Bankacılık sektörü:  Aralık’ta güçlü kar artışı, 2024’te zayıf performans

Bankacılık sektörünün Aralık 2024 net karı 75.9mlr TL olarak gerçekleşti. Sektörün net karı yıllık bazda %11 artarken, aylık bazda artış ise %12 seviyesinde oldu. Böylece bankacılık sektörü 2024’te 659mlr TL net kar üretirken, bu dönemde özkaynak karlılığı ise %30.5 oldu. 4Ç24’te net kar rakamı önceki çeyreğe göre %36 arttı. Net faiz marjı önceki aya göre 90baz puan artarken, TL kredi makası aylık bazda 57 baz puan yükseldi. Çeyreklik marj artışı ise 1.3puan seviyesinde oldu.

Öne çıkan başlıklar şu şekildedir;

Komisyon gelirleri yıllık bazda %104 artarak geçtiğimiz yıldan süregelen kuvvetli görünümünü sürdürdü. Özellikle, faiz kaynaklı artan ödeme sistemlerinin etkisi bu kalemde net görüldü. Önceki ayda, 5.9mlr TL olan ticari işlemler karı, bu ay 2.9mlr TL kar olarak gerçekleşti. Faaliyet giderlerindeki aylık bazda %22 artış ise aylık bazda kar büyümesini sınırlayan bir unsur oldu.

Sektörün net karşılıkları aylık bazda %54 arttı ve net karı baskıladı. Takip rasyosu aylık bazda yatay bir görünümle %1.8 oldu. 2024’de net risk maliyeti -53bps oldu. (2023: -12bps).

Bankacılık sektöründe TL fonlama  maliyetinde henüz belirgin bir düşüş yok ama kredilerin yukarı fiyatlanması nedeniyle son dönemde kredi mevduat makasında iyileşme gözlemliyoruz.

Sektör, son dönemin en kötü marj performansını 3Ç’de yaptıktan sonra 4Ç’de toparlanma başladı. Ancak, toparlanma devam eden regülasyon baskısı ve zayıf büyüme neticesinde kademeli gerçekleşiyor.

Önümüzdeki çeyrekte TÜFE endeskli tahvil değerleme etkisinden dolayı bir tur daha marjlarda baskı görmeyi bekliyoruz. Aktif kalitesi tarafında ise son bilanço döneminde görülen karşılıklardaki artış trendi devam ediyor. Aylık bazda marj toparlanmasında kamu bankaları özel benzerlerine göre daha iyi bir performans gösteriyor.

Bankacılık sektörü 5.2x F/K ve 1.3x F/DD ile, benzerlerine göre sırasıyla %36 iskonto ve %27 prim ile işlem görüyor. Bu kapsamda, model portföyümüzde Akbank ve Yapı Kredi’yi tutmaya devam ediyoruz.

Kaynak:  Garanti BBVA Yatırım

FÖŞ-YORUM: Fed Trump’ın düşük faiz talebini ciddiye almadı, faizler  uzun süre sabit kalacak