Uzmanlar: Emtia endeksi kırmızı alarm veriyor

Enerji, metaller ve tarım sektörlerini kapsayan küresel emtia fiyatlarını izleyen S&P GSCI endeksi, 2 Nisan’dan bu yana %8’in üzerinde düşüş gösterdi. Bu tarih, ABD Başkanı Donald Trump’ın bir dizi “karşılıklı” gümrük tarifesini duyurduğu gündü.

“Emtia fiyatlarındaki çöküş bir devre kesici gibi çalışıyor; bu, küresel bir resesyonun yaklaştığının işaretidir,”
— Marko Papic, BCA Research’te makro ve jeopolitik uzmanı

Küresel emtia fiyatları sert şekilde düşüyor, çünkü dünyanın iki en büyük ekonomisi arasındaki ticaret savaşı gerginliği yeniden tırmanıyor ve resesyon sinyalleri kırmızı alarm veriyor.

Trump’ın tarifelerde yaptığı U dönüşü açıklamasına rağmen, fiyatlarda yaşanan sınırlı toparlanma kayıpları telafi etmeye yetmedi. Trump, Çin ürünlerine uygulanan tarife oranını %125’e çıkararak tansiyonu daha da yükseltti.

Çin, dünyanın en büyük emtia tüketicisi konumunda ve beklenenden yüksek tarifeler, yalnızca ülkenin büyümesini değil, aynı zamanda enerji ve sanayi metalleri gibi belirli emtiaların tüketimini de olumsuz etkileyebilir.

📉 Emtialarda Sektörel Düşüşler

• Enerji fiyatları, 2 Nisan’dan bu yana %12 düşerek en sert kaybı yaşadı.

• Sanayi metalleri, yaklaşık %9 düşerek ikinci en büyük kaybı yaşadı.

• Tarım ürünleri (soft commodities) ise %5,2 civarında geriledi.
  (Kaynak: S&P Global)

🛢 Petrol ve OPEC+ Etkisi

Petroldeki zayıflama, OPEC+’nın üretim artışlarını hızlandırma kararının ardından da sürdü. Gerçi bu artışlar önceden kararlaştırılmıştı, ama duyurunun zamanlaması, olumsuz piyasa havasını güçlendirdi.

• Brent petrol, şu anda varil başına yaklaşık 64,78 dolar seviyesinde.

• ABD West Texas Intermediate (WTI) ise 61,77 dolar civarında.

Petrol fiyatları çok yıllık dip seviyelere yakın seyrediyor.
Çin’in ham petrol ithalatında dünyanın en büyük alıcısı olması ve petrolün dolar cinsinden fiyatlandırılması, ticaret savaşındaki gelişmelere karşı duyarlılığı artırıyor.

Goldman Sachs, yıl sonu için petrol fiyat tahminini aşağı çekti:

• Brent: 62 dolar/varil

• WTI: 58 dolar/varil

🌍 Küresel Resesyon Endişeleri Tırmanıyor

Emtia fiyatlarının daha da düşeceğine dair beklentiler, ABD’de resesyon uyarılarının artmasına neden oluyor.

JPMorgan, ABD’nin GSYİH’sinin bu yıl %0,3 daralmasını bekliyor.

“2 Nisan’dan bu yana ham petrolde gördüğümüz genel düşüş, piyasanın resesyon ihtimalini daha fazla fiyatladığını gösteriyor,”
— ING Emtia Stratejistleri

“Ticaret ve jeopolitik gerilimlerin artmasıyla birlikte emtia fiyatları, hızla kötüleşen piyasa havasından ciddi darbe alıyor,”
— Sabrin Chowdhury, Fitch Solutions BMI, Emtia Araştırma Başkanı
ABD’nin resesyona girme olasılığı artık %50’nin üzerine çıktı.

🧱 Sanayi Metallerinde Kötüleşen Görünüm

Sanayi metalleri de baskı altında; zira Çin anakarasındaki gayrimenkul sektörüne ilişkin karamsar görünüm, ticaret savaşı ve resesyon korkularını daha da şiddetlendiriyor.

• Bakır, ekonomik sağlığın öncü göstergesi olarak kabul ediliyor.

• New York’ta Çarşamba günü vadeli işlemlerde yükselmesine rağmen, şu anda NYMEX’te ton başına 8.380 dolar seviyesinde işlem görüyor.

• Bu rakam, 2 Nisan’dan bu yana %16’dan fazla bir düşüş anlamına geliyor. (Kaynak: FactSet)

Çin, dünyanın en büyük bakır tüketicisi olduğundan dolayı, metal piyasaları üzerindeki baskının sürmesi bekleniyor.

“ABD’de büyümenin tarifelerle yavaşlaması ve Çin’in ekonomiyi canlandırmakta zorlanması, bakır ve diğer sanayi metalleri için talebi azaltabilir,”
— Ewa Manthey, ING Emtia Stratejisti

📉 Goldman’dan Bakır Tahmini: Kesinti

Goldman Sachs, bakır fiyat tahminini aşağı çekti.

• Nedeni: Küresel arz fazlası ve durgun ABD ekonomisi beklentisi.

“Çin dışı talepte zayıf büyüme nedeniyle düşüş bekliyoruz. Ayrıca, Çin talebi için de 2024 tahminimizi aşağı revize ettik,”
— Goldman Sachs notu