CNBC:  Altın 2025’te Fed’e rağmen prim yapar

Fed’in Çarşamba günü açıkladığı şahin 2025 tahminin ardından ABD doları yükselirken, altın fiyatları düştü. İkisinin değerleri genelde ters bir ilişkiye sahip. Analistler, 2025’te doların daha güçlü olma potansiyeline rağmen CNBC’ye altın fiyatlarının, jeopolitik gerilimlerin yanı sıra merkez bankası ve Çin talebi gibi faktörlerden güçlü destek bulacağını söyledi.

Fed’in, gelecek yıl faiz oranlarının gidişatına ilişkin beklenmedik derecede şahin tahminlerle piyasaları sarstı ve altın fiyatlarına darbe vurdu.  Ancak analistler CNBC’ye 2025’te değerli metal için hâlâ sağlam destek gördüklerini söyledi.

FOMC politika yapıcıların bakış açısının bir göstergesi olan Fed’in “nokta grafiği”, zayıflayan işgücü piyasasına ilişkin endişelerin ön planda olduğu Eylül ayında beklenen dört çeyrek puanlık indirime kıyasla, şimdi Fed’in 2025’te faiz oranlarını iki kez düşüreceğini gösteriyor.  Fed için şu anda en büyük endişe, yeni seçilen Başkan Donald Trump’ın politikalarının – özellikle de geniş kapsamlı gümrük vergilerinin- enflasyona neden olup olmayacağıdır.

ABD doları Çarşamba günkü Fed haberlerinin ardından yükselip iki yılın en yüksek seviyesine ulaştı.  Bu arada altın fiyatları %2 düşüşle bir ayın en düşük seviyesine geriledi.

Altın yaygın olarak dolar cinsinden trade ediliyor ve doların güçlenmesi değerli metal fiyatları üzerinde baskı oluşturuyor. Daha yüksek faiz oranları ve daha yüksek ABD devlet tahvili getirileri de geleneksel olarak güvenli liman varlığına yönelik rekabeti artırarak altın talebini azaltıyor.

Ancak Capital  Group emtia ekonomisti Hamad Hussein’e göre, merkez bankalarından (özellikle Çin’inki) gelen altın talebi gibi daha geniş faktörlerin doların  ve ABD tahvillerinin gücüne ağır basması nedeniyle bu ilişkiler son birkaç yıldır gücünü yitirdi.

Hüseyin’e göre Çin bunda en büyük rolü oynuyor. Dünyanın ikinci büyük ekonomisinin merkez bankası altın alımlarına yeniden başlarken, zayıf makroekonomik görünüm yerel yatırımcılar arasında güvenli liman talebini artırıyor. Genel olarak, 2022’de Rusya-Ukrayna savaşının patlak vermesinden bu yana, Polonya’dan Hindistan’a kadar merkez bankalarının da giderek artan şekilde rezervlerinde altını tercih ettiği görülüyor. Hüseyin, “Sonuç olarak, altın fiyatlarının önümüzdeki yıl muhtemelen rekor seviyelere yakın kalması muhtemel” dedi.

RBC Brewin Dolphin piyasa analizi direktörü Janet Mui de altın fiyatlarının gelecek yıl destek bulmaya devam edeceğini söyledi. “Daha şahin bir Fed, daha güçlü ABD doları ve daha yüksek reel getiriler altın için kısa vadede olumsuzdur. Bu, özellikle bu yıl altın fiyatlarında yaşanan güçlü yükseliş ve kriptonun dijital değer deposu olarak artan çekiciliği sonrasında geçerli.” dedi Mui e-postayla. Mui, “Bununla birlikte, altına yönelik bazı yapısal ve döngüsel desteklerin geçerli olmaya devam edeceğini düşünüyoruz” diye devam etti.

“Bunlar arasında gelişen piyasa merkez bankalarının altını rezervlerini artırma isteği ve çeşitli makro risklere karşı korunmak için altın talebi yer alıyor. Dolayısıyla çeşitli mali varlıklarda riski çeşitlendirme aracı olarak altın tutuyoruz” diye ekledi.

ING emtia stratejisti Ewa Manthey, 2025’te jeopolitik gerilimlerin yanı sıra merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesi ve faiz oranlarının düşmeye devam edeceği gerçeğinin “altın için mükemmel bir fırtına” yarattığını söyledi.

Manthey, e-posta yoluyla şunları söyledi: “Dünkü Fed açıklamasının ardından altın fiyatlarında gördüğümüz gerilemeye rağmen, altının olumlu ivmesinin kısa ve orta vadede devam edeceğine inanıyoruz.”

ING, altın fiyatlarının şu anda 2.595 $’dan 2025’te ortalama 2.760 $/ons’a çıkacağını öngörüyor.

Manthey yine de yükseliş eğiliminin kısa ve orta vadeli olduğunu vurguladı. “Uzun vadede, Trump’ın doğası gereği enflasyonist olan tarifeler ve daha sıkı göç kontrolleri de dahil olmak üzere önerdiği politikalar, Federal Rezerv’in faiz indirimlerini sınırlayacak. Daha güçlü bir ABD doları ve daha sıkı bir para politikası, eninde sonunda altına karşı bir miktar olumsuz etki yaratabilir” dedi.

Kaynak:  The Fed’s hawkish signal sparked gold jitters — but analysts see support for the precious metal in 2025