NCM Yatırım:  Bu hafta S&P500, NASDAQ ve emtia piyasalarında ne bekleniyor?

Geçtiğimiz haftaya yönelik ‘artan volatilite’ ve ‘hafif düşüş eğilimli’ piyasa tahminleri, beklenenden daha düşük gelen enflasyon verileri ve azalan tahvil faizleriyle kısmen geçerliliğini yitirdi. Haftanın başında VIX endeksinin 22 ile yılın en yüksek seviyesine ulaşması volatilite beklentisini doğrularken, S&P 500’ün %3’lük yükselişi, Kasım ayından bu yana en güçlü haftalık kazancı sağladı. Bu yükselişin temel nedeni, TÜFE ve ÜFE gibi enflasyon verilerinin beklentilerin altında gelmesiyle tahvil faizlerinin gerilemesiydi. Ancak bu hareketin kalıcı bir iyimserlikten çok, önceki hafta yaşanan satış dalgasının ardından bir ‘rahatlama rallisi’ olduğu söylenebilir.

ABD ekonomisinin güçlü seyri, talep tarafını canlı tutarak fiyat baskılarını destekliyor. Geçtiğimiz ay açıklanan ISM Hizmet Fiyat Endeksi’nin 64,4’e yükselmesi, enflasyon kaygılarını pekiştirmişti. Bu nedenle, son verilerin geçici bir rahatlama sağlasa da enflasyonun hâlâ ekonomi üzerinde bir risk unsuru olmaya devam ettiğini söylemek mümkün. Öte yandan, Trump yönetiminin potansiyel büyüme dostu politikalarının (örneğin vergi indirimlerinin uzatılması ve regülasyonların gevşetilmesi) etkileri piyasalarda iyimser beklentiler yaratmaya devam ediyor. Ancak bu politikaların uzun vadede enflasyon üzerindeki etkisi henüz belirsizliğini koruyor.

Bu hafta neleri takip ediyoruz?

Önümüzdeki hafta ekonomik veri akışının zayıf olması nedeniyle odak, büyük ölçüde 4. çeyrek bilanço sezonunda olacak. Şu ana kadar S&P 500 şirketlerinin %8’i bilanço açıkladı ve elde edilen %21,94’lük yıllık kar artışı, güçlü ekonomik büyümenin şirket karlılıklarına olumlu yansıdığını gösteriyor. FactSet’in 2025 yılı için %14,8 yıllık kar artışı öngörüsü, bu trendin devam edebileceğine işaret ediyor. Ancak, Trump yönetiminden gelecek potansiyel tarifeler veya beklenenden hızlı yükselen tahvil faizleri gibi riskler, piyasa görünümünde dalgalanmalara yol açabilir.

Sonuç olarak, haftanın başlangıcında teknik göstergelerin aşırı alım bölgesinde olması ve olası ticaret politikaları gibi riskler nedeniyle piyasalarda ‘hafif düşüş eğilimli’ bir görünüm beklenebilir. Bununla birlikte, tahvil faizlerindeki olası düşüşler ya da büyümeyi destekleyen politikaların açıklanması, piyasalara yukarı yönlü bir ivme kazandırabilir.

S&P 500 ve DJI Teknik Görünüm

S&P 500 (SPX) Endeksinde; Bu hafta S&P 500 için birkaç olumlu teknik gelişme yaşandı. Endeks, haftanın başında 100 günlük Basit Hareketli Ortalamanın (SMA) altında açılmasına rağmen üzerinde kapanış yaparak destek seviyesini korudu. Hafta boyunca yaklaşık %3’lük bir yükselişle, Aralık başından bu yana süregelen düşüş kanalının üzerine çıktı. Kısa vadede aşırı alım bölgesine yaklaşılmış olsa da haftalık fiyat hareketi genel olarak pozitif bir görünüm sunuyor.

Dow Jones Endeksinde geçtiğimiz hafta boyunca tepki hareketleri gözlemlendi. Haftalık kapanışı %3,70 yükselerek 43.487 seviyesinden gerçekleştiren endeksteki teknik görünümün diğer ana endekslere kıyasla bir miktar daha pozitif ayrıştığı söylenebilir. 44.300 seviyesi üzerinde günlük kapanışların alınması endekste görülen en yüksek seviyeleri tekrardan hedef haline getirecektir.

Nasdaq 100 Endeksi Teknik Görünüm

Nasdaq 100 Endeksinde; Nasdaq 100 endeksi dalgalı geçen bir haftanın ardından haftalık kapanışı yüzde 2,85 yukarıda 21.441 seviyesinden yapmayı başarabildi. Teknik olarak 22 günlük basit hareketli ortalama üzerinde kapanış alınmasını kısa vadede yükselişin devamı için olumlu buluyoruz. Bununla beraber önümüzdeki hafta boyunca 22 bin seviyesini önemli bir direnç seviyesi olarak izlemeye devam ediyor olacağız. Bu seviye üzerinde günlük kapanışlar alınmadıkça endeksin satış baskısı altında kalabileceği unutulmamalıdır.

ALTIN

Altın fiyatları, Cuma günü ons başına 2.680 doları aşarak Aralık ortasından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı ve üst üste dördüncü seansta yükselişini sürdürdü. ABD’de beklentilerin üzerinde gelen istihdam verileri, iş gücü piyasasının dayanıklılığını ortaya koyarken, Fed’in faiz indirimi konusunda temkinli duruşunu destekledi. Aralık ayında 256 bin yeni istihdam yaratılırken işsizlik oranı %4,1’e geriledi. Yatırımcılar, Fed’in yılın ikinci yarısına kadar faiz oranlarını sabit tutmasını bekliyor. Diğer yandan, Başkan seçilen Donald Trump’ın enflasyonu artırıcı olarak görülen tarife politikalarına ilişkin belirsizlik, altına olan talebi artırmaya devam ediyor.

GÜMÜŞ

Gümüş fiyatları Cuma günü ons başına 30 doların üzerinde kalarak üç haftanın zirvesine yakın seviyelerde işlem gördü. Fed’in faiz indirimi konusunda temkinli duruşu ve Başkan seçilen Trump’ın tarife politikalarına dair belirsizlikler, gümüşe olan güvenli liman talebini artırdı. Yenilenebilir enerji teknolojileri ve elektronik sektöründeki güçlü endüstriyel talep, gümüşün değerini desteklerken, madencilikteki işçi grevleri ve operasyonel aksaklıklar arz açığını derinleştirdi. Ayrıca, devam eden jeopolitik gerginlikler ve ekonomik belirsizlikler, yatırımcıları gümüş gibi değerli metallere yönlendirdi.

EURUSD

Euro, ABD’nin ticaret politikalarına ve Euro Bölgesi enflasyon verilerine ilişkin endişelerle 1,0289 dolara gerileyerek yılın başlarında görülen iki yılın en düşük seviyesine yaklaştı. CNN, Başkan seçilen Donald Trump’ın, Uluslararası Ekonomik Acil Durum Yetkileri Yasası kapsamında müttefiklere ve rakiplere karşı geniş kapsamlı tarifeleri gerekçelendirmek için ulusal ekonomik acil durum ilan etmeyi düşündüğünü bildirdi. Bu arada, Euro Bölgesi’nde enflasyon Aralık ayında %2,4’e yükselse de analistler, Avrupa Merkez Bankası’nın bu ay 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapmasını bekliyor. Piyasalarda bu indirim ihtimali %96 olarak fiyatlanırken, 2025 için daha fazla gevşeme beklentileri de sınırlı tutuluyor.

WTI

WTI petrol vadeli işlemleri, Cuma günü %2,86 artarak varil başına 75,61 dolara yükseldi ve Ekim’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. ABD’nin Rusya’nın petrol sektörüne yönelik yeni yaptırımları, küresel arz kesintisi endişelerini artırdı. Hedef alınanlar arasında Gazprom Neft, Surgutneftegas ve 180’den fazla gemi, petrol tüccarı ve enerji yetkilisi bulunuyor. Ayrıca, ABD’deki soğuk hava koşulları ısınma yakıtlarına olan talebi artırdı. Goldman Sachs ve UBS analistleri, İran kaynaklı arz sınırlamaları ve küresel ekonomik yavaşlamanın petrol fiyatlarını 2025 boyunca dalgalandırabileceğini öngörüyor. Petrol göstergesi haftalık %3,04 kazanç sağladı.