MLP 2Ç22’de tek seferlik gelirlerde sapma sebebiyle beklentilerin altında net kar açıkladı…
MLP 2Ç22’de, beklentimizin %53 altında 407milyon TL net kar açıkladı. 2Ç22’de beklentimiz olan 874 milyon TL, 675 milyon TL tutarında tek seferlik iştirak satış gelirini içermekteydi. 2Ç22’de şirket 126 milyon TL tek seferlik iştirak satışı geliriyle birlikte 407 milyon TL net kar açıkladı. Söz konusu tek seferlik iştirak satış geliri hariç MLP, beklentimiz olan düzeltilmiş 199 milyon TL net kardan %41 yukarıda 281 milyon TL düzeltilmiş net kar açıkladı.
2Ç22’de net satışlar beklentimizin %7 altında, yıllık %68 arttı. Sentez hastaneleri (İzmir, Gaziantep ve Batman) hariç karşılaştırılabilir net satışlar büyümesi yıllık %88 seviyesindedir. 2Ç22’de yurtiçi hasta gelirleri hem hasta sayısı hem ortalama fiyatlardaki artışlarla, yıllık %52 arttı. Yatan hasta ve ayakta hasta gelirleri sırasıyla yıllık %48 ve %58 arttı. Şubat 2022’de yapılan SUT fiyat düzeltmelerinin katkısı büyümeyi destekledi. Yabancı sağlık turizmi gelirleri TL cinsinde yıllık %178, ABD doları cinsinde yıllık %47 arttı. Yabancı sağlık turizminin konsolide satışlar içerisindeki payı %17.9 oldu. (2Ç21 : %10.8).
2Ç22’de FAVÖK beklentimize paralel, yıllık %77 artarak 541milyon TL oldu. Sentez hariç karşılaştırılabilir FAVÖK büyümesi %91 seviyesindedir. FAVÖK marjı yıllık 133 baz puan artarak 2Ç22’de %24.2oldu. FAVÖK marjındaki artışın sebepleri doktor ve personel giderlerinin satışlar içerisindeki payının azalmasıdır.
2Ç22’de net borç çeyreklik %32 azalarak 1,344 milyon TL olmuştur. 1Ç22’de 1.27x olan net borç/FAVÖK, 2Ç22’de 0.75x seviyesine gerilemiştir. Kaldıraç oranındaki düşüş, güçlü FAVÖK ve 658 milyon TL tutarındaki tek seferlik iştirak satışı sebebiyle elde edilen nakit sebepleriyle gerçekleşmiştir.
MLP, Sentez’deki %56’lık hissesini elden çıkarırken, MS Sağlık’taki hissesini %75’ten %100’e çıkardı. Süreç Mayıs 2022’de tamamlandı. Sentez’e bağlı 3 hastane (İzmir, Gaziantep ve Batman) işletilmekteydi. MS Sağlık bünyesinde iştiraki olan Liv Hospital Ankara işletilmektedir.
Mayıs 2022’de yönetim kurulu önümüzdeki 12 ay boyunca halka açık hisselerin %10’una kadar olmak üzere bir geri alım programı açıkladı. 1 Ağustos 2022 itibariyle geri alınan hisseler, toplam sermayenin %1’ine tekabül etmektedir.
29 Haziran 2022 tarihinde Azerbaycan Bakü’de bulunan Bona Dea LLC ile 10 yıl süreli hastane işletmeciliği hizmet sözleşmesi imzalanmıştır. MLP, 156 yataklı ve 28 yoğun bakım ünitesine sahip Liv Bona Dea Hastanesi’nin tam işletme hakkına sahip olacaktır.
Turk Ventures Adv. Ltd., Hollandalı pay sahipleri olan TPEF’ye (Hujori Financieringen B.V. (Hujori) ve LightyearHealthcare B.V.(Lightyear)) İstanbul irtibat bürosunda danışmanlık hizmeti vermektedir. Danışmanlık verilen Hujori ve Lightyear, Lightyear altında birleşmiştir. Bu birleşmeyle birlikte Hujori’nin sahip olduğu %3,98 halka açık olmayan ve %0,57 halka açık olan hisseler Lightyear’a devredilmiştir.
Yorum
2Ç22’de MLP, beklentilere paralel bir FAVÖK açıklamıştır. Yüzeysel bir şekilde bakıldığında MLP, beklentimizden
oldukça düşük bir net kar açıkladı fakat tek seferlik iştirak satışlarından gelirler kalemi hariç baktığımızda MLP beklentimizden daha yüksek bir net kar açıkladı. 2Ç22 sonuçlarıyla beraber beklentilerimizi güncelledik. MLP için hedef fiyatımızı 58.0 TL’den 66.0 TL’ye yükseltiyoruz. Şirket için “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyemizi koruyoruz. Söz konusu haberi “Olumlu” olarak yorumluyoruz.
Ak Yatırım analiz raporudur
Nusr-Et Londra’dan 7 milyon sterlin gelir
AK Yatırım’dan Garanti ve İş Bankası önerileri
Mavi Giyim: Hedef fiyat değişikliği ile AL tavsiyemizi yineliyoruz
