftanın önemli verileri

Yeni haftada global tarafta Fed yetkilileri açıklamaları ve Fed toplantı tutanakları ile yurt içinde TCMB PPK toplantısı, 4Ç23 finansalları ve FATF (Mali Eylem Görev Gücü) toplantıları izlenecekler arasında öne çıkıyor.

Haftalık bazda 303-305$ (~9350-9450TL) ve 310-315$ (~9650-9850TL) bölgelerini direnç olarak izleyeceğiz. Aynı vadede takip edeceğimiz destekler 9100 ve 8900 seviyeleri olacaktır. Öngördüğümüz direnç bölgelerde kısa vadeli oynaklık riskinin gündeme gelebileceğini düşünmekle birlikte, 8900 altında kırılım yaşanması halinde daha etkili düzeltme baskısı beklenebilir.