SABAH RAPORU:  Trump’tan çılgın bir fikir daha, Noel öncesi risk iştahı güçlü, Borsa’da teknik görünüm olumsuz

ABD ekonomisi genel olarak büyük oranda gücünü koruğunu sinyalliyor. Bu ayın başından beri piyasalar ve  FED daha çok bu yönde algıladı. Burada işgücü ve enflasyon verileri başat roldeler ve söz konusu algıda  payları büyük. Ekonominin kondisyonu hakkında zayıflama sinyali veren veriler olduğunu da belirtelim. Pür  bir olumlu algı söz konusu değil. Ancak enflasyon ve iş gücü verileri manşeti oluşturuyor. Son TÜFE ve ÜFE  verileri (özellikle ÜFE) ABD’de fiyat artışlarının hızlarını koruduğunu ve son aylarda hızlarının biraz arttığını  işaret etti. FED yine de enflasyonun hedefe (%2) yakınsayacağı kanaatini koruyor. Madem hedefe erişimde  bir sıkıntı görmüyorsa neden temkinli olmayı tercih etti diye sorduğumuzda bunun cevabı maliye  politikasına dair belirsizlikler olabilir. Yani Trump’ın nasıl bir yönetim izleyeceğine dair kestirim  yapamamanın zorluğu baz alıyor.

Trump yine dellendi

Bunun bir örneği ile haftaya başlıyoruz. ‘Panama ya kanalın geçiş ücretlerini düşürsün ya da kanalı bize  geri versin.’ Trump bu çıkışı ile az önce ifade ettiğimiz belirsizlik tanımlamasının hakkını veriyor. Panama  Kanalı 1914’de ABD tarafından tamamlandı ve Başkan Jimmy Carter 1977’de imzalanan anlaşma ise  1999’da Panama’ya geri verildi. Kanal ABD tarafından yoğun olarak kullanılıyor. Son zamanlarda kuraklık iklim değişikliği nedeniyle gemi geçişlerinde sıkıntılar ortaya çıktı. Kanalın randımanı düştü. Gemi rotalarının  uzaması, yüklerin kanalın bir tarafında diğer tarafına kara yolu ile taşınması maliyetleri artırdı. Maliyet artışı  enflasyon baskısı yaratıyor. Tabi konu sadece parasal-ekonomik değil. Çin de kanalı yoğun olarak  kullanıyor. Üstelik kanalın iki ucundaki 5 limanın 2’si Çinli bir firmaya ait. ABD-Çin gerginliğinde Trump ikinci  dönemine giriş yapıyor.

Avrupa’da ekonomik görünüm zayıf

Ücret artışlarında hız kaybı, firma faaliyetlerinde ve kar marjlarında  daralma, istihdamda sıkıntılar eşliğinde enflasyonun düşüşünü sürdürmesi ve hedefe erişmesi bekleniyor. Bu  resme tarife belirsizliğini de eklediğimizde yakın gelecek Avrupa için belirsiz hal alıyor. Siyasi belirsizlikleri  de eklediğimizde Merkez bankası ECB, faiz indirimlerinin süreceğini ifade ediyor.

Çarşamba günü ABD piyasaları, Çarşamba-Perşembe Avrupa piyasaları kapalı Global piyasalarda tatil  havası ve yıl sonu sakinliği daha fazla hissedilebilir. İşlem hacminde düşüş, katılımcı sayısında  azalma olağan olarak görülebilir.

Bu hafta makro veri trafiği yoğun değil

ABD tüketici güveni, dayanıklı mal siparişleri, toptan stoklar, İngiltere  3Ç büyüme öne çıkan veriler. Ayrıca BOJ toplantı tutanakları ve başkanı Ueda’nın konuşması, TÜFE  Japonya ajandasında dikkat çekenler.

Cuma günü ABD kişisel tüketim harcamaları endeksi (PCE) beklentilerin hafif altında geldi. Hem  manşet hem çekirdek verinin yatay görünüm sergilemesi ile hava biraz yumuşadı, risk iştahı hafif arttı.

Doların baskısı biraz azaldı. Yeni haftaya geçen haftaya görece daha ılımlı başlıyoruz. Tatil havası nedeniyle  mevcut fiyatlama davranışı sürebilir.

Bu sabah global piyasalarda risk iştahı pozitif. ABD vadelileri %0,30-0,60 aralığında artı. Asya  piyasalarında Çin %0,2, Hong Kong %0,7, Japonya %0,9 civarında artı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,53,  Dolar Endeksi 107,7, ons altın 2.623 Usd civarında işlem görüyor.

İç tarafta, kritik bir haftaya başlıyoruz. TCMB faiz kararını açıklayacak. Piyasa 100-250 baz puan aralığında indirim bekliyor. İndirim yelpazesinin genişliği dışında indirim zamanına dair de tam bir konsensüs oluşmuş  değil. Yine de Aralık’ta faiz indirimi satın alınmış, fiyatlanmış durumda. Eğer indirim olmaz ise sürpriz etkisi  daha fazla olabilir. Yerel varlıklar farklı reaksiyonlar verebilir (örneğin TL güçlenebilir, BIST düşebilir).

Perşembe saat 14:00’de faiz kararı açıklanacak.  Reel kesim güveni, kapasite kullanımı haftanın diğer verileri.

BİST-100: 9,900 trend desteğinin aşağı kırılmasıyla olumsuza dönen  teknik görünüm devam ediyor…

Endekste 10,250 hedef direnç noktasında başlayan aşağı  hareket, kısa vadeli yükselişin  trend desteği olarak  izlediğimiz 9,900 seviyesini geçtiğimiz hafta aşağı kırıldığını  gözlemliyoruz.

Böylece 5 Kasım tarihinde başladığı kısa vadeli yükseliş  trendini tamamlayan piyasa, haftayı-%3.96 oranında değer  kaybıyla 9,765 puandan tamamladı. Endeksteki satış  baskısı 9,900 trend desteğinin aşağı kırılmasıyla bir alt  destek olarak izlediğimiz 9,750/700 seviyesi üzerinde ilk  etapta dengelenmeye çalışacaktır. 9,700 altındaki olası  hareketlerin ise piyasada 9,500 ve 9,350 desteklerinin test  edilme riskini sürdürebileceğini göz önünde bulunduruyoruz.

Seans içi yukarı ataklarda ise 9,900 seviyesini artık ilk  önemli direnç noktası olarak izliyoruz. Endeksin devam  eden aşağı hareket içerisinde tepki yükselişi oluşturabilmesi  için 9,900 direncinin aşılması gerekiyor.

Yapı Kredi, Çağlar Kemençe, İhsan Tunalı