Trump’ın gümrük vergileri hamlesi Asya piyasalarında baskıyı artırıyor

Donald Trump’ın gümrük vergileri politikası, küresel ticaret üzerindeki baskıyı artırırken, Asya hisse senetleri ve para birimleri üzerinde ek bir yük oluşturuyor. Doların güçlenmesiyle birlikte, zaten yavaşlayan ekonomik büyüme ve yüksek ABD faiz oranları, Asya’daki merkez bankalarının para politikalarını gevşetme alanını daraltıyor.

Daha Güçlü Dolar, Daha Zayıf Asya Piyasaları

ABD’nin Çin, Meksika ve Kanada’ya yönelik yeni gümrük vergileri açıklaması, Asya’daki yatırımcı güvenini sarsarak bölge para birimlerinde değer kaybına neden oldu. Avustralya doları ve Hindistan rupisi gibi önemli para birimleri, açıklamanın ardından gerilerken, MSCI Asya Pasifik Endeksi de düşüş gösterdi.

Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, MSCI Asya Pasifik Endeksi ile Bloomberg Dolar Spot Endeksi arasındaki 90 günlük korelasyon Mart 2023’ten bu yana en negatif seviyelere geriledi. Bu durum, dolar güçlendikçe Asya hisse senetlerinin baskı altında kaldığını gösteriyor.

Maybank Securities’den Kok Hoong Wong, Asya’nın ticaret savaşı sürdüğü sürece ekonomik baskı altında kalacağını belirterek şunları söyledi:

“Endonezya, ekonomiyi desteklemek için faiz oranlarını sürpriz bir şekilde düşürdü. Ancak, para birimindeki zayıflık nedeniyle daha fazla indirim yapacak alanları olmayabilir.”

Asya’dan Rekor Düzeyde Sermaye Çıkışı

Asya piyasaları, yatırımcıların güvenli limanlara yönelmesiyle büyük çaplı sermaye çıkışlarıyla karşı karşıya. Bloomberg’in verilerine göre, Ocak ayında Çin dışındaki gelişmekte olan Asya piyasalarından yaklaşık 12,3 milyar dolar çıkış oldu. Bu, 2009’dan bu yana kaydedilen en uzun kesintisiz çıkış sürecine işaret ediyor. Son yedi ayda bölgeden toplam 54 milyar dolar çekildi.

Asya hisse senetleri düşerken, küresel piyasalarda ABD ve Avrupa hisseleri yükseliş kaydetti:

• MSCI Asya Pasifik Endeksi, Trump’ın Kasım ayındaki seçim zaferinden bu yana %4,4 değer kaybetti.
• S&P 500 aynı dönemde %4,5 yükseldi.
• MSCI Avrupa ise %4,4 değer kazandı.
• Bloomberg Dolar Endeksi, Pazartesi günü Kasım 2022’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Yatırımcılar Güvenli Limanlara Yöneliyor

Everbright Securities International’dan Kimmy Tong, yatırımcı duyarlılığı açısından güçlü bir doların, riskli varlıklardan güvenli limanlara geçişi hızlandırdığını belirtti:

“Daha güçlü bir dolar, yatırımcıların Asya hisse senetleri gibi daha riskli varlıklardan çıkmasına ve ABD Hazine tahvilleri gibi daha güvenli varlıklara yönelmesine neden olur.”

Tong ayrıca, Çin’in büyük miktarda dolar borcu olduğunu ve bu durumun ülkeyi özellikle kırılgan hale getirdiğini vurguladı.

Bölgesel Kazananlar ve Kaybedenler

Maybank Securities’den Wong’a göre, Singapur, Malezya ve Vietnam, ticaret savaşından görece daha az etkilenebilir. Bunun nedeni, küresel şirketlerin tedarik zincirlerini yeniden şekillendirerek Çin’e bağımlılıklarını azaltma eğiliminde olmaları. Bu süreç, bu ülkelerin yeni üretim ve yatırım akışlarından faydalanmalarına olanak sağlayabilir.

Ancak, genel olarak Asya piyasaları için belirsizlik devam ediyor. Trump’ın ticaret politikalarının yeniden şekillenmesi ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz politikası, bölgedeki yatırımcıları uzun vadeli riskler ve fırsatlar arasında dikkatli bir denge kurmaya zorlayacak.