HSBC Portföy/İbrahim Aksoy:  Euro ve altında prim ihtimali düşüyor

HSBC Portföy Baş Ekonomisti İbrahim Aksoy bu sabah yazdığı piyasa notunda “ABD ve Euro Bölgesi politika faizi farkının dolar aleyhine azalabilecek olması Euro/dolar paritesinin 1.10 seviyesinin üzerinde seyretmesini sağlarken parite bu sabah 1.1070 civarında işlem görüyor. Piyasa beklentisinin altında kalan ABD ÜFE enflasyonundan destek bulan ons altın ise bu sabah dünkü kapanış seviyesi olan 2040 dolarda yatay bir seyir izliyor. Piyasaların Fed’in Mayıs toplantısı sonrasında yılsonuna kadar 0.75 puanlık faiz indirimi fiyatlaması Euro/dolar, Sterlin/dolar, ons altın ve ons gümüşte geçtiğimiz haftalarda gördüğümüz yükselişin ana nedeni. Gelinen görece yüksek seviyeler nedeniyle bu noktadan sonra Fed’in faiz indirimi yapmayacağına işaret eden verilerin fiyatlar üzerindeki etkisinin asimetrik olabileceğini değerlendiriyoruz. Diğer bir ifadeyle bu noktadan sonra Euro/dolar ve ons altında yükseliş potansiyelinin düşüş potansiyeline göre çok daha sınırlı olduğunu değerlendiriyoruz” dedi.

Sabah notunda global piyasaların  Euro/doları nasıl fiyatlayacağı da anlatıldı

ABD’de Mart ayı manşet tüketici fiyatları enflasyonu verisi sonrasında üretici fiyatları enflasyonu da piyasa beklentisinin altında açıklandı. Bir önceki aya göre değişmemesi beklenen üretici fiyatları %0.5 düştü. Diğer yandan, %4.6’dan %3’e gerilemesi beklenen 12-aylık ÜFE enflasyonu ise %2.7 olarak açıklandı. Gıda ve enerji hariç 12-aylık ÜFE ise beklendiği gibi %3.4’e geriledi. Çarşamba günü açıklanan rakamlara göre, 12-aylık manşet TÜFE enflasyonu %6’dan %5’e düşmüş,  manşet TÜFE enflasyonu böylece %5.1 seviyesindeki beklentinin altında gerçekleşmişti.

Bloomberg haberine göre, ”ECB Yönetim Konseyi üyeleri Joachim Nagel, Edward Scicluna, Robert Holzmann ve Martins Kazaks dün yaptıkları değerlendirmelerde, bankanın enflasyona karşı daha fazla adım atması gerektiğini belirtirken, bu isimlerin bazıları 4 Mayıs’taki ECB toplantısında 50 baz puanlık bir faiz artışını destekledi. Bundesbank’ın da başkanı olan Nagel Euro Bölgesi’nde çekirdek enflasyonun hala çok yüksek olduğuna işaret ederek, “daha gidecek yolumuz var” derken; Malta Merkez Bankası Başkanı olan Scicluna da “Çekirdek enflasyonun henüz tepe yapmadığından endişeliyiz” diye konuştu. Avusturya Merkez Bankası Başkanı Holzmann CNBC’ye verdiği röportajda, çekirdek enflasyon vurgusu ile mayıs toplantısı için 50 baz puanlık bir faiz artışına işaret etti. Letonya merkez bankasının başında olan Kazaks da gelecek ayki toplantıda 50 baz puanlık bir adımın gündeme gelebileceğini, şu anda faiz artışlarını yavaşlatmak için hiç bir sebep bulunmadığını ifade etti.“

Avrupa Merkez Bankası yetkililerinin açıklamaları bankanın 4 Mayıs’taki toplantıda 0.5 puanlık bir faiz artışı yapabileceğine işaret ederken ABD Merkez Bankası’nın faiz artışı sürecinin sonuna geleceği fiyatlanıyor. ABD ÜFE verisi de geçtiğimiz günlerde açıklanan ve beklentiden düşük gelen açık istihdam pozisyonu sayısı (JOLTS) ve TÜFE verisi gibi Mayıs’ta son bir 0.25 puanlık faiz artışı olduktan sonra Temmuz’dan başlayarak politika faizinin yılsonuna kadar 0.75 puan düşürüleceğine dair genel piyasa görüşünün devam etmesine neden oluyor.

ABD ve Euro Bölgesi politika faizi farkının dolar aleyhine azalabilecek olması Euro/dolar paritesinin 1.10 seviyesinin üzerinde seyretmesini sağlarken parite bu sabah 1.1070 civarında işlem görüyor. Piyasa beklentisinin altında kalan ABD ÜFE enflasyonundan destek bulan ons altın ise bu sabah dünkü kapanış seviyesi olan 2040 dolarda yatay bir seyir izliyor. Piyasaların Fed’in Mayıs toplantısı sonrasında yılsonuna kadar 0.75 puanlık faiz indirimi fiyatlaması Euro/dolar, Sterlin/dolar, ons altın ve ons gümüşte geçtiğimiz haftalarda gördüğümüz yükselişin ana nedeni. Gelinen görece yüksek seviyeler nedeniyle bu noktadan sonra Fed’in faiz indirimi yapmayacağına işaret eden verilerin fiyatlar üzerindeki etkisinin asimetrik olabileceğini değerlendiriyoruz. Diğer bir ifadeyle bu noktadan sonra Euro/dolar ve ons altında yükseliş potansiyelinin düşüş potansiyeline göre çok daha sınırlı olduğunu değerlendiriyoruz.

ABD 10-yıllık tahvil faizinin zayıf ÜFE enflasyonu verisine rağmen dün 5 baz puan artarak günü %3.44’te tamamlaması piyasalarda faiz artışlarının Mayıs’ta sona ereceği fiyatlamasının halihazırda önemli ölçüde yapılmış olabileceğine işaret ediyor.