Dikkat: Fed Faizleri Sabit Tutacak, Trump’a nasıl hazırlanacak?

Federal Rezerv yetkililerinin bu hafta faiz oranlarını sabit tutarak enflasyonu düşürmek ve Başkan Donald Trump’ın politikalarının ekonomiyi nasıl etkileyeceğini değerlendirmek için kendilerine daha fazla zaman tanımaları bekleniyor.

Faiz indirimlerine ara verilmesi, Eylül ayından bu yana Fed’in gösterge faiz oranını tam bir yüzde puanı düşüren üst üste üç indirimin ardından gelecek. Hedef aralığı şu anda %4,25 ila %4,5 arasında.

Birçok politika yapıcı, ABD ekonomisinin sağlam bir zeminde olduğunu ve enflasyonun beklenenden daha yüksek olduğunu gösteren verilerin ardından bu yıl daha az faiz indirimi beklediklerini söyledi. Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksine ilişkin Aralık ayı verileri Cuma günü açıklanacak.

Yine de, bir dizi şaşırtıcı verinin ve ABD ekonomisinin Trump’ın ticaret, vergilendirme, göç ve düzenlemelerle ilgili bir dizi cesur yeni politikasına nasıl tepki vereceğine dair belirsizliğin ardından, yetkililerin belirli bir faiz patikasına bağlı kalması pek olası değil.

EY’nin baş ekonomisti Gregory Daco, “Faiz indirimini atlıyorlar,” dedi. “Ancak Fed fon oranını yıl içinde daha fazla ayarlamak için mümkün olduğunca fazla opsiyonelliği korumak istiyorlar.”

Fed’in faiz kararı bu akşam  açıklanacak ve Fed Başkanı Jerome Powell 30 dakika sonra toplantı sonrası bir basın toplantısı düzenleyecek.

Gelecekteki Düzenlemeler

Fed gözlemcileri Federal Açık Piyasa Komitesi’nin toplantı sonrası açıklamasında çok fazla değişiklik yapmasını beklemiyor. Daco, “ek ayarlamaların kapsamı ve zamanlamasına” atıfta bulunan mevcut ifadenin, politika yapıcılara ekonomide neler olduğuna bağlı olarak gerektiğinde yaklaşımlarını değiştirme esnekliği sağladığını söyledi.

Powell’a gazeteciler tarafından, kendisinin ve meslektaşlarının Trump’ın politikalarını ve önerdiği planları ekonomiye ilişkin görünümlerinde nasıl hesaba kattıkları konusunda baskı yapılacağı neredeyse kesin. Fed yetkililerinin Mart ayındaki politika toplantısına kadar güncellenmiş tahminlerini açıklamaları beklenmiyor.

Ancak Aralık toplantısının tutanakları, katılımcıların “bir kısmının” ekonomik projeksiyonlarında Trump’ın potansiyel planları hakkında yer tutucu varsayımlar içerdiğini ve “neredeyse tüm katılımcıların” enflasyona yönelik yukarı yönlü risklerin arttığını söylediğini gösterdi.

Daco’ya göre, yatırımcılar ayrıca Powell’dan “nötr oran” ya da Fed’in ekonomiyi ne canlandırdığı ne de soğuttuğu seviye hakkında daha fazla şey duymak istiyor. Yetkililer geçtiğimiz yıldan bu yana nötr faiz oranı tahminlerini yükseltiyor. Birçok politika yapıcı faiz oranlarının bu noktaya yakın olduğuna inanıyorsa, bu sadece daha yavaş bir indirim hızına değil, aynı zamanda daha az toplam kesintiye de işaret ediyor.

Muhabirler muhtemelen Fed başkanından, yetkililerin faiz oranlarını tekrar düşürmeden önce neleri görmeleri gerektiği ve tersine, onları bir faiz artışını düşünmeye neyin zorlayabileceği konusunda daha fazla netlik isteyeceklerdir. Bank of America Corp. ekonomistleri, rekor kıran Aralık ayı istihdam raporunun ardından, merkez bankasının bir sonraki hamlesinin faiz artırımı olabileceğine inandıklarını söyledi.

Ancak gıda ve enerji hariç tüketici fiyatları göstergesinin Aralık ayında beklenenden daha az artarak altı aydan bu yana ilk kez düşüş göstermesi bu endişeleri azalttı. Politika yapıcılar raporu memnuniyetle karşıladı ancak enflasyonu %2 hedefine indirmek için daha yapacak çok işleri olduğunu söyledi.

Siyasi Baskı

Powell’dan Trump’ın merkez bankasına yönelik son çıkışlarına da yanıt vermesi istenebilir.

Trump 23 Ocak’ta Powell’a açıkça atıfta bulunarak “Faiz oranlarını onlardan çok daha iyi bildiğimi düşünüyorum ve bu kararı vermekten sorumlu olan kişiden kesinlikle çok daha iyi bildiğimi düşünüyorum” dedi.

Powell geçmişte Trump’ın para politikasına ilişkin yorumlarını geçiştirmiş ya da görmezden gelmişti ancak Trump’ın göreve gelişinin ilk haftasında gelen bu sözler Fed başkanının yeni yönetimden her zamankinden daha fazla baskı görebileceğine işaret ediyor.

JPMorgan Chase & Co. baş ABD ekonomisti Michael Feroli Cuma günü bir e-posta notunda, “Fed muhtemelen Trump’ın hem atamalar yoluyla hem de potansiyel olarak kurum üzerinde daha fazla etki yaratmaya yönelik diğer çabaları yoluyla para politikasını etkileme çabalarıyla uğraşmak zorunda kalacak” diye yazdı. Bu haftaki toplantının “Fed için çalkantılı bir yıla sıkıcı bir başlangıç” olacağını öngördü.