Dünya Ekonomisi
ABD tahvil getirileri 4 aylık zirvede
Fed faiz indirse de, ABD tahvil getirileri yükseliyor!
Salı seansında ABD 10 yıllık gösterge Hazine tahvilinin getirisi, gecede, Fed’in geçen haftaki faiz indiriminden bu yana yaklaşık 20 baz puan yükselerek Mayıs ayından bu yana en yüksek seviyesi olan %4,6’nın üzerine çıktı ve kapanışta hafifçe geriledi. 30 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi de Nisan ayının sonundan bu yana en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra düşüşe geçti; iki yıllık Hazine getirisi ise %4,33 ile %4,363 aralığında kabaca yatay kaldı. Yüksek ABD tahvil getirileri özellikle düşük kredi notlu tahviller ve Gelişen Piyasa varlıkları için büyük tehdit teşkil edebilir. Ancak, elimizdeki ilk öngörülere göre, 2025 yılında bu getiriler daha fazla yükselmeyecek.
10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi 3 baz puan artışla %4,613’e yükseldikten sonra %4,594’te yatay bir seyir izleyerek 30 Mayıs’tan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Gösterge getiri Pazartesi günü 6 baz puan yükseldi. 2 yıl vadeli Hazine tahvili de bir önceki oturumda 3 baz puanlık yükselişin ardından çok az değişiklik göstererek %4,341 seviyesinde kaldı.
ABD Hazine tahvili getirileri, Hazine’nin 70 milyar dolarlık beş yıllık tahvil satışına yönelik güçlü talep görmesinin ardından kazançlarını kısmen geri verdi ancak gün içinde yüksek kalmayı sürdürdü. Fed faiz beklentilerindeki değişikliklere duyarlı olan iki yıllık Hazine tahvili getirisi 0,9 baz puan artışla %4,359’a yükselirken, 10 yıllık gösterge tahvil getirisi 2,6 baz puan artışla %4,625’e çıkarak yedi ayın en yüksek seviyesi olan %4,629’a ulaştı.
Citi Wealth’teki analistler, “Piyasalar gibi, Fed’in de enflasyon ve büyüme görünümünde ABD’nin gümrük tarifeleri ve göçle ilgili politikalarını dikkate alması gerekecek. ABD işgücü piyasasındaki hafif yavaşlamanın hala Fed’in en büyük endişesi olacağına inanıyoruz” dedi.
“Her zaman belirsiz olsa da, %3,75’lik politika faizine ilişkin temel durum beklentimiz değişmedi. Bu, ABD’nin son 20 yılın ortalama %1,7’lik politika faizi ortalamasından çok uzak.”
Fed’in kesintisi bu döngüdeki üçüncü kesinti oldu ve Fed fon oranını %4,25-%4,5’e çıkardı.
Bankrate anketine katılan yatırım stratejistleri, Hazine getirilerinin önümüzdeki yıl mevcut seviyelere göre hafif düşüş göstermesini bekliyor. Bankrate’in Dördüncü Çeyrek Piyasa Mavens Anketi, piyasa profesyonellerinin 10 yıllık Hazine’nin bundan 12 ay sonra ortalama yüzde 4,14 getiri elde edeceğini tahmin ettiğini ortaya çıkardı; bu rakam, geçen çeyreğin yüzde 3,53’lük öngörüsüne göre daha yüksek.
Anket yanıtları katılımcılar arasında yüzde 3,55 ile yüzde 4,75 arasında değişiyordu. Anket dönemi, Fed’in faiz oranlarını 25 baz puan düşürdüğü Aralık toplantısından yaklaşık bir hafta önce, 13 Aralık’ta sona erdi. Toplantının hemen ardından Hazine getirileri yükseldi ve 10 yıllık Hazine getirisi yüzde 4,49 civarında oldu. Bağlamda, 10 yıllık Hazine’nin son 12 aylık getirisi yüzde 4,53’tür.
Bir hafta önce ABD’nin önde gelen varlık yöneticilerinden T Rowe Price 2025 yılında ABD 10 yıl vadeli devlet tahvili getirisinin %6’ya yükseleceğini öngörerek uzmanalar arasında şok yaratmıştı. 2025 yılında öngörülerin zıddına getirinin %5’in üstünde seyretmesi, kredi ve tahvil pazarında büyük sarsıntılar yaratır. Yatrım yapılabilir notuna sahip olmayan ülke ve şirketler borçlarını çevirmekte büyük güçlük çeker.