Garanti Yatırım’dan, Koza Altın için 4. çeyrek bilanço değerlendirmesi…

Beklentilerin altında sonuçlar

Koza Altın 4Ç24’te piyasa beklentisinin %91 altında 55mn TL net kar açıklamıştır. Net kar yıllık %97 azalmıştır.

Yıllık olarak bakıldığında, altın üretimindeki azalma nedeniyle gelirlerde yıllık %62, brüt karda yıllık %95 daralma, daha düşük kaydedilen 1,332mn TL yatırım faaliyetlerden gelir (4Ç23’te 2,051mn TL) ve 359mn TL vergi gideri (4Ç23’te 2,011mn TL vergi geliri) net karın azalmasında etkili olmuştur.

Koza Altın’ın 669mn TL olan 4Ç24 konsolide gelirleri yıllık %62 azalırken, piyasa beklentisinin %63 altında gerçekleşmiştir. Altın üretimi 4Ç24’te yıllık %99 ve çeyreksel %98.8 azalarak 228 ons olarak gerçekleşmiştir. 2024’te 100.2bin ons olan altın üretimi yıllık %29 azalmıştır.

Ortalama ons başına altın fiyatı 2023’teki 1,926 ABD$ (43.988 TL) seviyesinden 2024’te 2,225 ABD$ (72,175 TL) seviyesine, yıllık olarak %17.1 artış göstermiştir. Yıllık bazda güçlü altın fiyatlarına rağmen düşük altın üretimi gerçekleşmiştir.

Koza Altın 4Ç24’te 394mn TL negatif FVAÖK açıklamıştır. Piyasa beklentisi 618mn TL FVAÖK ve %33.8 FVAÖK marjı yönündeydi. Koza Altın’ın 2023’te 1,722 ABD$ (56,462 TL) olan ons başına nakit maliyeti 2024’te 2,076 ABD$’na (68,039TL) yükselmiştir.

Olumsuz piyasa etkisi bekliyoruz

Koza Altın’ın 4Ç24’te net karı beklentilerin altındadır. Şirket 4Ç24’te negatif FVAÖK kaydederken 4Ç24 altın üretimi 228 ons ile tarihsel olarak en düşük seviyede gerçekleşmiştir. Sonuçlarının hisse etkisinin olumsuz olacağını düşünüyoruz.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Garanti Yatırım