DİKKAT:  Altında balon fazla şişti, patlayabilir

Altın fiyatları 2025 yılında rekor seviyelere ulaşarak ons başına 3.500 doların üzerine çıktı. Bu hızlı yükseliş, yatırımcılar ve uzmanlar arasında bir finansal balon oluştuğu yönündeki endişeleri artırdı. Altının geleneksel güvenli liman algısı, bu yükselişi destekleyen temel etkenlerden biri olurken, jeopolitik riskler ve ticaret savaşları gibi küresel gelişmeler bu trendi hızlandırdı. Ancak, altın fiyatları temel nedenlerden dolayı yükselmiyor.  Bir balon oluşuyor.  Balonlar da bir noktada hep patlar.

Altın Neden Yükseliyor?

Business Insider’a göre, altının bu yükselişi esas olarak yatırımcıların jeopolitik ve ekonomik risklerden kaçma çabasından kaynaklanıyor. ABD Başkanı Donald Trump’ın 2 Nisan’da açıklanan kapsamlı gümrük tarifeleri, küresel piyasalarda şok etkisi yaratarak sermayeyi güvenli limanlara yönlendirdi. Aynı zamanda, merkez bankalarının faiz indirimleri ve tahvil getirilerindeki düşüşler de altına olan ilgiyi artırdı.

Balon Uyarıları

Business Insider’ın başka bir analizine göre, Morningstar analistleri altın fiyatlarının uzun vadede %38 oranında düşebileceği uyarısında bulunuyor. Analist Jon Mills’e göre, şu anda fiyatlar makroekonomik temellerden çok piyasa duygusallığına dayanıyor. Bu da potansiyel bir düzeltmenin habercisi olabilir.

Fiziksel Talepte Düşüş Var

Reuters’a göre, yüksek fiyatlar fiziksel altın talebini bazı pazarlarda baskılıyor. Özellikle Dubai’de geleneksel 22 ayar altın takılara olan talep düştü ve tüketiciler daha hafif ve uygun fiyatlı ürünlere yönelmeye başladı. Kuyumcular, yüksek fiyatlar nedeniyle stok yapmakta ve satış gerçekleştirmekte zorlandıklarını belirtiyor.

Talep ve Arz Dengesizliği

Altın fiyatlarını yukarı çeken bir diğer faktör, merkez bankalarının agresif alımları oldu. Çin ve Hindistan gibi gelişmekte olan ülkeler rezervlerini çeşitlendirmek için büyük miktarda altın alımı gerçekleştirdi. Ancak bu artan talep, madencilik üretimi ve geri dönüşüm kaynaklı arzla sınırlı kaldı. Bu da fiyatların daha da yukarı yönlü baskı altında kalmasına neden oldu.

Ekonomik Görünüm ve Riskler

Brookings Enstitüsü’nden Eswar Prasad’a göre (FT üzerinden), henüz bir küresel resesyon öngörmek erken olsa da, ticaret sistemindeki kırılmalar ve politika belirsizliği büyüme beklentilerini ciddi şekilde bastırıyor. Altın gibi varlıkların bu ortamda cazip hale gelmesi doğal; fakat fiyatların bu kadar hızlı artışı sürdürülebilir değil.

ABD’deki Tüketici Talebi

FT raporuna göre, Mart ayında ABD’deki perakende satışlarda %1.4’lük artış, tüketicilerin özellikle otomotiv gibi mallarda tarife öncesi satın alma çabasını yansıtıyor. Bu geçici talep artışları, reel ekonomik faaliyeti sağlıklı gösterebilir ancak altın gibi güvenli limanlara olan talep değişmeyecektir.

Merkez Bankalarının Rolü

ALTINS1 ile gram altın makasında tehlikeli tırmanış! “Yüzde 17 fark alarm zilidir”

Federal Rezerv’in politika araçları, artan tarifelerle gelen maliyet baskısını dengelemekte sınırlı kalabilir. Enflasyon baskısı altında faiz indirimi zorlaşırken, altın fiyatları bu ortamdan olumlu etkilenebilir. Ancak faiz artırımları veya sıkılaşma yönündeki sinyaller altın piyasasında ters yönlü hareketleri tetikleyebilir.

Sonuç

Altın fiyatlarındaki yükseliş, kısa vadede güçlü görünse de, uzun vadede balon riski taşımakta. Yatırımcıların piyasa duyarlılığını, ekonomik göstergeleri ve merkez bankalarının kararlarını dikkatle izlemeleri gerekiyor. Aşırı fiyatlamalar her zaman düzeltme riski taşır ve bu riskin altın için de geçerli olduğunu unutmamak gerek.