HSBC’den Akbank, Garanti ve İş Bankası’na “Al” tavsiyesi: Haziran 2025’e kadar faiz indirimi yok!

HSBC, Türkiye’deki bankacılık sektörüne ilişkin son değerlendirme raporunu yayımladı. Raporda, Türk bankalarının fiyat/kazanç (F/K) oranlarının dokuz ay öncesine kıyasla gerilediği ve gelişmekte olan piyasa bankalarına göre yaklaşık %65’lik bir iskontolu işlem gördüğü belirtildi. Bu durumun yatırımcılar açısından güçlü bir risk-ödül profili sunduğu ifade edildi.

HSBC analistleri, bu iskontolu seviyelerin geçmişte döviz rezervlerinin son derece düşük olduğu dönemlerde de görüldüğünü hatırlatarak, mevcut durumun potansiyel kazanç fırsatları sunduğunu belirtti.

“FAİZ İNDİRİMİ BEKLENTİSİ GECİKTİ, ANCAK ETKİ SINIRLI”

19 Mart 2025’te Türkiye’de yaşanan siyasi gelişmelerin ardından faiz oranlarında beklenmedik bir yükseliş olduğuna dikkat çeken HSBC, bu durumun para politikasına dair beklentileri değiştirdiğini ve artık Haziran 2025’e kadar bir faiz indirimi beklemediklerini vurguladı.

Ancak raporda, faizlerdeki yükselişin bankaların kazanç görünümü üzerinde sınırlı bir etki yaratacağı savunuldu. Bu görüşün gerekçeleri arasında artan kredi faiz oranları ve bankaların gelirlerini destekleyen ücret ve komisyon artışları yer aldı.

KAZANÇ BEKLENTİLERİNDE REVİZYON

HSBC, bu gelişmeler doğrultusunda 2025 ve 2026 mali yıllarına ilişkin kazanç tahminlerinde ortalama %9 ve %12 oranlarında aşağı yönlü revizyona gitti. Buna rağmen, Türkiye’nin dahil olduğu Orta ve Doğu Avrupa, Orta Doğu ve Afrika (CEEMEA) bölgesinde bankalar arasında en güçlü iki yıllık kazanç bileşik büyüme oranının (CAGR) %67 ile Türk bankalarında görüldüğü ifade edildi.

BANKALARA YÖNELİK TAVSİYELER

HSBC, Türkiye’nin önde gelen bankalarına yönelik yatırım tavsiyelerini de açıkladı:

Akbank ve Garanti BBVA: “Al” notu korunuyor. Bankaların güçlü bilançoları, yüksek kazanç ivmeleri ve sermaye getirileri nedeniyle defansif yapılar sunduğu belirtiliyor.

İş Bankası: “Al” notu veriliyor. Ucuz değerlemesi ve yukarı yönlü fiyat potansiyeli dikkat çekiyor.

Yapı Kredi: “Tut” notu korunuyor. Düşük sermaye getirisi ve sınırlı değerleme iskontosu nedeniyle daha temkinli bir görünüm benimsendi.