KİB sabah analizi:  Bitcoin Altın mücadelesi kıyasıya devam ediyor..

Küresel mali piyasalarda Trump fiyatlamasını takip etmeye devam ediyoruz

ABD Doları’nın bir dizi para birimine göre değerini gösteren sepet bazında DXY bu sabah son bir yılın en yüksek seviyesine gelirken, ortak para birimi EUR ise benzer bir şekilde dolar karşısında son bir yılın en düşük seviyesini test etti. Kraliyet aslanı sterlin de dolar karşısında gerilemeye devam etse de, Kıta Avrupası’nın yaşlanan ekonomisi ve beraberinde büyüme motoru olarak görülen Almanya’nın yaşadığı siyasi sorunlara göre bakıldığında göreceli olarak daha güçlü bir seyir izleyerek son iki ayın en düşük seviyesini test etti. Teknik bir bakış açısı ile, EUR veya GBP alma ihtiyacı içinde olan yatırımcıları EUR’da 1,0450, GBP de ise 1,26 seviyelerini takip edebileceklerini düşünüyoruz.

ABD doları güçlü bir seyir izlerken, doların piyasa faizi olan 10 yıllık devlet tahvili getirisi de yeniden %4,48 seviyesine yükselerek son üç buçuk ayın en yüksek seviyesini test etti

FED’in faiz indirim döngüsüne soyunduğu bir ortamda, piyasa faizlerinin yükselmesi pekâlâ çok da tutarlı bir duruma işaret etmiyor. Tahvil cephesinde yaşanan yükselişi, Trump politikalarının yaratacağı enflasyonist ortama karşı piyasaların beklenti alınır tarzı pozisyonlanması olarak okuyoruz. Elbette, tahvil faizlerinde yaşanan yükseliş, faiz getirisi olmayan kıymetli madenler üzerinde baskı kurmaya da devam ediyor. Altının ons fiyatı bu sabah 2,560 dolar seviyesine kadar gerilerken, son üç haftada tepeden %8 geriledi.

Bitcoin ise son iki haftada %40’a yakın yükselerek dün 93bin seviyesini aşarak yeni bir rekor kırdı

Bitcoin/Altın rasyosunda dün 36 seviyesi test edilirken (bir bitcoin kaç ons altın alır) teknik mânâda önemli bir seviye olarak son dönmelerde bültenimizde işlediğimiz 37 seviyesinin de kıyısına kadar geldik. BTCUSD cephesinde ise, aşağıda göreceğiniz teknik çalışmamıza göre, 68,500 ve 91bin seviyelerinin de geçilmesi sonrası yukarıda 125-130 bin dolar aralığının hedef sahasına girmesini bekliyoruz. Değer saklama araçlarında kıyasıya devam eden kavgada altının bitcoine göre geride kaldığını çok açık bir şekilde görüyoruz. Acaba bu motivasyonun arka planında, merkez bankalarının da rezerv çeşitlendirme kapsamında kripto para birimlerini de dikkate alacakları fikri mi yatıyor?

Fed açıklamaları Wall Street’te hayal kırıklığı yarattı

Geride bıraktığımız hafta hatta ABD seçim sonuçlarının ertesi günü düzenlenen olağan faiz toplantısında 25 baz puan faiz indirimine giden FED, basın toplantısında ise spekülasyonlara göre hareket etmediklerini söylemek suretiyle şimdilik piyasa faizlerinde yaşanan yükselişi görmezden geldiklerini ima etmişlerdi. Dün bu bağlamda, dünyanın gözü kulağı ABD’de açıklanan Ekim ayı TÜFE enflasyon verilerine çevrildi. Yıllık bazda manşet TÜFE enflasyonu %2,6, çekirdek ise %3,3 seviyesinde sonuçlanarak piyasa beklentileri paralelinde kalırken, bu sabah vadeli işlemlerde FED’in 18 Aralık olağan toplantısında da 25 baz puan faiz indirimine gideceğine %83 ihtimal tanındığını görüyoruz.

Enflasyon  Raporu hisse senetlerine yaradı

Türk mali piyasalarında ise geçen hafta TCMB’nin Enflasyon Raporunda faiz indirimi sinyali verebileceği beklentimize paralel Türk hisse senetlerine yönelik bakış açımızı değiştirdiğimiz okurlarımız hatırlayacaktır. Bu bağlamda, son altı iş gününde BIST100 ana endeksi %7,5 yükseliş kaydederken, BIST-Banka endeksinde yükseliş ise %15 seviyesini aştı. Bu şekli ile bakıldığında, hisse senetlerinin dipten döndüğünü iddia edebiliriz. Bu motivasyonun da arka planında Trump etkisinin ağırlıklı payının olduğunu söylemek de çok güç görünüyor keza Trump kritik görevlere şahin nitelikte isimleri atarken, Türk-Amerikan ilişkileri bakış açısı ile çok da olumlu bir tablodan söz etmenin kolay olmadığını söyleyebiliriz. Bu durumda Türk mali piyasalarında yaşanan iyimserliği açıklamak için geriye sadece faiz indirim beklentisinin kaldığını söylemek gerekiyor. Bu minvalde, Kasım ayı enflasyon verisinin kritik öneme sahip olacağını düşünüyoruz. Verinin %1,5 civarında gelmesi beraberinde TCMB’nin Aralık toplantısında faiz indirimine giden yolu açabileceğini düşünüyoruz. Noel Baba rallisi de göz ardı etmeyelim…

Konut satışlarında patlama

Dün TÜİK tarafından açıklanan konut satışları Türk mali piyasalarında büyük bir şaşkınlık yarattı. Ekim ayında yıllık bazda %76 artışla 165bin konut satışı gerçekleşirken, son iki yılın en yüksek veya en sert artışını mevcut görünüm (yüksek faiz, düşen talep…) ile pek de uyumlu olmayan bu tablo olarak okuduk. Yabancılara yapılan konut satışları Ekim ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %16 oranında azalarak 2,122 oldu. Ekim ayında toplam konut satışları içinde yabancılara yapılan konut satışının payı %1,3 olarak gerçekleşti. 2022 yılının benzer döneminde ise yabancıya 6bin civarında konut satıldığını not etmiş olalım. Faizlerin yönünü aşağıya çevirmesi durumunda, özellikle de 2025 yılının yaz aylarına doğru konut satışlarının ivmeleneceğini düşünüyoruz.

Wall Street tatsız

Trump’ın daha düşük vergi ve daha yüksek tarife planının enflasyonu artıracak bir faktör olarak görülmesi ve bunun da FED’in faiz oranlarını düşürme kapsamını daraltması beklenirken, önde gelen ABD borsaları dün geceyi yatay bir seyirle tamamladı. Kobi endeksi Russell 2000 %1’e yakın gerilerken, yeni gün başlangıcında pasifiğin diğer ucunda karmaşık bir seyrin hâkim olduğunu görüyoruz. Şangay ve Kore borsaları şiddetli olmasa da satış baskısına maruz kalırken, gösterge endeks Tokyo borsası ise yatay bir seyir izliyor. ABD borsalarının vadeli işlemlerinde de hafif de olsa düşme eğiliminin ağırlıklı olduğunu görüyoruz. Mali piyasaların gündeminde bugün Euro bölgesinde büyüme, ABD’de işsizlik maaş başvuruları ve üretici enflasyonu takip edilebilir. Her hafta perşembe günü olduğu üzere TCMB ve BDDK’nın haftalık bültenlerini de yakından takip edeceğiz.

Yazar:  Hazine Grup Müdürü Emre Değirmencioğlu