Gedik Yatırım’dan Türk Hava Yolları için 4. çeyrek finansal görünüm değerlendirmesi

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:

Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %27,0 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %164,7 artışla 36.9 milyar TL olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre net satışları %109,6 artışla 97.4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

FAVÖK’ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %16,5 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %190,3 artışla 11.3 milyar TL olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre %238,0 artışla 27.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 275 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 269 baz puan artışla %30,6 olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre 1.089 baz puan artışla %28,7 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %68,51 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde 385 milyon TL net zarar açıklamıştır. 2020 yılının 12 ayında 5.6 milyar TL net zarar açıklayan şirket, 2021 yılının 12 ayında 8.2 milyar TL net kar açıklamıştır.

Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %37,8 artışla 163.4 milyar TL olmuştur.

Sonuç:

Şirket, 4Ç21’de 36.860 mn TL satış geliri (kons: 35.479 mn TL), 11.277 mn TL FAVÖK (kons: 8.885 mn TL) ve 1.981 mn TL net kar (kons: 2.394 mn TL) açıklamıştır. 4Ç21’de 4Ç19’a göre %19 azalışla 5,6 milyon yurtiçi, %26 gerilemeyle 8,1 milyon uluslararası yolcuya hizmet verirken, toplam yolcu sayısı %23 daralmayla 13,7 milyon olmuştur. Şirket 4Ç19’a göre dolar bazında, %1 artışla 3.309 milyon dolar gelir elde ederken, yolcu gelirleri %28 düşüşle 1.958 milyon dolar ve kargo gelirleri %172 artışla 1.281 milyon dolar olmuştur. 4Ç21’de, 4Ç19’a göre yakıt giderleri %7 azalışla 903 milyon dolar, personel giderleri %27 düşüşle 352 milyon dolar, havalimanı giderleri %12 gerilemeyle 269 milyon dolar, yer hizmetleri giderleri %5 azalışla 194 milyon dolar, satış&pazarlama giderleri %24 düşüşle 185 milyon dolar ve operasyonel giderler (satışların maliyeti dahil) yıllık %12 gerilemeyle 2.755 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle şirket %48,1 artışla 1.143 milyon dolar FAVÖK, %34,5 FAVÖK marjı (4Ç19: %23,5) ve %39,2 yükselişle 1.242 milyon dolar FAVKÖK, %37,5 FAVKÖK marjı (4Ç19: %27,2) elde etmiştir. 4Ç21’de şirket %33 azalışla 225 milyon dolar net kar açıklamıştır. Hisse son 12 aylık verilere göre 7,1x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Gedik Yatırım