BIST 100 şirketleri kârlarını tahminlerin üstünde açıkladı

2023 seçimleri öncesi yaşanan son dip seviyesi olan 25 Mayıs’taki 4.400 seviyesinden, 3 Ekim’deki 8.562 seviyesi zirvesine kadar olan dört aylık dönemde endeks, %95 gibi etkileyici bir artış kaydetti. Bugün itibariyle ise 3 Ekim zirvesinden %11 kadar aşağıda olsa da, hala 4.400 dip seviyesinden %72 daha yüksek bir konumda bulunuyor. Bu durum, endeksin kısa vadeli bir düzeltme içinde olduğunu gösteriyor.

Borsa’ya kısa vadeli bakış açısıyla mutsuz olan yatırımcılar için, biraz daha uzun vadeli düşünenlerin hala kazançlarını koruduğu bir dönemdeyiz.

Dünya gazetesinden Soner Kuru’nun konuyla ilgili yazısına göre, son bilanço dönemi, güçlü beklentilerin ötesinde gerçekleşen bir dönemdi. Genel olarak endeksteki şirketlerin karlılıkları, ortalama beklentilerin %20 üzerinde gerçekleşti. FROTO, SISE, YKBNK, ASELS, KCHOL, CCOLA, TTKOM, PETKM gibi endeks ağırlığı yüksek hisselerin, beklentilerin %30 üzerinde kar açıkladıkları görüldü.

Ancak, bu dönemde dikkat çeken bir nokta da Borsa İstanbul’un iskontosunun artmış olması. Örneğin, 8.562 seviyesindeyken 8.30 olan BIST100 F/K değeri, günümüzde 6.2 seviyelerine kadar düşmüş durumda. Bu iskontonun artmasının arkasında, karlılıklardaki artışın etkili olduğu söylenebilir.

Piyasadaki geri çekilmenin nedeni, son dönemde beklentilerin üzerinde yükselen piyasa faizleridir. Yeni ekonomi yönetiminin göreve gelmesiyle gerçekleşen ilk PPK toplantılarında faiz artışları, piyasa beklentisinin altında kaldı. Bu durum, piyasanın negatif reel faiz sürecinin devam edeceği fiyatlamasına neden oldu. Ancak, son PPK toplantısında Merkez Bankası’nın ekonomiyi pozitif reel faiz bölgesine sürüklemesiyle birlikte faiz baskısı arttı.

Bu faiz artışlarına bağlı olarak, yatırım fonlarının dağılımında mevduatın payının arttığı, yeni para girişinin sınırlı hale geldiği ve hisse senedi kredisi kullanmanın maliyetinin arttığı gözlemleniyor. Ancak, karlılık ve enflasyonist ortamın devam etmesi, uzun vadeli borsa yatırımcılarının kazançlarını reel olarak korumaya devam edebileceği anlamına geliyor.

PARA ANALİZ