Euro-tahvil piyasasında neler yaşandı?

ABD başta olmak üzere global tahvil piyasaları için önemli bir haftayı geride bıraktık. ABD tahvilleri enflasyonist endişelerin artması ile geçtiğimiz haftalarda kötü performans gösterdi. 10 Ocak Cuma günü açıklanan ve beklenti üstü gelen tarım dışı istihdam verisi sonrasında satışlar hızlandı ve ABD 10 yıllık tahvil getirileri 2023 Kasım ayından beri ilk kez %4.80 seviyesini test etti.

Enflasyon endişelerinin yanı sıra önümüzdeki hafta göreve başlayacak yeni ABD yönetiminin, seçim vaatleri olarak öne sürdüğü gümrük tarifelerinin arttırılması ve bu durumun ekonomik gidişat üzerindeki etkileri piyasalar tarafından ön görülmeye çalışılıyor. Belirsizliklerin artması tahvil piyasalarındaki satış baskısını arttıran diğer bir önemli unsur olarak göze çarpıyor. 15 Ocak Çarşamba günü açıklanan ABD TÜFE verisi bu bağlamlarda piyasa tarafından yakından takip ediliyordu. Enflasyon verisi manşette enerji kalemindeki artış sebebiyle beklentiye paralel gelirken, FED’in yakından takip ettiği çekirdekte beklentilerin altında açıklandı.

Veri piyasaların rahatlamasını sağladı ve ABD tahvillerinde güçlü alış getirdi. Özellikle orta ve uzun vadenin pozitif ayrıştığını gözlemledik. ABD 10 yıllıkları son bir haftada yaklaşık 18 baz puan gerileyerek %4.58 seviyesinde işlem gördü. 2023 Kasım ayından beri ilk kez %5.00 seviyesini test eden 30 yıllık getirileri yaklaşık 14 baz puan geriledi ve %4.81 seviyesinde işlem gördü. 2 yıllıklar da %4.23 seviyesine geri çekildi.

Enflasyon endişeleri kısa vadede yatışmış olsa da yeni yönetimin uygulayacağı politikalar hala belirsizliğini koruyor. Dolaysıyla 20 Ocak sonrası uygulanacak politika adımları ve bunların tahvil piyasalarına etkileri yakından takip edilecek.

Türkiye eurotahvilleri kötü bir haftayı geride bıraktı

ABD kaynaklı globale yayılan satış dalgası haftanın ilk yarısında etkili oldu. 5 yıllık CDS haftanın ilk işlem günü 7 baz puanlık artışla 278 seviyesine yükseldi. Bu son üç ayın en yüksek seviyesi oldu. Türkiye eurotahvilleri de satış baskısı altında kaldı. ABD TÜFE verisi ile CDS geriledi ve 272 seviyesinde haftayı kapadı. Hazine tahvilleri getirileri geriledi. Veri sonrası alıcılı seyre rağmen toplamda satıcılı bir haftayı geride bıraktık.

Özellikle uzun vadeli tahviller negatif ayrıştı. 2047 yılı vadeli en uzun hazine kıymetimiz yaklaşık 6.3 baz puan geriledi. 20 yıllık gösterge kıymet de yaklaşık 5 baz puan geriledi. Kısa ve orta vadede ise haftanın ikinci yarısında kayıpların önemli kısmı telafi edildi ve yatay bir kapanış oldu.

Turkcell haftanın ilk iki günü yeni 5 ve 7 yıllık yeşil bono ihracı için yatırımcı görüşmeleri gerçekleştirdi. Veri sonrası piyasalardaki toparlanma ile perşembe günü iki ihracı için talep toplama gerçekleştirdi. İki ihraç da $500 milyon büyüklüğünde gerçekleşti. 5 yıllık ihraç %7.45, 7 yıllık yeşil bono ise %7.65 getiri seviyesinde gerçekleşti.

Kaynak:  İş Yatırım Araştırma