Analiz: Ticaret Bakanlığı verileri dış ticaret açığında artışa işaret ediyor

Ocak ayında cari açık 3,8 milyar olurken; 4,5 milyar dolar olan kurum beklentimizin altında, 3,3 dolar olan piyasa medyan tahmininin ise üzerinde gerçekleşti. Böylelikle yıllık cari açık, ocak döneminde 10 milyar dolardan 11,5 milyar dolara çıktı. Altın ve enerji hariç cari işlemler hesabı (çekirdek denge) ocak ayında 2,4 milyar dolar fazla verirken, bu cephedeki yıllık fazla ise 52,6 milyar dolardan 51,2 milyar dolara geriledi.

Ocak ayında ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı, aralık ayındaki 6,2 milyar dolar düzeyinden 5,6 milyar dolara geriledi. Yıllık açık ise ocak ayında 57,6 milyar dolar olarak gerçekleşti. Altın ithalatı şubat ayında 2 milyar dolardan 1,5 milyar dolara inerken, altın ihracatı ise 355 milyon dolardan 384 milyon dolara sınırlı bir artış gösterdi. Hizmetler dengesi tarafında net gelir 3,1 milyar dolar seviyesinde gerçekleşirken, bu kalem altında seyahat kaleminden kaynaklanan net gelir ise 2,1 milyar dolardan 2,4 milyar dolara çıktı. Diğer yandan ocak ayında birincil gelir dengesi ve ikincil gelir dengesi kalemleri sırasıyla 1,2 milyar dolar ve 128 milyar dolar net çıkış kaydetti. Yıllıklandırılmış verilerde ise ocak ayında hizmetler dengesi ile ikincil gelir dengesi sırasıyla 61,9 milyar dolar ve 101 milyon dolar fazla verirken, birincil gelir dengesi 16,0 milyar dolar açık kaydetti.

Sermaye hareketleri tarafına baktığımızda: Net portföy hareketlerinde ocak ayında 2,2 milyar dolarlık giriş yaşandı. Alt kalemleri incelediğimizde, ocak ayında yurt dışı yerleşikler hisse senedi piyasasında 12 milyon dolarlık oldukça sınırlı bir alış gerçekleştirirken, devlet iç borçlanma senetleri (DİBS) piyasasındaki girişin ise 1,7 milyar dolar ile güçlü bir talebi işaret ettiği görüldü. Yurt dışındaki tahvil ihraçlarıyla ilgili olarak; yurt dışı yerleşikler Genel Hükümet ve bankalar ihraçlarında sırasıyla 211 ve 336 milyon dolar net satış, diğer sektör ihraçlarında ise 880 milyon dolar net alış gerçekleştirdi.

Ticaret Bakanlığı tarafından açıklanan öncü veriler, dış ticaret açığında şubatta artışa işaret ediyor. Şubat ayına ilişkin açıklanan öncü verilere göre ihracat yıllık bazda, %1,5 oranında artarak 20,8 milyar dolar, ithalat %3,8 oranında artarak 28,9 milyar dolar olarak gerçekleşti. Öncü veriler çerçevesinde dış ticaret açığı şubat ayında 7,5 milyar dolardan 8,2 milyar dolara çıkarken, yıllık açık ise 83,4 milyar dolardan 84,8 milyar dolara çıktı.

Cari işlemler dengesinin şubat ayında yaklaşık 4,8 milyar dolar açık vereceğini tahmin ediyoruz. 2025 yıl sonu cari açık tahminimizi yakın dönemde; (i) TL’deki reel değerlenmenin, 2024 yılına kıyasla daha sınırlı boyutta olmak üzere, 2025’te de devam edeceği, (ii) tüketim malı ithalatındaki artışın korunacağı ve (iii) önemli ihracat pazarlarımızdaki zayıf talep görünümünün süreceği varsayımı ile birlikte 15 milyar dolar (GSYİH’nın %1’i) seviyesinden 22 milyar dolara (GSYİH’nın %1,5’i) revize ettiğimizi hatırlatmak isteriz.

Tacirler Yatırım